Il dollaro è in ritirata, nonostante la linea dura della Fed

Mancano solo poche ore alla fine della settimana e il dollaro americano potrebbe chiudere questa settimana in modo molto debole, nonostante le ottime notizie relative alla forza dell'economia americana e alla data probabilmente successiva dei tagli dei tassi di interesse negli Stati Uniti.

Abbiamo avuto un'ottima sessione di trading anche a Wall Street, con ottimi risultati Amazona, Meta e perfino Apple, anche se in quest'ultimo caso le azioni risultavano sopravvalutate nelle quotazioni aftermarket, il che era legato scarsi risultati di vendita in Cina.

Netto calo della redditività

Il dollaro americano è molto debole alla fine di questa settimana, anche se mercoledì e giovedì Coppia di valute EUR/USD è stato il più basso dalla prima metà di dicembre. La debolezza del dollaro è il risultato di un marcato calo della redditività. Per le obbligazioni a 3,87 anni queste sono scese al 10%! Vale la pena ricordare, tuttavia, che Powell ha chiarito durante la sua conferenza stampa di mercoledì che un taglio dei tassi di interesse a marzo era improbabile. Naturalmente ha indicato che il momento della riduzione si sta avvicinando, ma allo stesso tempo la stessa Fed è pronta a mantenere alti i tassi di interesse più a lungo. D'altro canto ha anche sottolineato che se la situazione sul mercato del lavoro dovesse peggiorare, le riduzioni potrebbero essere più rapide. Vale la pena chiedersi se due rapporti NFP deboli potrebbero giustificare tagli più rapidi? Tra poche ore avremo il primo rapporto e molte linee guida indicano che il rapporto potrebbe teoricamente essere più debole.

Principalmente privato il rapporto ADP ha mostrato un aumento di poco più di 100. Inoltre, secondo Challenger, si è registrata una recente ripresa delle richieste di sussidi di disoccupazione, un ISM più debole per l’occupazione nel settore industriale e un aumento dei licenziamenti programmati. Vale anche la pena ricordare che a novembre il numero di posti di lavoro aperti secondo il rapporto JOLTS era molto basso, anche se a dicembre è migliorato. Si può notare che teoricamente il rapporto potrebbe avere un rendimento scarso, anche se anche un valore intorno a 100 non cambia in modo significativo la situazione sul mercato del lavoro.

Il tasso di disoccupazione è sceso al 3,7% a dicembre, anche se all'inizio dello scorso anno la Fed aveva indicato che il tasso dovrebbe essere intorno al 4%. Per i prossimi anni si prevede una media del 4,1% circa. Naturalmente, un rapporto non è tutto. Se il rapporto di oggi è negativo, anche la variazione occupazionale di febbraio dovrebbe essere pessima. Naturalmente, ci sono alcuni segnali che gli imprenditori licenziano più di quanto assumono, anche se al momento ciò vale principalmente per il settore tecnologico. Su scala nazionale non è così importante.

Il mercato è anti-dollaro

Da segnalare anche il netto rimbalzo dell'indice ISM dell'industria a 49,1 punti, nonostante le letture davvero disastrose degli indici regionali, che a gennaio indicavano un crollo totale. Certo, l'ISM resta sotto i 50 punti, ma allo stesso tempo lo suggerisce svolta dell’economia americana, che però ha fatto davvero bene lo scorso anno e cresce del 2023% per tutto il 3,1. Il buon sentiment del mercato si traduce anche in un sentiment anti-dollaro. Amazon registra vendite molto elevate, soprattutto negli Stati Uniti, anche se delude leggermente in termini di risultato del cloud Azure. Il meta mostra tuttavia risultati pubblicitari molto forti Apple vede un rimbalzo delle vendite dopo 4 trimestri di calo, anche se allo stesso tempo mostra un risultato nettamente inferiore alle attese in Cina.

I dati più importanti verranno diffusi alle 14:30, mentre alle 16 riceveremo anche l’indice della fiducia dei consumatori statunitensi e gli ordini di immobilizzazioni. A sua volta, poco dopo le 07:00 paghiamo 3,9675 PLN per il dollaro, 4,3162 PLN per l'euro, 5,0581 PLN per il franco e 4,6274 PLN per il franco.

Fonte: Michał Stajniak CFA, XTB