Petrolio e gas naturale corrono il rischio di interruzione nel Mar Rosso

Prezzi del petrolio e il gas in Europa è aumentato lunedì dopo che diverse società, tra cui BP ed Equinor, si sono aggiunte a un elenco crescente di società che hanno sospeso le spedizioni nel Mar Rosso a causa degli attacchi quasi quotidiani dei ribelli Houthi sostenuti dall’Iran. Eventi che hanno portato il mercato assicurativo marittimo di Londra ad espandere quella che considera un'area ad alto rischio nel Mar Rosso, limitando ulteriormente i flussi di navi sulla rotta più breve verso l'Europa dal Medio Oriente e dall'Asia attraverso il Canale di Suez.

Questa è l’ultima interruzione della guerra tra Israele e Hamas, in cui gli attacchi Houthi vengono condotti a sostegno di Hamas, e mentre potrebbe aumentare i rischi di approvvigionamento a breve termine poiché le navi dovranno circumnavigare l’Africa, aggiungendo migliaia di miglia nautiche alla guerra tra Israele e Hamas. sulle loro rotte di viaggio, ritardando così le consegne delle merci, il rischio di un impatto duraturo sembra essere limitato in questa fase. Considerando anche che il segretario alla Difesa americano Austin ha annunciato l'intenzione di creare una nuova task force marittima volta a proteggere le navi commerciali dagli attacchi. Questo annuncio ha contribuito a contenere il rialzo di inizio settimana, e un certo indebolimento è già visibile, soprattutto nel caso del gas.

I viaggi più lunghi richiederanno più navi e, con i tassi di nolo potenzialmente in aumento, gli armatori trarranno il massimo da questa interruzione. Dalla notizia di venerdì, l'indice globale del trasporto marittimo, che traccia la performance dei titoli del trasporto marittimo, è aumentato del 10%. Un esempio è la danese Maersk, uno dei maggiori armatori di navi portacontainer al mondo, che è balzata del 18%, recentemente sotto la pressione del rallentamento economico globale e della crescente capacità di trasporto. Lunedì, circa 46 navi portacontainer hanno deviato attorno al Capo di Buona Speranza invece di transitare nel Mar Rosso, mentre altre 78 navi portacontainer sono in ritardo e in attesa di ulteriori ordini prima di transitare.

Gas: il rischio più grande è il tempo

Tornando al settore energetico, dove il contratto del gas TTF, benchmark europeo, è salito fino al 13% lunedì prima di crollare il giorno successivo. Negli ultimi due anni il Canale di Suez è diventato una delle principali rotte per il commercio globale di GNL, mentre l’Europa guarda al Medio Oriente per trovare sostituti del gasdotto russo. Tuttavia, la chiusura del canale evidenzia la crescente dipendenza dell'Europa dall'Europa gas freddo, le previsioni sulla domanda per questo inverno rimangono moderate a causa degli elevati livelli di gas in stoccaggio, di un inizio inverno mite e della debole domanda industriale, tutti fattori che pesano sui prezzi. Tenendo presente tutto ciò, è probabile che i prezzi spot rimangano al di sopra dei 30 euro per MWh, e il principale catalizzatore dei cambiamenti in entrambe le direzioni saranno gli sviluppi meteorologici.

I benefici petroliferi derivanti dagli errori dei fondi

I greggi Brent e WTI, in forte calo dalla fine di settembre, hanno ricevuto una spinta dalla notizia che BP ed Equinor, così come altri caricatori olio e prodotti combustibili, interromperanno le consegne attraverso il Mar Rosso. Ciò ha quindi sostenuto il rimbalzo che ha dato inizio all'inversione di tendenza della scorsa settimana Federale verso tassi di interesse più bassi hanno favorito una generale ripresa della propensione al rischio. Come per il gas, prevediamo che le interruzioni su questa importante rotta commerciale saranno di breve durata e, poiché la produzione non sarà influenzata, l’impatto sui prezzi sarà probabilmente di breve durata.

Tuttavia, dato il coinvolgimento dei ribelli Houthi sostenuti dall’Iran, il rischio di un’escalation delle tensioni non può essere escluso e, insieme al posizionamento molto debole dei fondi prima del 2024, questi due eventi potrebbero segnalare la creazione di un nuovo minimo. Con il greggio Brent nell’area intorno ai 72 dollari, che ha fornito supporto più volte da marzo, sollevando speculazioni secondo cui questa potrebbe essere una linea invisibile nella sabbia che i produttori OPEC+ potrebbero cercare di difendere.

Come abbiamo evidenziato in uno dei precedenti aggiornare, speculatori come hedge fund e CTA (consulenti di commercio di materie prime) hanno ridotto le loro posizioni lunghe nette in WTI e Brent al minimo di 12 anni nella settimana precedente al rimbalzo della scorsa settimana, sostenuti da FOMC. La vendita, avvenuta nella settimana terminata il 12 dicembre, è stata condotta a prezzi medi ponderati per il volume (VWAP) inferiori ai livelli attuali sia del WTI che del Brent ed evidenzia il coinvolgimento di coperture short, suggerendoci potenzialmente che il rimbalzo è stato in gran parte dovuto a fattori tecnici. piuttosto che un cambiamento fondamentale. Un calo a 171. contratti (171 milioni di barili) dal picco di settembre di 560mila. I contratti mostrano come la combinazione di fondamentali indeboliti e slancio negativo possa avere un impatto sui prezzi e sul posizionamento tra gli speculatori.

Tieni presente che questo gruppo di trader tende ad anticipare, accelerare e amplificare i movimenti dei prezzi messi in moto dai fondamentali. Essendo sostenitori dello slancio, questa strategia spesso mostra che questo gruppo di investitori acquista sulla forza e vende sulla debolezza, il che significa che spesso si ritrovano a detenere la posizione lunga più grande vicino alla parte superiore del ciclo o la posizione corta più grande prima di un breakout del mercato. Dato l’attuale posizionamento debole, non serviranno molti cambiamenti per sostenere la ripresa, ma con l’aumento dell’attività commerciale in vista di Natale e Capodanno, la prospettiva di ulteriori guadagni dipenderà dalle prospettive economiche per i primi mesi del 2024 e se l’OPEC+ continuare a gestire attivamente l’offerta.

Circa l'autore

Ole Hansen, capo dipartimento strategia di mercato delle materie prime, Saxo Bank. Dsi è unito a un gruppo Saxo Bank nel 2008. Si concentra sulla fornitura di strategie e analisi dei mercati globali delle materie prime identificati da fondamenta, sentimento del mercato e sviluppo tecnico. Hansen è l'autore dell'aggiornamento settimanale della situazione sul mercato dei beni e fornisce anche ai clienti opinioni sul commercio di beni con il marchio #SaxoStrats. Collabora regolarmente con la televisione e la stampa, tra cui CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.