Le opzioni sono un ottimo strumento derivato che consente di creare interessanti strategie di investimento. Con strategie specializzate, puoi realizzare profitti in varie situazioni di mercato. In questo articolo ci concentreremo sul cosiddetto Strategia della ruota (cioè ruota), una strategia che rappresenta un metodo interessante per guadagnare denaro emettendo opzioni. Ti invitiamo a leggere!

LEGGI NECESSARIO: Cosa sono le opzioni: un'introduzione

Bonus tempo: una questione chiave

Il premio dell'opzione è costituito dal valore intrinseco e dal cosiddetto premio temporale. Il valore intrinseco indica quanto un investitore riceverebbe per l'opzione se scadesse oggi. Ad esempio, un’opzione call sulle azioni Nestlé ha un prezzo di esercizio di 95 franchi, mentre il prezzo attuale delle azioni sul mercato è di 99 franchi. Ciò significa che il valore intrinseco dell'opzione è di CHF 4 (99 – 95). Se però si presuppone che l'opzione call abbia un prezzo d'esercizio di 100 franchi, il suo valore interno sarà pari a 0. Se il premio di tale opzione sul mercato ammonta a 1,2 franchi, si tratta del cosiddetto premio temporale. Per semplicità riporto la considerazione in forma tabellare:

Fonte: studio proprio

W Strategia della ruota la cosa più importante è il valore del bonus temporale. In parole povere, è il valore della “possibilità” che l’opzione non scada perché priva di valore. Puoi paragonarlo all'acquisto della lotteria. Quando un'opzione si avvicina alla scadenza, il suo valore temporale diminuisce. Quanto più si avvicina il momento della scadenza dell'opzione, tanto più veloce sarà il calo del valore di questo parametro. Di norma si presuppone che la diminuzione più rapida del premio temporale si verifichi negli ultimi 30 giorni fino alla scadenza dell'opzione. Per questo motivo nella strategia Wheel vengono utilizzate opzioni OTM o ATM prossime alla scadenza. Ciò ti dà l'opportunità di trarre rapidamente profitto dalla perdita di valore del tempo.

Che cos'è?Strategia della ruota?

Questo è un metodo di investimento popolare tra i trader di opzioni. Si tratta dell'emissione di opzioni put o call a seconda delle condizioni di mercato e... della struttura del portafoglio. Grazie a questa strategia è possibile generare profitti aggiuntivi con un rischio di investimento relativamente basso. Naturalmente, il livello di rischio stesso dipende dalla metodologia di selezione dello strumento sottostante su cui si troverà il trader “cerchi che girano”.

Fonte: studio proprio

Questa non è una strategia perfetta. Ha sia vantaggi che svantaggi. Inoltre, non è un modo per fare soldi in tutte le condizioni di mercato. La strategia "Ruota" si compone di quattro fasi:

• scegliere uno strumento da negoziare,
• vendere opzioni put,
• possesso di un titolo,
• vendita di opzioni call.

Diamo ora un'occhiata a ciascuno di essi a turno.

Scegliere uno strumento su cui fare trading

All’inizio dovresti selezionare asset interessanti che possono essere utilizzati per la strategia menzionata. È meglio se le società selezionate hanno fondamentali molto buoni. Vale la pena cercare aziende i cui profitti e ricavi sono in crescita FCF per azione. Questo è importante perché un’azienda stabile ha meno probabilità di fallire. Un altro vantaggio di un’azienda stabile è che crescerà moderatamente a lungo termine. Grazie a ciò, il premio generato dalle opzioni put e call emesse può essere maggiore dell'incremento di valore delle azioni stesse. Naturalmente, affinché ciò sia possibile, è necessaria un’adeguata gestione del rischio. Un altro asset interessante per utilizzare la strategia Wheel sono gli indici o le liquidità ETF. Dato che gli ETF sono liquidi, è possibile che lo spread tra i prezzi di acquisto e di vendita delle opzioni sia ad un livello ragionevole.

Emissione dell'opzione PUT

Una volta scelte le società, gli ETF o gli indici in cui investire, è necessario determinare un buon prezzo di acquisto. È meglio se si tratta di un livello di prezzo con cui ti senti a tuo agio. Il prossimo passo è emettere un'opzione put. È meglio quando l’opzione offerta è OTM, cioè out of the money. Ciò è vantaggioso per due motivi. Il primo è che un prezzo più basso dell’opzione venduta consentirà di acquistare un determinato strumento sottostante ad un prezzo favorevole. Un altro vantaggio è che molto probabilmente l’opzione scadrà senza valore, il che significa ricevere denaro solo per essere disposti ad acquistare un determinato ETF o azione. Lo svantaggio di scrivere un'opzione OTM è relativo premio basso. Tuttavia, ciò è comprensibile perché il rischio di esercitare un’opzione out of the money è inferiore rispetto all’esercizio di un’opzione put con un prezzo di esercizio pari al prezzo corrente di mercato dell’attività sottostante. Pertanto, se vuoi massimizzare il bonus netto che ricevi, vale la pena considerare di sottoscrivere un’opzione ATM.

Vale la pena ricordarlo quando l'opzione put scade senza valore, ne emettiamo un'altra. La situazione migliore per vendere opzioni è durante un periodo di elevata volatilità. Questo perché il bonus ricevuto è quindi elevato. In questa strategia è molto importante che la vendita delle opzioni si basi sul cosiddetto CSP, cioè Put garantiti in contanti. Ciò significa che devi avere liquidità sufficiente sul tuo conto (o attività molto liquide, ad esempio ETF obbligazionari molto liquidi) per coprire qualsiasi obbligo di acquisto di azioni o ETF. Naturalmente, non è necessario detenere contanti regolari. È possibile utilizzare, ad esempio, strumenti del mercato monetario. Forniscono un piccolo profitto, che aumenterà il tasso di rendimento medio annuo del tuo investimento.

Se l'opzione quotata non viene esercitata, riceverai il premio dell'opzione. Ciò significa generare un piccolo profitto. Non appena l'opzione scade, deve essere emessa un'altra opzione. La strategia dovrebbe essere ripetuta fino all’esercizio dell’opzione. Se hai bisogno di acquistare un determinato asset ad un prezzo specifico, puoi procedere al punto successivo. Questa fase dell'azione è semplicemente una messa in scena Metti nudo, ma garantito dalle liquidità esistenti. Pertanto, si tratta di una strategia più sicura rispetto alla vendita "ordinaria" di opzioni put con leva.

Conservare i tuoi beni: i prossimi passi dipendono da te

Se hai acquistato azioni di una società che paga dividendi che sta per pagare dividendi, allora vale la pena considerare se sia una buona idea aspettare il suo pagamento. Grazie a questo riceverai denaro aggiuntivo che potrà essere utilizzato per ulteriori investimenti. È anche ragionevole se vuoi essere un investitore a lungo termine e utilizzare Wheel solo per aumentare un po' il tuo tasso di rendimento.

Dipende da te come vuoi assumere una posizione lunga su azioni o ETF. Puoi decidere di trattenere le azioni finché non raggiungono il livello da te impostato. Puoi quindi decidere scadenze leggermente più lunghe ed emettere un'opzione OTM. Ciò è in qualche modo in contrasto con l'uso di questa strategia nel libro. La strategia più utilizzata è quella di vendere il più velocemente possibile ad un prezzo pari alle azioni acquistate.

Emissione di una chiamata coperta: un'opportunità di realizzare profitti

Strategia Chiamata coperta comporta la vendita di un'opzione call per chiudere la posizione ad un prezzo predeterminato. Maggiore è il valore del tempo, maggiore sarà il bonus in palio. Naturalmente, secondo la teoria, le opzioni ATM hanno il bonus temporale più elevato. Tuttavia, questa strategia limita fortemente il potenziale profitto derivante da un aumento del prezzo delle azioni. A loro volta, le opzioni OTM offrono spazio di crescita, ma comportano un premio inferiore. Puoi anche emettere un'opzione ITM, ma ha senso solo se la emetti per un periodo leggermente più lungo e presumi un leggero calo del prezzo dello strumento sottostante. Lo svantaggio di emettere un'opzione ITM è bloccare lo spazio per un aumento del prezzo delle azioni o dell'ETF.

Una questione importante: in quali date dovrebbero essere emesse le opzioni?

Uso “libresco”. Strategia della ruota richiede che le opzioni ATM vengano emesse il più spesso possibile. Naturalmente è necessario ricalcolare il bonus ricevuto. Maggiore è lo spread, meno redditizio è vendere opzioni frequentemente. Pertanto, prima di prendere una decisione di investimento, è necessario calcolare attentamente quale sarebbe l’IRR delle singole strategie di vendita di opzioni. Potrebbe accadere che vengano emesse opzioni a 2 giorni anziché a 1 giorno.

La strategia dipende dall'idea di investimento: se l'investitore ha calcolato il livello ottimale di acquisto di azioni, potrebbe risultare che l'emissione di un'opzione a 2 giorni non sia redditizia. Usiamo un esempio. Il 1° febbraio la quotazione della Nestlé valeva 98,4 franchi. L'investitore ritiene che una buona idea per acquistare azioni di questo colosso alimentare si aggiri intorno ai 97 franchi per azione. Tuttavia, risulta che l'opzione put con scadenza il 2 febbraio di quest'anno con questo prezzo di esercizio viene scambiata a 0,07. Ciò significa che da 1 opzione l'investitore riceverà 7 franchi. Tuttavia, se emettessero un'opzione con data di esercizio il 16 febbraio, riceverebbe 0,67 franchi per azione, ovvero 67 franchi. Sottraendo le spese di commissione di 3 franchi, si scopre che l'opzione giornaliera genera un profitto di 4 franchi, mentre la seconda scelta dà un profitto di 64 franchi, ovvero 21 volte di più. Considerando che un investitore può emettere 11 opzioni giornaliere, al netto dei costi è più redditizio optare per un'opzione a 2 settimane.

Vantaggi della strategia della ruota

Uno dei maggiori vantaggi Strategia della ruota scherzo generare un reddito regolare dalla vendita di opzioni. Tuttavia, la giusta selezione degli strumenti è fondamentale. È meglio quando determinati asset hanno una tendenza laterale o una leggera tendenza al rialzo. Allora i profitti derivanti dall'emissione di opzioni possono essere molto interessanti.

Un altro vantaggio del "cerchio" è acquisto di azioni ad un prezzo inferiore. Ciò è dovuto alla ricezione di un premio che riduce il costo effettivo di acquisizione di un ETF o di azioni. Allo stesso modo, grazie alla vendita regolare di opzioni call, l'investitore ha la possibilità di migliorare il prezzo medio di vendita degli asset.

difetti Strategia della ruota

Lo svantaggio della strategia è questo i bonus ottenuti non garantiscono profitti a lungo termine. Questo potrebbe accadere quando determinati asset perdono molto più dei profitti derivanti dall’emissione di opzioni. Ciò potrebbe causare ciò che viene chiamato “appeso a un gancio”. L’investitore ha ad esempio emesso un’opzione put per 2 settimane sulle azioni Nestlé con un prezzo di esercizio di 97 franchi. Il bonus ricevuto è stato di 0,67 franchi per azione. Ciò significa che il prezzo d'acquisto effettivo è di CHF 96,33. Se durante questo periodo il corso delle azioni scende a 85 franchi, l'investitore dovrà effettuare una transazione che sarà superiore di 11,3 franchi rispetto al prezzo di mercato. Ciò significa che l'investitore dovrà sottoscrivere opzioni per un lungo periodo per compensare la perdita derivante dal calo del prezzo delle azioni Nestlé.

Un altro svantaggio è profitti limitati, poiché l'opzione call emessa può essere esercitata ad un prezzo inferiore al valore di mercato delle azioni. Tuttavia, è proprio per il concretizzarsi di tale rischio che l'investitore riceve dei premi dalle opzioni call emesse.

Si possono menzionare anche i punti deboli la necessità di monitorare le posizioni e prendere decisioni difficili (ad esempio riguardo al ribaltamento delle posizioni). La conoscenza di questioni quali la volatilità implicita e il decadimento temporale è certamente utile quando si utilizza la strategia Wheel.

Il prossimo problema evidente in questa strategia è elevati requisiti patrimoniali. Questo perché l’investitore deve disporre di un capitale corrispondente al valore nominale dell’opzione, quindi il ROI di una singola transazione è basso. Ciò è compensato dalla frequenza delle transazioni con un piccolo profitto. Di conseguenza, il tasso di rendimento annuo di una tale strategia nella variante ottimistica varia da diversi a circa una dozzina di punti percentuali all'anno. Tuttavia, secondo un'analisi, la strategia applicata all'ETF S&P 500 negli anni 2009 - 2020 ha portato un profitto medio annuo inferiore rispetto alla strategia normale “acquista e mantieni”.

Somma

Strategia della ruota è anche chiamato “strategia del triplo reddito”. Questo perché l'investitore ha la possibilità di ricevere 3 tipi di reddito:

1. dall'emissione di un'opzione put,
2. vendere opzioni call,
3. profitto generato dalle azioni.

La strategia prevede la scrittura costante di opzioni put o call. La strategia richiede scambi frequenti, il che significa che non vale la pena utilizzarla su serie di opzioni a bassa liquidità o con un broker costoso. Quindi i vantaggi derivanti dall'emissione di opzioni call o put non saranno molto elevati. Ciò significa che in tali condizioni la redditività della strategia sarà insoddisfacente.

Tuttavia, vale la pena ricordare che nessuna strategia garantisce profitti elevati. Tutto dipende dalle condizioni del mercato, dalle tue capacità di gestione del capitale e dalla liquidità del mercato delle opzioni.

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