La redditività limita i prezzi delle materie prime; l'olio ha raggiunto il suo massimo

Il mercato rialzista di un mese nel mercato delle materie prime continua a lottare con una maggiore volatilità, determinando un ulteriore aumento dei rendimenti delle obbligazioni statunitensi, che a sua volta contribuisce all'intensificazione dell'avversione al rischio e al rafforzamento del dollaro. Di conseguenza, l'indice delle materie prime Bloomberg è rimasto pressoché invariato intorno al suo massimo di due anni e mezzo e, insieme a una posizione lunga record dei fondi, il settore è ora esposto a rischi di consolidamento nonostante i fondamentali solidi.

Circa l'autore

Ole Hansen, capo dipartimento strategia di mercato delle materie prime, Saxo Bank. Dsi è unito a un gruppo Saxo Bank nel 2008. Si concentra sulla fornitura di strategie e analisi dei mercati globali delle materie prime identificati da fondamenta, sentimento del mercato e sviluppo tecnico. Hansen è l'autore dell'aggiornamento settimanale della situazione sul mercato dei beni e fornisce anche ai clienti opinioni sul commercio di beni con il marchio #SaxoStrats. Collabora regolarmente con la televisione e la stampa, tra cui CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.

La maggior parte dei metalli ha registrato fluttuazioni dei prezzi in linea con le variazioni del dollaro e dei rendimenti obbligazionari. L'approvazione del pacchetto di stimolo fiscale statunitense ha sostenuto il rame nonostante i segnali di un aumento dell'offerta, in particolare nel mercato cinese, dove le scorte monitorate dalle borse hanno iniziato ad aumentare stagionalmente, nonostante ciò provenisse da un minimo pluriennale in termini di prezzo . Il platino è aumentato di valore dopo il consiglio globale investimento in platino - Il World Platinum Investment Council (WPIC) ha informato nel rapporto pubblicato che nel 2020 il deficit di questo metallo è stato il più grande della storia e il 2021 sarà il terzo anno consecutivo di deficit.

Il minerale di ferro ha registrato una perdita settimanale dopo che il governo cinese ha lanciato un'azione per combattere l'inquinamento ambientale a Tangshan, una delle città più inquinate del Regno di Mezzo. Per l'acciaio, il governo ha già annunciato un taglio alla produzione poiché la Cina mira a diventare neutra in termini di emissioni di carbonio entro il 2060.

Rimanere con le emissioni, i costi Quote di emissioni di anidride carbonica dell'UE, il più grande programma di riduzione delle emissioni e di scambio al mondo, è aumentato del 7% a un record di 42,6 EUR / t. Oltre al continuo aumento dei prezzi del petrolio, l'ultima fase del boom del 31% a / a è stata dovuta alle interruzioni del gas in Norvegia, che hanno aumentato la domanda della centrale elettrica per soluzioni più dannose per l'ambiente, il che a sua volta significa più quote di emissioni di COXNUMX carbone .

Cereali e semi oleosi

Un altro focolaio di peste suina africana in Cina ha portato i prezzi del mais locale al livello più basso di quest'anno e, a meno che il calo non venga arrestato, la debolezza potrebbe tradursi anche nei mercati esteri, in particolare nei contratti futures sui cereali e sui semi oleosi quotati alla Borsa di Chicago. . Come risultato di questo calo, insieme all'aumento previsto dal governo degli Stati Uniti dell'offerta di mais e soia, il Bloomberg Crop Index ha perso settimanalmente. Sebbene le perdite, soprattutto nel mais, siano state relativamente contenute, il potenziale rallentamento in Cina potrebbe esporre l'intero settore al rischio di abbassare la domanda prevista, e con essa il rischio di vendere contratti da parte di fondi che attualmente hanno un'esposizione significativa sia al mais che al mais. futures. e per i semi di soia. Il calo dei prezzi del grano è stato in gran parte dovuto alle condizioni meteorologiche dopo che la tanto attesa pioggia è caduta sulle pianure americane.

Dato che i prezzi dei cereali negli Stati Uniti hanno recentemente raggiunto i massimi pluriennali e l'indice globale dei prezzi alimentari dell'Organizzazione delle Nazioni Unite per l'alimentazione e l'agricoltura sta guadagnando al ritmo più rapido dal 2014, il mercato si concentrerà presto sulla stagione di semina e crescita dell'emisfero settentrionale. Le proporzioni di mais, grano e soia coltivate dagli agricoltori statunitensi potrebbero diventare un importante catalizzatore per l'azione dei prezzi nei prossimi mesi. Di conseguenza, i commercianti di cereali attenderanno una guida sotto forma di un rapporto sui raccolti futuri che sarà pubblicato dal Dipartimento dell'Agricoltura degli Stati Uniti il ​​31 marzo.

Metalli preziosi

oro (XAU / USD) i argento (XAG / USD) ha subito pressioni poiché la direzione del dollaro ha continuato a muoversi e il mercato obbligazionario, dove i rendimenti sono aumentati di nuovo in risposta all'adozione di un pacchetto di stimolo fiscale da $ 1,9 trilioni. Sebbene questo accordo sia favorevole alla crescita economica, comporta anche un rischio di inflazione, sebbene dopo la debole lettura dell'IPC negli Stati Uniti all'inizio della settimana le cifre non riflettono ancora questo rischio.

Manteniamo una previsione positiva in virtù della convinzione che l'inflazione alla fine supererà le attuali aspettative di mercato. Fino ad allora, tuttavia, il costante aumento dei rendimenti delle obbligazioni decennali verso il prossimo obiettivo chiave del 2% dall'attuale 1,6% potrebbe ripercuotersi sul potenziale ribasso. Finora, l'oro continua a mostrare una tendenza al ribasso: il supporto chiave si trova in un'area significativa tra $ 1 e $ 670, mentre i potenziali acquirenti non hanno fretta di aprire posizioni lunghe fino a quando il metallo non torna al livello di $ 1 / oz al di sotto del quale è iniziato. l'ultima debolezza è arrivata.

Petrolio greggio 

Prezzo del petrolio è rimasta pressoché invariata su base settimanale poiché il mercato cercava una direzione chiara. All'inizio di questa settimana, un attacco fallito all'impianto di petrolio greggio saudita ha spinto il prezzo del greggio Brent sopra i $ 70 / b, ma la successiva correzione del 7% potrebbe indicare che il mercato ha già raggiunto il suo massimo attuale. Nonostante il sostegno del pacchetto di stimolo statunitense e i segnali di una ripresa globale del consumo di carburante, il mercato è ancora in attesa di un aumento sostenuto della domanda globale di carburante che giustificherebbe gli attuali prezzi del petrolio.

Il rapporto sull'inventario settimanale della US Energy Information Administration (EIA) ha mostrato un altro calo significativo nelle scorte di benzina a seguito della crescente domanda da parte dei proprietari di veicoli. Un'interruzione della raffineria durante una bufera di neve in Texas poche settimane fa ha spinto le scorte di petrolio greggio degli Stati Uniti a salire due settimane fa di 35,3 milioni di barili, mentre le scorte di benzina e distillati sono crollate di oltre 40 milioni di barili. Con una stagione di partenza estiva all'orizzonte e un allentamento dei blocchi all'orizzonte, le raffinerie devono affrontare un paio di mesi intensi e probabilmente i prezzi della benzina rimarranno alti durante questo periodo.

Il sentiment ancora positivo è in qualche modo bilanciato dalla continua spinta all'aumento dei rendimenti e del dollaro, nonché dal tono di avvertimento adottato dall'OPEC nel suo rapporto mensile sul petrolio. Nel suo rapporto di marzo, l'organizzazione ha abbassato le sue previsioni per la domanda di greggio OPEC per i prossimi sei mesi a causa del peggioramento della domanda prevista e di un aumento più dinamico dell'offerta non OPEC. Ciò richiede un periodo di applicazione più lungo della disciplina di produzione i restrizioni da parte dei produttori OPEC +. Il 17 marzo l'Agenzia Internazionale dell'Energia (IEA) pubblicherà un rapporto sul mercato del petrolio.