L'industria dei giochi è una vittoria a lungo termine [Rapporto di mercato]

Quest'anno abbiamo introdotto cinque nuovi cestini d'azione e altri sono in cantiere. Questo è un buon modo per identificare le tendenze a lungo termine dell'economia, ma anche un modo entusiasmante per analizzare il mercato azionario sotto diversi regimi di volatilità. Attualmente stiamo lanciando Action Theme 30 con un paniere di azioni Saxo Gaming di XNUMX sviluppatori di giochi.

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I ricavi aumentano del 37% nel 2020

L'industria del gioco è vasta e frammentata, con molte aziende che raccolgono ricavi e profitti anche da altre aree del business. Tuttavia, abbiamo identificato 30 entità che riteniamo offrano un'esposizione favorevole alla tendenza generale del gioco. La distribuzione geografica è appropriata e, come indica la colonna del segmento, il coinvolgimento può essere ottenuto tramite produttori di schede grafiche, società di streaming o sviluppatori di giochi. Abbiamo selezionato le 30 maggiori società del settore dei giochi in base al valore di mercato, quindi questo elenco non deve essere considerato come una raccomandazione di investimento. In genere consideriamo questo settore positivamente, ma gli investitori dovrebbero esercitare la dovuta diligenza nel contesto della propria analisi delle singole società.

Come mostrato nella tabella sopra, il ritmo di crescita dei ricavi è molto alto e ha raggiunto una media del 2020% nel 37 dopo che la pandemia ha influenzato positivamente la domanda. Altre industrie ad alta crescita, come l'e-commerce a basso margine, faticano a generare ampi flussi di cassa gratuiti, mentre l'industria dei giochi è molto redditizia. La spesa in conto capitale richiesta è ridotta e le entrate sono facilmente scalabili a causa della natura digitale dell'attività in quest'area. Nel 2020, l'EBITDA è cresciuto del 59% e gli analisti rimangono molto positivi sul settore, ipotizzando che il prezzo obiettivo medio sia del 16% superiore al prezzo corrente.

Il nostro paniere di società in questo settore su base giornaliera è aumentato del 5,8%, nell'ultimo anno ha guadagnato il 101% e negli ultimi cinque anni il suo valore è aumentato del 772%. Tuttavia, poiché la performance storica non determina la performance futura, gli investitori non dovrebbero prestare troppa attenzione ai dati di cui sopra. Riflettono un'elevata crescita nel settore dei giochi, ma un aspetto importante qui è il potenziale di crescita continua nel prossimo decennio.

L'industria del gioco continuerà ad aumentare la sua quota del mercato ricreativo

La pandemia ha avuto un impatto diametrale sull'industria del gioco, poiché molti più utenti si sono interessati a questo intrattenimento dopo la cancellazione di eventi sportivi e la chiusura di attività ricreative generalmente intese. Secondo i dati dell'industria dei giochi, l'adulto americano medio socializza online per un'ora al giorno e lo streaming di eSport sta crescendo in popolarità. Ciò è diventato evidente nel 2019, quando il CEO Netflix ha dichiarato che la più grande minaccia per la compagnia non era la Disney o la HBOe Fortnite, uno dei giochi più popolari al mondo.

Nel 2019, prima della pandemia, l'industria del gioco ha generato entrate per $ 120 miliardi (vedi dettaglio sotto) e entro il 2021 si prevede che 2,7 miliardi di persone giocheranno su qualsiasi piattaforma. Lo sviluppo di questo settore è stato positivamente influenzato dagli smartphone, che attirano utenti che si recano al lavoro o hanno tempo libero. Inoltre, molti giochi si basano su cicli di feedback sviluppati dalle piattaforme di social media per aumentare il coinvolgimento (che è spesso il termine eufemistico per la dipendenza). In futuro, la concorrenza nel settore dei giochi aumenterà in modo significativo, poiché l'elevata crescita e la redditività attirano già giganti della tecnologia come Apple, Google, Amazon o Microsoft. La realtà virtuale / AI dovrebbe dominare in futuro, ma il progetto Facebook - Oculus - contrariamente alle previsioni, non ha avuto successo.

Principali aree di rischio

La pandemia ha aumentato il ritmo di crescita dei ricavi, nonché un aumento dei prezzi delle azioni e delle valutazioni per tutte le società. Con l'apertura dell'economia dei vaccini, le persone probabilmente per un po 'di tempo daranno la priorità alle attività ricreative, ai ristoranti e alle caffetterie rispetto ai giochi per computer. Ciò potrebbe rallentare la crescita dei ricavi nel 2021. La Cina ha introdotto nuove norme che limitano il tempo di gioco per i minoripoiché l'intrattenimento può creare dipendenza, soprattutto considerando che gli sviluppatori di giochi stanno progettando cicli di feedback di ricompensa sempre migliori in base alle loro esperienze nel settore dei social media. I regolamenti hanno colpito duramente Tencent all'inizio, ma l'azienda cinese ha rapidamente riguadagnato terreno poiché la pandemia di Covid-19 ha causato un aumento del numero di utenti anziani. Regolamentazioni simili possono apparire nel tempo nei paesi sviluppati, il che ridurrà il tempo speso per il gioco.

Altre aree di rischio chiave sono le difficoltà incontrate dagli sviluppatori di giochi nel contesto dello sviluppo costante di nuovi prodotti che attirerebbero gli utenti e mantengano alta la crescita. Ci sono molti esempi di sviluppatori di giochi che una volta hanno avuto successo ma hanno perso la capacità di innovare nel tempo. Anche le grandi aziende come Apple, Google e Amazon, seguendo l'esempio di Microsoft, cercano opportunità di sviluppo in questo settore. I giganti tecnologici, a causa dell'enorme scala della loro distribuzione, possono diventare una seria minaccia per gli attuali produttori di giochi e le loro piattaforme.

Molti titoli di gioco hanno valutazioni elevate, il che significa che il premio per il rischio implicito è basso. Pertanto, un aumento dei tassi di interesse avrà un impatto maggiore sulla valutazione delle azioni, quindi il rischio di un aumento dei tassi di interesse negli Stati Uniti dovrebbe essere sempre preso in considerazione dagli investitori che intendono impegnarsi nel settore dei giochi.

Circa l'autore

Peter Garry - direttore della strategia dei mercati azionari in Saxo Bank. Sviluppa strategie di investimento e analisi del mercato azionario e delle singole società, utilizzando metodi e modelli statistici. Garnry crea Alpha Picks per Saxo Bank, una rivista mensile in cui vengono selezionate le aziende più interessanti negli Stati Uniti, in Europa e in Asia. Contribuisce inoltre alle previsioni trimestrali e annuali di Saxo Bank "Previsioni sconvolgenti". Fornisce regolarmente commenti in televisione, tra cui CNBC e Bloomberg TV.