Emissioni obbligazionarie record, leva finanziaria massiccia, stagione degli utili e rendimenti elevati

Solo guardando il titolo di questo commento, puoi vedere che probabilmente avremo una settimana interessante, e sarà proprio come quella di Hitchcock. La tensione sui mercati è già aumentata notevolmente venerdì, quando NVIDIA ha registrato la sessione peggiore dai tempi della pandemia, con un calo del 10%, dovuto in particolare a Super Micro Computer, che non ha presentato risultati preliminari, come nei trimestri precedenti, ma si è limitata ad annunciare in un comunicato che pubblicherà i risultati trimestrali il 30 aprile. Gli investitori che un mese fa nei rapporti di consenso aumentavano le loro aspettative sui risultati della società, probabilmente hanno deciso che non aveva nulla di cui vantarsi e hanno iniziato in fretta a vendere le azioni. Avrebbe potuto farcela l’intero settore AI/semiconduttori.

Enorme offerta di debito statunitense e rendimenti elevati

Dal 22 al 25 aprile, il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti vorrà emettere importi record di debito. Il 22 aprile verranno messe in vendita fatture a 13 e 26 settimane per un valore di 140 miliardi di dollari. Nel frattempo, il 23 aprile verranno collocate obbligazioni a 2 anni per 69 miliardi di dollari, il 24 aprile obbligazioni a 5 anni per 70 miliardi di dollari e il 25 aprile obbligazioni a 7 anni per 44 miliardi di dollari.

Da questo punto di vista, questa settimana gli investitori potrebbero esercitare ancora molta pressione sui rendimenti elevati delle obbligazioni statunitensi, perché l'offerta record significa pressione sul prezzo, e la pressione sul prezzo significa un possibile aumento dei rendimenti. Quindi, il mercato presterà particolare attenzione al rendimento delle obbligazioni a 2 anni, che oscillano intorno al 5%. Gli investitori richiederanno tassi di interesse superiori a questo livello poco prima dei dati sull’inflazione PCE di venerdì e dei dati sul PIL statunitense di giovedì?

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Enorme leva finanziaria in un mercato incerto e volatile

Come risulta dalla nota Goldman Sachs pubblicato da Reuters, i prestiti globali agli hedge fund sono saliti al livello più alto degli ultimi cinque anni nella settimana terminata il 19 aprile. Le banche forniscono agli hedge fund un effetto leva, essenzialmente un prestito per finanziare gli investimenti, che aumenta i profitti degli hedge fund ma può anche aumentare le perdite. La leva finanziaria lorda, o debito totale, ha raggiunto il 270% dopo essere aumentata di 2,6 punti percentuali rispetto alla settimana precedente, ha affermato Goldman Sachs.

Di norma, la leva finanziaria può essere maggiore quando il mercato è calmo e non esposto a elevate incertezze e fluttuazioni. Un elevato indebitamento in un mercato turbolento sembra come sfruttare una diminuzione della volatilità... ma cosa succede se questa volatilità non diminuisce? Allora il rischio è doppio. Si potrebbe dire che gli hedge fund stanno dando il massimo, assumendo una leva finanziaria record con una volatilità attesa relativamente elevata, giocando sul suo declino. Tuttavia, se falliscono, è probabile che le conseguenze ricadranno su tutti noi.

Risultati aziendali questa settimana

NVIDIA riporterà i suoi risultati solo tra un mese, SMC e AMD riporteranno i risultati il ​​30 aprile, mentre questa settimana Tesla e VISA riporteranno i risultati martedì dopo la sessione, mercoledì dopo la sessione META, e la cosa più interessante sembra sarà giovedì, quando conosceremo i risultati di Microsoft, Alphabet e Intel, anche dopo la seduta. ExxonMobil pubblicherà i suoi risultati venerdì prima della sessione.

Ci aspetta una settimana entusiasmante, con ulteriori dati chiave sull’economia statunitense, tra cui PIL e inflazione PCE, pubblicati giovedì e venerdì.