Una settimana forte nel settore energetico con anidride carbonica e gas naturale

Per la terza settimana consecutiva, i mercati delle materie prime hanno registrato una crescita; guadagni diffusi nei settori dell'energia e dei metalli hanno controbilanciato cali puntuali nel settore agricolo. Di conseguenza, l'indice Bloomberg spot delle materie prime, che ha seguito la performance dei principali contratti futures su materie prime con la data di scadenza più vicina, è stato vicino al suo massimo da dieci anni.

Circa l'autore

Ole Hansen, capo dipartimento strategia di mercato delle materie prime, Saxo Bank. Dsi è unito a un gruppo Saxo Bank nel 2008. Si concentra sulla fornitura di strategie e analisi dei mercati globali delle materie prime identificati da fondamenta, sentimento del mercato e sviluppo tecnico. Hansen è l'autore dell'aggiornamento settimanale della situazione sul mercato dei beni e fornisce anche ai clienti opinioni sul commercio di beni con il marchio #SaxoStrats. Collabora regolarmente con la televisione e la stampa, tra cui CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.

L'inflazione ancora in aumento è di fondamentale importanza, in una certa misura a causa dei maggiori costi di input rispetto all'apprezzamento delle materie prime. Inflazione di fabbrica, ovvero l'indice dei prezzi alla produzione (indice dei prezzi alla produzione) prezzo alla produzione indice $ x, PPI), ha raggiunto il picco in Cina dal 2008 e le autorità stanno proponendo di liberare riserve statali di metalli industriali come parte di ulteriori sforzi per raffreddare i prezzi delle materie prime e frenare l'inflazione. Negli Stati Uniti, i prezzi dei beni di consumo e dei servizi sono aumentati del 5% anno su anno, anche il ritmo più veloce dal 2008 e l'inflazione di fondo è ai massimi dal 1992.

Tuttavia, ciò non ha scoraggiato gli investitori dall'entrare nel mercato obbligazionario, dove i rendimenti dei titoli di stato statunitensi sono scesi ai livelli più bassi dell'attuale ciclo. Questa tendenza è stata un prodotto del fatto che il mercato ha accettato la visione Federaleche il picco dell'inflazione sta per invertirsi, così come il diluvio di liquidità in dollari che viene pompata nel mercato mentre il Tesoro degli Stati Uniti continua a ridurre il suo conto - in definitiva al di sotto di $ 500 miliardi entro il 1 agosto da un massimo del 2020 di circa 1 miliardi di dollari . Sia i rendimenti più bassi che il dollaro più debole hanno contribuito al miglioramento della propensione al rischio in tutti i mercati, compresi i mercati delle materie prime.

L'aumento maggiore su base settimanale è stato mostrato da due contratti futures su materie prime eurocentrici non quotati nell'indice delle materie prime, vale a dire. Gas TTF olandese (TTF gas naturale olandese) e ECX carbonio (emissioni di diossido di carbonio). Il contratto di gas naturale di TTF con la scadenza più prossima - il benchmark europeo - ha raggiunto il prezzo più alto in cinque mesi per effetto di una fornitura limitata dovuta a temperature superiori alla media, un temporaneo calo delle forniture da Norvegia e Russia, e soprattutto un ulteriore aumento dei prezzi delle quote di emissione di anidride carbonica dell'UE superiore a 53 EUR per tonnellata.

Lo scorso anno, e in particolare da novembre, contratto futures ICE EUA corrispondente a una tonnellata emissioni di diossido di carbonio è salito fortemente a 40 euro, cioè del 300% al di sopra del prezzo medio negli ultimi cinque anni. Cosa è successo a novembre? In particolare, è stato annunciato il primo vaccino, segnalando un chiaro percorso verso la ripresa globale; inoltre Joe Biden divenne presidente degli Stati Uniti, preferendo una politica più rispettosa dell'ambiente.

il minerale di ferro

Anche i futures del minerale di ferro scambiati alla Borsa di Singapore sono stati in cima alla classifica la scorsa settimana e sono aumentati fortemente, recuperando costantemente da un calo del 27% il mese scorso quando la Cina ha fatto il suo primo e finora infruttuoso tentativo di contenere l'aumento dei prezzi delle materie prime. Contrariamente alla politica del governo, la domanda delle acciaierie cinesi rimane solida poiché il mercato considera possibili interruzioni dell'offerta in Brasile.

Prodotti agricoli

Na mercati dei cereali la situazione è variata, ma hanno perso significativamente su base settimanale a seguito della pubblicazione del Rapporto mensile del Dipartimento dell'Agricoltura degli Stati Uniti (USDA) sulla domanda e offerta agricola mondiale (WASDE). Il mais ha visto un secondo aumento settimanale dopo che il rapporto ha rilevato che le consegne sono state inferiori alle aspettative a causa della forte domanda da parte dei settori dell'etanolo e delle esportazioni. Inoltre, i modelli meteorologici di previsione prevedono condizioni più secche in una regione chiave in crescita negli Stati Uniti. Il grano è rimasto invariato su base settimanale dopo aver recuperato le perdite dalla recente correzione, tra i timori che la siccità si sarebbe tradotta in un calo della produzione. Allo stesso tempo, i semi di soia sono rimasti sotto pressione a seguito dell'annuncio dell'USDA che le scorte sarebbero state maggiori del previsto poiché i prezzi elevati frenano la domanda di olio e farina di soia.

Petrolio greggio

abbigliamento per la terza settimana consecutiva ha visto un aumento; Il greggio Brent si è stabilizzato sopra i 70 dollari, mentre il greggio WTI ha raggiunto il prezzo di chiusura più alto dal 2018. Il ritmo è leggermente rallentato poiché il mercato - nonostante una previsione molto ottimistica per la seconda metà del 2021 - ha iniziato a chiedersi se la maggior parte del la ripresa della domanda dell'emisfero occidentale non è più stata inclusa nella valutazione.

I potenziali effetti negativi sul prezzo a breve termine dell'accordo nucleare iraniano si sono visti giovedì scorso, quando gli algoritmi che di solito controllano una percentuale significativa del volume giornaliero degli scambi nel mercato dei futures sono rimasti senza fiato dopo aver letto male le informazioni sulla revoca delle sanzioni dagli Stati Uniti nei confronti di uno specifico cittadino iraniano, non dell'intero paese. Ciò ha causato un calo temporaneo dei prezzi del petrolio Brent e WTI di oltre il 2% prima di tornare ai livelli precedenti. Secondo TankerTrackers.com, la flotta di superpetroliere iraniana attualmente immagazzina 70 milioni di barili di gas condensato, una condizione che è cresciuta di recente a causa dell'insufficienza della domanda da parte della Cina, il principale cliente dell'Iran.

I rapporti mensili sul mercato petrolifero pubblicati dall'EIA, dall'OPEC e dall'AIE mostrano prospettive positive per la domanda di petrolio, con l'AIE che ora prevede che la domanda globale di petrolio tornerà ai livelli pre-pandemia entro la fine del prossimo anno. Mentre il ritorno dell'Iran sul mercato mondiale tra pochi mesi avrebbe il potenziale per fornire i barili extra necessari entro la fine di quest'anno, non c'è dubbio che i produttori OPEC+ abbiano ora l'opportunità e il potere di dettare i prezzi del petrolio. Tuttavia, mantenendo un'offerta artificialmente limitata sul mercato nei prossimi mesi, rischiano che nel 2022, quando l'AIE prevede un aumento di 1,6 milioni di barili della produzione non OPEC a causa dei prezzi elevati, le possibilità di altri attori si livelleranno.

Stimare un obiettivo di prezzo per una merce politicamente controllata come il greggio è molto difficile e nonostante il rischio di una correzione a breve termine, l'attuale traiettoria punta a un aumento dei prezzi, con il prezzo del greggio Brent vicino al suo massimo del 2019 di $ 75. 

Metalli preziosi

oro i argento il passato periodo di consolidamento e la fase principale di copertura dell'oro a breve termine da parte di fondi a lungo termine sembra essere finita.

Dopo una leggera correzione finora, l'oro e l'argento hanno attratto acquirenti a causa della lettura dell'IPC più forte da diversi decenni, ma invece di sostenere l'inflazione contro l'inflazione, entrambi i metalli sono rimbalzati quando i rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi hanno toccato un altro minimo nel ciclo attuale come il mercato è giunto alla conclusione che l'inflazione è temporanea e che la Fed non inizierà a ridurre gli acquisti di asset prima del previsto.

Poiché è improbabile che la riunione del FOMC prevista per questa settimana fornisca nuove informazioni sulla riduzione degli acquisti di attività, il mercato si concentrerà sul simposio di Jackson Hole alla fine di agosto, in attesa dell'annuncio di un possibile cambiamento di politica. I rendimenti reali a 0,94 anni sono scesi al livello più basso in un mese, ovvero -1%, e grazie alla solida performance dell'argento, il rapporto di XAUXAG ha raggiunto un minimo settimanale. I trader di lingotti dovrebbero concentrarsi sui livelli di resistenza - molto probabilmente $ 904 seguiti da $ 1, mentre una chiusura al di sotto della media mobile a 916 giorni a $ 1 potrebbe segnalare un'altra perdita di slancio; quindi il prossimo obiettivo al ribasso sarà la media mobile a 887 giorni di 1 dollari.