Inflazione in linea solo nel 2025, a meno che non si concretizzino rischi

Nel 2023, la crescita economica globale si è rivelata relativamente buona e l’inflazione è scesa più rapidamente del previsto. Tuttavia, i risultati variano da paese a paese, con una crescita dinamica negli Stati Uniti e in molte economie emergenti bilanciato dal rallentamento nella maggior parte dei paesi europei, secondo l'ultimo rapporto OCSE.

Gli indicatori recenti segnalano una certa moderazione nella crescita, riflettendo l’impatto di condizioni finanziarie più restrittive sia nei mercati del credito che in quelli immobiliari, nonché di un’attività commerciale internazionale contenuta. Gli attacchi alle navi nel Mar Rosso hanno aumentato significativamente i costi del trasporto marittimo e allungato i tempi di consegna, che ha interrotto i programmi di produzione e aumentato la pressione sui prezzi.

Previsioni Pil per i prossimi anni

Si prevede che la crescita del PIL globale rallenterà al 2,9% nel 2024, dal 3,1% nel 2023, prima di rimbalzare al 3,0% nel 2025, quando le condizioni finanziarie diventeranno più favorevoli.

Si prevede che la crescita annua del PIL negli Stati Uniti rimarrà stabile sostenuto dalla spesa delle famiglie e forti condizioni del mercato del lavoro, ma si prevede che scenda al 2,1% nel 2024 e all’1,7% nel 2025.

crescita PKB nell’area dell’euro, dovrebbe attestarsi allo 0,6% nel 2024 e all’1,3% nel 2025, con un’attività economica limitata da condizioni creditizie restrittive nel breve termine prima di aumentare con il rafforzamento dei redditi reali.

Si prevede che la crescita della Cina rallenterà al 4,7% nel 2024 e al 4,2% nel 2025 nonostante ulteriori stimoli politici, riflettendo l’indebolimento della domanda dei consumatori, l’elevato debito e un mercato immobiliare debole.

Inflazione in linea solo nel 2025

Si prevede che l’inflazione ritorni agli obiettivi nella maggior parte dei paesi del G20 entro la fine del 2025. Si prevede che l’inflazione complessiva nelle economie del G20 scenderà dal 6,6% nel 2024 al 3,8% nel 2025, mentre l’inflazione core nelle economie avanzate del G20 dovrebbe scendere al 2,5% nel 2024 e al 2,1% nel 2025.

Tuttavia è ancora troppo presto per avere certezze le pressioni sui prezzi sono state completamente contenute. Le condizioni del mercato del lavoro sono diventate più equilibrate, ma la crescita del costo del lavoro per unità di prodotto rimane nel complesso superiore a tassi coerenti con gli obiettivi di inflazione a medio termine.

Rischio di tensioni geopolitiche, minaccia di ritorno dell'inflazione

Le elevate tensioni geopolitiche pongono rischi significativi a breve termine per l’attività economica e l’inflazione, in particolare se il conflitto in Medio Oriente dovesse perturbare i mercati energetici. Potrebbero verificarsi anche continue pressioni sui prezzi dei servizi portare ad aumenti inaspettati dell’inflazione e causare una rivalutazione dei mercati finanziari man mano che le aspettative di allentamento monetario vengono rivalutate. La crescita potrebbe anche essere più debole del previsto se gli effetti a lungo termine dei passati aumenti dei tassi di interesse si rivelassero più forti del previsto.

La politica monetaria deve rimanere prudente per contenere le pressioni inflazionistiche di fondo su una base sostenibile. C’è spazio per tassi di interesse più bassi con il calo dell’inflazione, ma si prevede che le politiche rimarranno restrittive nella maggior parte delle principali economie per qualche tempo, secondo una sintesi di un rapporto OCSE del 5 febbraio 2024.