Il mercato azionario americano è in ritirata – o forse si tratta solo di una correzione? Prospettive per S&P 500 e Nasdaq

La scorsa settimana avrebbe potuto portare molte preoccupazioni agli investitori, poiché gli indici azionari sembravano crollare inesorabilmente. I futures sull'indice SPX sono scesi di oltre il 2,5%, continuando il calo rispetto alla settimana precedente, quando le quotazioni erano scese di quasi il 2,5%. Guardando più in generale, dal picco di luglio al minimo della scorsa settimana, i prezzi contrattuali per... Indice SPX sono diminuiti di oltre l'11%, il che significa ufficialmente una correzione dell'indice.

Contratti future in corso Nasdaq 100 a loro volta, rispetto al picco di luglio, sono scesi di quasi il 12%, confermando anche la correzione dell'indice in un momento in cui i rendimenti delle obbligazioni a 10 anni sono ancora intorno al 5%. Anche il rapido raffreddamento dei prezzi sembra contribuire a raffreddare i multipli riscaldati, in particolare i titoli tecnologici. A ciò si aggiunge il dato del PIL statunitense per il terzo trimestre, che è stato eccezionalmente elevato e probabilmente insostenibile in futuro. Il tasso di crescita dell’economia americana potrebbe quindi rallentare.

Intervalli SPX potenziali in uno e tre mesi

Tenendo conto della variabilità derivante da Indice VIX può essere tradotto nella volatilità attesa per SPX, ad esempio su 1 mese e 3 mesi, come potenziali orizzonti temporali. In uno scenario rialzista, cioè in cui l'attuale ribasso rappresenta solo una correzione, il mercato potrebbe risalire entro un mese verso il picco di ottobre a 4393 punti. Entro tre mesi, invece, sarebbe possibile testare i massimi di luglio, ovvero 4582 punti.

Tuttavia, qualora si sviluppasse uno scenario ribassista, la misura della volatilità potrebbe indicare una potenziale discesa dell’SPX al minimo di marzo di 3861 punti entro un mese, ed entro tre mesi da oggi, un calo al minimo di ottobre 2022, ovvero 3698 punti, sarebbe possibile.

Stagionalità SPX

Molti cominciano anche a sottolineare che quest'anno la stagionalità degli indici americani sta funzionando eccezionalmente bene e, secondo questo approccio, la correzione dovrebbe finire. In termini di stagionalità, novembre e dicembre sono stati mesi positivi per il mercato azionario, spingendone i prezzi al rialzo. Tuttavia, in questo caso sarebbe utile un calo dei rendimenti obbligazionari statunitensi, che probabilmente consentirebbe l’implementazione del modello stagionale sopra descritto. La notizia positiva potrebbe essere che anche le obbligazioni americane sono diventate statisticamente più costose di quanto fossero scese a novembre.

Principali dati macro

Il comportamento degli indici e delle obbligazioni potrebbe essere influenzato anche dai prossimi eventi macroeconomici. Il 1° novembre conosceremo la decisione della Fed sui tassi di interesse e il 3 novembre verranno diffusi i dati del mercato del lavoro statunitense. Molto può dipendere anche da quale scenario si realizzerà sui mercati.