C’è un vuoto nel calendario macro, gli investitori prestano attenzione ad altri elementi

Gli ultimi commenti dei rappresentanti della Federal Reserve, anche se non rivoluzionari, hanno consentito al dollaro di recuperare parte delle perdite subite all'inizio di novembre. Ieri Powell non ha commentato in alcun modo le prospettive della politica monetaria della Fed, quindi oggi gli occhi degli investitori saranno nuovamente puntati sul presidente della Federal Reserve, che prenderà parte ad un panel di discussione. Del Fondo Monetario Internazionale. Affronterà le sfide della politica monetaria.

In Polonia il mercato è stato sorpreso nessuna riduzione dei tassi di interesse da parte del Consiglio di politica monetaria, con il risultato che lo zloty e le azioni bancarie hanno guadagnato terreno. Nel macrocalendario odierno il numero delle pubblicazioni è molto limitato.

La domanda di rischio sta tornando

Quando le principali pubblicazioni macroeconomiche sono ormai alle nostre spalle e il calendario è noioso, il mercato si concentra su altri elementi. Ora sono sotto i riflettori dichiarazioni dei singoli rappresentanti della Fed e lo stesso presidente Powell. Finora non ha contribuito con nulla di nuovo. Tuttavia, i decisori stanno cercando di reprimere l’atmosfera e stanno ancora “giocando” come porta aperta ad un’ulteriore stretta monetaria. Allo stesso tempo membri FOMC stanno cercando di avvertire il mercato di non trarre conclusioni affrettate da un debole rapporto sul mercato del lavoro e sottolineano che i risultati successivi saranno cruciali per la decisione di dicembre.

Il mercato del lavoro è importante ma non cruciale, e molto dipenderà dalla pausa o dal rilancio dell'ultima riunione ulteriore sviluppo delle dinamiche di crescita dei prezzi. Indicatori IPC per gli USA il mese di ottobre verrà annunciato martedì prossimo e probabilmente sarà una giornata di maggiore volatilità del mercato. Un’ulteriore conferma del calo dell’inflazione negli Stati Uniti indebolirà il dollaro e farà sì che la domanda di rischio diventi nuovamente attiva.

Le decisioni della NBP non sono molto prevedibili

A settembre la Banca nazionale polacca ha sorpreso con un forte taglio, che ha provocato un indebolimento a valanga dello zloty. Ieri la delusione del mercato è derivata dalla mancanza di cambiamenti nei tassi di interesse, che di conseguenza hanno contribuito all'apprezzamento della PLN. La coppia EUR/PLN è scesa per un momento sotto 4,43 e il tasso di cambio USD/PLN ha pareggiato i minimi dall'inizio di novembre e si è avvicinato nuovamente al livello di 4,14. Il mercato ha ricevuto un'ulteriore conferma che le decisioni della NBP non sono molto prevedibili. La comunicazione con il mercato resta il tallone d'Achille della NBP.

La mancata riduzione è dovuta ai risultati delle elezioni parlamentari? Possiamo solo speculare. Il presupposto è che nella nuova realtà politica, il Consiglio di politica monetaria cambierà il suo fronte e lo tratterà nuovamente come una priorità stabilizzazione dei prezzi, non crescita economica, sta iniziando a funzionare. Pertanto, alla conferenza di oggi possiamo sentire che la mossa di settembre-ottobre (una riduzione totale di 100 punti base) è stata solo un aggiustamento della politica monetaria all'attuale situazione macro del paese. Se riceviamo un chiaro segnale che i tassi rimarranno a livelli elevati per un periodo più lungo e le precedenti modifiche dei parametri non sono l’inizio di un ciclo completo di tagli dei tassi di interesse, allora lo zloty avrà la possibilità di rafforzarsi ulteriormente.

Fonte: Łukasz Zembik, Broker OANDA TMS