Investire in Cina: affrontare il primo trimestre tra le sfide economiche

Gli incontri politici della Cina nel quarto trimestre del 2023 dimostrano la mancanza di urgenza nel dare priorità alle azioni anticicliche. La direzione della strategia di sviluppo dipende dal Terzo Plenum del primo trimestre del 1. Tecnologia, produzione avanzata, energia e metalli verdi possono fornire terreno fertile per la crescita a medio termine, nonostante le sfide e le incertezze.

Decodifica Q1: Approfondimenti dai recenti incontri politici

Conferenza di lavoro centrale sulla finanza (CFWC), la riunione del Politburo e la Conferenza centrale sul lavoro economico (CEWC) si sono riunite nel quarto trimestre del 2023 per esaminare il futuro panorama politico.

In particolare, l'annuncio ufficiale del CFWC ha eluso le discussioni sulla riduzione dell'indebitamento, optando invece per affrontare i rischi nel settore immobiliare. Tuttavia, un messaggio meno favorevole è stato inviato in un articolo su Qiushi, portavoce della propaganda del partito, in cui si evidenziano le direttive del presidente Xi alla conferenza di attenersi alle teorie marxiste dell'economia politica per riformare il sistema finanziario. È interessante notare che l'articolo, che comprendeva 23 riferimenti al "rischio", evitava chiaramente di menzionare la risoluzione dei problemi legati al rischio nel settore immobiliare o al debito delle amministrazioni locali. Il motivo principale era il controllo del partito sul sistema finanziario.

Nel prossimo CEWC, il presidente Xi ha dato priorità al “perseguimento del progresso garantendo al tempo stesso la stabilità” e lo “sviluppo di alta qualità”, che sono la chiave della crescita economica. Tra le nove priorità per il 2024, la priorità è data allo "sviluppo di nuove industrie e modelli di business attraverso l'innovazione tecnologica". Queste priorità non hanno l’urgenza della politica anticritica. Facendo riferimento alla lettura dell’ultima riunione del Politburo, il CEWC ha suggerito di rafforzare le politiche fiscali e industriali, con una politica monetaria stabile, mettendo da parte gli stimoli alla crescita a breve termine.

Per prevenire un declino della crescita economica in Cina, sono necessarie misure per aumentare la produttività e ripristinare la fiducia delle imprese. Inoltre, sarà necessaria la ristrutturazione del debito settore immobiliare e acquisizione di progetti. Il periodo critico del primo trimestre del 1 sarà la cartina di tornasole. Dopo il Terzo Plenum sarà possibile comprendere meglio la politica economica e gli orientamenti strategici della Cina. Attualmente vi è una certa incertezza nella navigazione nel panorama macroeconomico.

Non anticipare, preparati

Ora è il momento di rimanere umili, cauti e flessibili mentre le condizioni del mercato cambiano. Non possiamo vedere il futuro attraverso una fessura immaginaria nel sipario, come nel classico di John Buchan. Ciò non significa che dovremmo ignorare il contesto macro o seguire le narrazioni attuali. Come sottolinea Howard Marks, fondatore di Oaktree Capital Management: “Non possiamo prevedere, ma possiamo prepararci. “La consapevolezza dei cicli economici, dei cicli creditizi e del sentiment del mercato può aiutare a investire”.

Semina in terreno fertile

Tecnologia e produzione avanzata

A meno che non si senta qualcosa di radicalmente diverso dal Terzo Plenum, l’aumento della produttività e l’autosufficienza tecnologica rimarranno due temi strutturali della strategia di sviluppo a lungo termine della Cina. È improbabile che scompaiano nonostante le fluttuazioni cicliche dell’economia. Le aziende tecnologiche e le aziende manifatturiere avanzate che producono beni tangibili tendono a beneficiare di politiche industriali favorevoli. Gli esempi includono: Xiaomi, Zhejiang Sanhua Intelligent Controls, Luxshare Precision, Shenzhen Inovance ed ETF che si concentrano su questi settori.

Energia e metalli verdi

La sicurezza energetica, la transizione verde e la sicurezza alimentare sono temi persistenti che continueranno a ricevere sostegno politico. Aziende come CNOOC, PetroChina, Zijin Mining e Ganfeng Lithium sono allineate con questi temi.

Internet e beni di consumo

Mentre le categorie 1 e 2 di cui sopra forniscono una base per piantare gradualmente i semi per partecipare alle tendenze di lungo termine e beneficiare dei fattori favorevoli della politica industriale, opportunità di investimento possono emergere nei titoli di Internet e dei beni di consumo. Questa scelta è destinata ai trader più agili che osservano le dinamiche della ripresa ciclica dell'economia cinese. In alternativa, queste azioni possono fungere da strumenti di negoziazione basati sulla lettura delle foglie di tè nel primo trimestre in previsione del Terzo Plenum e delle riunioni di due sessioni, nonché sulle reazioni ai risultati di tali riunioni.

Nota: le informazioni sulla società elencate sono solo a scopo illustrativo e di ispirazione e non per consulenza sugli investimenti.

Autore: Redmond Wong, stratega di mercato, Saxo Bank