I mercati dei capitali hanno avuto un anno molto positivo. Riepilogo del mercato azionario 2023

Nonostante l’aumento delle tensioni belliche in molte parti del mondo e la forte inflazione, il 2023 si è concluso con un rialzo significativo della maggior parte degli indici azionari, e alcuni di essi hanno registrato il loro massimo storico. Sembra che le preoccupazioni degli investitori riguardo alle condizioni dell’economia globale siano diminuite e gli investitori sperano che la tendenza al rialzo continui nel 2024.

Informazione chiave:

• Polski L'indice WIG è aumentato del 36,3%, e il massimo storico è certamente il risultato delle speranze di un rapido rilascio dei fondi da parte del KPO.
• Un anno molto negativo per la piccola borsa NewConnect – L'NCIndex ha perso il 5%.
• In Europa, i paesi del Sud sono quelli che sono cresciuti di più, soprattutto grazie alla spesa dei fondi provenienti dai piani di ricostruzione locali e nazionali. L'indice greco è cresciuto del 38,2% e quello italiano del 27,2%.
• La borsa ungherese è leader nell'Europa centrale e orientale: l'indice BUX è aumentato del 38,2%.
• Le Borse di entrambe le Americhe hanno registrato solidi risultati a doppia cifra. Il Nasdaq è cresciuto del 42,1%, che è il valore più alto per gli indici dei paesi sviluppati.
• I paesi asiatici sono divisi in due gruppi. Il Giappone è il leader nel gruppo in crescita - l'indice NIKKEI 225 ha guadagnato il 29,5%. Nel girone retrocessione un risultato inaspettato dell'indice Shanghai - diminuzione del 3,7%.
• L’anno 2024 sarà caratterizzato dalle elezioni in oltre 40 paesi in tutto il mondo, compresi gli Stati Uniti.

Il 2023 è stato un anno molto interessante dal punto di vista dei mercati finanziari. Un periodo di ripresa dall’inflazione causata dallo scoppio della guerra in Ucraina e dal forte aumento dei prezzi delle materie prime energetiche, oltre all’enorme quantità di liquidità inviata al mercato per salvare le economie post-Covid. Estremamente importante, è stato anche un anno di escalation delle ostilità, perché al conflitto in Ucraina, durato quasi due anni, si è aggiunta un'altra edizione dello scontro tra Israele e Hamas. La risposta all’attacco di Hamas è stata eccezionalmente forte, tanto che per oltre un mese i mezzi di informazione mondiali hanno spostato il loro centro di gravità sulla situazione in Medio Oriente. Nonostante gli annunci dei leader degli Stati islamici a sostegno dei palestinesi, il conflitto non si è ancora esteso all'intera regione, il che metterebbe a rischio l'approvvigionamento di risorse energetiche e il commercio mondiale. Anche se la situazione nel Mar Rosso è diventata tesa e alcuni armatori hanno deciso di portare le loro navi in ​​Europa attraverso una rotta circolare, per ora la via commerciale attraverso il Canale di Suez resta la principale via commerciale dall'Asia all'Europa. Vale comunque la pena monitorare attentamente la situazione.

Dal punto di vista di un investitore polacco, le elezioni parlamentari di ottobre del Sejm e del Senato e i risultati elettorali sono stati senza dubbio un evento molto importante. Dopo il cambio di governo, sono tornate le speranze che la Polonia possa "recuperare" miliardi di euro con il KPO, il cui valore supera i 150 miliardi di PLN e, secondo il nuovo governo, verrà sbloccato "al più presto". " Ricevere e spendere fondi dal KPO sarà senza dubbio un fattore importante per i mercati dei capitali in Polonia, come hanno dimostrato anche altri mercati europei.

Borsa polacca ai massimi storici

La borsa polacca ha offerto agli investitori uno dei migliori tassi di rendimento nel 2023 rispetto alle borse europee e globali.

L'indice WIG20 delle 20 maggiori società ha guadagnato il 30,6% e se consideriamo i dividendi pagati dalle società, inclusi nel WIG20 TR, il tasso di rendimento sale al 34,9%. L'investitore straniero ha ottenuto profitti ancora migliori. Il WIG20 USD, ovvero l'indice WIG20 espresso in dollari americani, ha guadagnato oltre il 45% grazie al rafforzamento dello zloty polacco rispetto alla valuta americana. Questo tasso di rendimento rende la Borsa polacca uno degli investimenti più importanti lo scorso anno per gli investitori in dollari. A questo punto vale la pena sottolineare che non sono state ancora le "blue chip" polacche del WIG20 a costituire la maggiore forza trainante della Borsa polacca, ma le aziende di medie dimensioni raggruppate in Indice mWIG40, che ha guadagnato il 38,5%. Ciò è stato senza dubbio influenzato dalle decisioni politiche, perché nonostante il passare del tempo e i cambiamenti nella composizione dell’indice WIG20, il suo maggiore investitore è ancora il Tesoro dello Stato. Le promesse elettorali del precedente governo hanno fatto sì che, nonostante un anno così positivo, l'indice WIG20 perdesse oltre 300 punti, ovvero oltre il 13%, da fine luglio a inizio ottobre. Le aziende sempre più piccole si sono comportate meno bene. L'sWIG80 ha guadagnato il 30,4%, che è il minimo tra i principali indici della Borsa di Varsavia, sebbene abbia comunque raggiunto i suoi massimi storici. La combinazione di questi tre indici fornisce un quadro dell'intero mercato polacco e dell'indice di mercato generale WIG, che ha guadagnato il 36,3% e ha raggiunto il suo massimo storico alla fine dell'anno.

D’altro canto, rispetto ai dati sopra riportati, l’annata è stata davvero negativa Nuova connessione, il cui NCIndex ha perso quasi il 5% di valore. Questo è il risultato di due eventi. Molte buone aziende di NewConnect, approfittando della buona situazione economica, si sono trasferite in una grande borsa, il che ha portato ad un aumento della quota delle aziende più deboli nell'indice. Successivamente, le società di gioco, che sono sovrarappresentate nell'indice, hanno registrato un secondo anno debole, che è ancora il risultato delle passate speculazioni su queste società da parte delle banche e dell'adeguamento delle valutazioni alla nuova realtà del mercato.

Solida Europa occidentale e “KPO” sta sollevando l’Europa meridionale

La tabella 2 mostra i risultati di borse europee selezionate, divise in 4 regioni economiche e geografiche: Europa occidentale, Europa meridionale con la Turchia, Europa centrale e orientale ed Europa settentrionale più Paesi baltici, a causa dell'operatore di borsa comune.

Cominciamo con l'Europa occidentale, che riunisce i mercati europei più sviluppati. Analizzando i tassi di rendimento, due tendenze sono chiaramente visibili. Indice tedesco DAX, Francese Iwo makuru ezvitoro zveMeta Platforms masangano makuru emari, anosanganisira Vanguard, ane 40% chikamu mukambani, uye Fidelity Management uye Research Co. LLC, inodzora XNUMX% yeMeta shares. Vagoveri vakuru vega vega vanosanganisira COO iripo, Olivian Javier, ane XNUMX% chikamu mukambani, uye CTO iripo, Bosworth Andrew, ine inosvika XNUMX% yeMeta shares. e olandese Indice AEX hanno registrato una crescita molto discreta, a due cifre, raggiungendo i massimi storici nel dicembre dello scorso anno. Hanno quindi confermato di essersi ripresi dalle turbolenze legate al Covid e di essere tornati a crescere a lungo termine. È vero che anche l'indice britannico FTSE100 ha raggiunto il suo massimo, ma ciò è avvenuto all'inizio dell'anno. Alla fine, l'anno si è concluso con un andamento laterale, con un range di fluttuazioni abbastanza ampio, per raggiungere un modesto aumento del valore del 2,9%. Lo Swiss Swiss Market Index e il BEL20 belga non hanno raggiunto i loro massimi storici nel 2023. Lo Swiss Market Index ha guadagnato solo il 2,6% e BEL20 è stato il più debole degli indici discussi e ha perso lo 0,5% del suo valore.

Il 2023 è stato un anno decisamente migliore per gli indici azionari dell’Europa meridionale. Il più debole dei mercati spagnoli Indice IBEX ha guadagnato oltre il 21%, italiano FTSE MIB raggiungendo il suo massimo, è cresciuto del 27,2%, e l'indice greco ATHEX Composite ha guadagnato fino al 38,6%. Ciascuno di questi mercati ha beneficiato dell'implementazione e dell'utilizzo dei fondi dei piani di ricostruzione locali e nazionali, il che potrebbe essere una buona prospettiva per il mercato polacco nella prospettiva di iniziare a spendere i fondi del KPO polacco. Molto bene, ma anche per altri motivi si è comportato bene l'indice turco XU 100, che negli ultimi anni è stato uno dei migliori indici al mondo, strettamente correlato all'indebolimento della lira e all'inflazione molto elevata. Pertanto, anche un aumento del 34,2% del valore dell'indice per gli investitori stranieri non compensa la diminuzione del valore della valuta locale, che ha perso oltre il 50% del suo valore.

Passiamo ora alle Borse della nostra regione, che hanno registrato anch'esse solidi rialzi. Un riconoscimento positivo merita il mercato ungherese, dove l'indice BUX ha guadagnato il 38,2% e ha raggiunto il suo massimo storico a dicembre. Da un lato, l’economia ungherese è ancora alle prese con un’inflazione elevata, scesa sotto il 10% a/a solo a ottobre. D'altro canto, il fiorino si è rafforzato rispetto alle valute estere nel corso dell'anno e la politica del governo ungherese fornisce al paese forniture di petrolio e gas a basso costo dalla Russia, a beneficio dell'economia ungherese. Un aumento leggermente inferiore è stato registrato dall'indice BET rumeno, che ha guadagnato il 31,8% e ha raggiunto il suo massimo anche lo scorso anno con un valore molto simile del lei rumeno all'inizio e alla fine dell'anno. A completare il podio c'è l'indice bulgaro SOFIX, che ha guadagnato il 27,2%, ma è ancora lontano dai suoi massimi storici. Il meno impressionante tra i mercati analizzati nella regione è stato l'indice ceco PX, che ha guadagnato il 17,7%.

Passiamo infine ai mercati del Nord Europa. Il mercato svedese si è comportato al meglio. L'OMX 30 Stockholm ha guadagnato il 16,5% e ha raggiunto il suo massimo storico alla fine dell'anno. Bene anche OMX Nordix, che riunisce le più grandi aziende dei mercati svedese, danese, finlandese e islandese, dove le borse sono gestite dal gruppo OMX Grupe (appartenente al gruppo Nasdaq), guadagnando il 16,1%. Di fronte a loro, l'indice finlandese OMX Helsinki ha registrato una performance molto peggiore, perdendo il 7,4%, il che lo rende sicuramente il più debole dei mercati europei discussi. È interessante notare che l'OMX Tallinn, nonostante una crescita molto solida all'inizio dell'anno, ha chiuso l'anno con una variazione di valore pari a zero. Ciò è stato senza dubbio influenzato dalle notizie di stampa secondo cui numerosi centri analitici degli Stati Uniti e dell’Europa occidentale ritengono che se la Russia vincesse in Ucraina, i paesi baltici potrebbero essere il prossimo obiettivo dell’azione militare della Federazione Russa nei prossimi 3-5 anni.

Andamento storico del mercato statunitense

I mercati americani hanno registrato solidi rialzi, ma anche qui ci sono differenze significative tra gli indici.

Nasdaq Composite il raggruppamento di società tecnologiche, dopo un 2022 molto debole, ha guadagnato ben il 42,1%, che è sicuramente il valore più alto per gli indici dei mercati sviluppati e dimostra che le società tecnologiche non solo ottengono risultati record, ma, secondo investitori e analisti, hanno anche molto buone prospettive per il periodo di qualche anno a venire. Anche l'indice ha registrato aumenti molto solidi S&P 500, che raggruppa le 500 maggiori aziende del mercato americano, che ha guadagnato il 23,8%. L'indice meno efficace è stato l'indice "old economy" Dow Jones Industrial, che ha guadagnato solo il 13,7%, un risultato paragonabile al mercato tedesco o francese, ma è stato l'unico del mercato americano a registrare il suo massimo storico. Il mercato canadese si è comportato molto più debole di quello americano. L'indice S&P/TSX Composite ha guadagnato solo il 7,2%. Il mercato è in gran parte legato alle società minerarie e di materie prime e, a causa della crescente pressione per ridurre le emissioni di CO2, non possono considerare il 2023 come un anno di successo.

Analizzando gli indici dell’America Latina colpisce il risultato della borsa argentina, Merval Index, che ha guadagnato ben il 2023% nel 360. Purtroppo dal punto di vista degli investitori non possiamo parlare di un anno di successo. Questo buon risultato è dovuto al fatto che nello stesso periodo l'inflazione in Argentina ha superato il 100% e il valore del peso argentino si è deprezzato di oltre il 350%. La borsa argentina è in crescita perché è dominata da aziende esportatrici di beni argentini, che hanno ottenuto risultati record nella loro valuta grazie al forte deprezzamento del peso. Tuttavia, se li convertiamo in dollari USA e aggiungiamo l’inflazione dilagante, i risultati record della borsa argentina sono causati dal collasso eccezionalmente profondo dell’economia locale. Le altre borse della regione non hanno raggiunto tassi di rendimento così sorprendenti, ma la loro crescita ha basi molto più sane. La Borsa del Messico - Indice Bolsa Messicano ha guadagnato il 17,8%, lo stesso aumento è stato registrato dall'indice della Borsa del Cile - Indice IPSA. La Borsa brasiliana ha registrato una performance leggermente migliore, dove Indice di Bovespa è aumentato del 22,3% e nel corso dell'anno il real brasiliano si è apprezzato di circa il 10% rispetto al dollaro statunitense. Ciascuna delle borse quotate ha raggiunto i suoi massimi storici alla fine del 2023.

L’Asia divisa in due gruppi: crescita e declino

Abbiamo affrontato una situazione interessante in... Mercati asiatici, che sono stati divisi in due gruppi. L'anno scorso è stato un anno di grande successo per le borse di Corea, Giappone, India e Taiwan, con una solida crescita. D’altro canto, i mercati azionari di Cina, Hong Kong, Malesia, Filippine e Tailandia hanno registrato cali piuttosto consistenti.

Un'attenzione particolare merita la Borsa del Giappone, dove l'indice NIKKEI 225 ha guadagnato il 29,5%, diventando lo scorso anno la migliore delle borse asiatiche. Incrementi molto consistenti sono stati registrati anche dall'indice taiwanese Taiex, che ha guadagnato il 25,9%, dal coreano KOSPI - con un aumento del 18% e dall'indiano SenTex - con un aumento del 18,7%, che è un'altra borsa che ha registrato i suoi massimi storici. All’estremo opposto abbiamo il SET Index tailandese, che ha perso il 15,5% del suo valore. Anche l'indice HangSeng di Hong Kong si comporta male per un altro anno consecutivo, perdendo quasi il 13%. Anche per il mercato cinese non è stato un anno positivo, poiché l'indice più importante, lo Shanghai Composite Index, è sceso del 3,7%, nonostante una crescita molto solida nella prima metà dell'anno. Simbolici ma in calo sono stati registrati dal Kuala Lumpur Composite Index della Malesia (-2,3%), dal PSEI delle Filippine (-1,6%) e dal Singapore Straits Times Index (-0,1%), che ha registrato un calo simbolico grazie ad un calo molto solida crescita alla fine dell’anno. Tra le regioni del mondo analizzate, l’Asia è sicuramente quella meno favorevole per gli investitori.

Infine, come fatto interessante, parliamo dei mercati australiano e neozelandese. Entrambi hanno registrato incrementi, ma non molto significativi. L'indice australiano All Ordinaries ha guadagnato l'8,3%, un risultato molto simile al mercato canadese, dove dominano anche le società minerarie e di materie prime, mentre l'indice neozelandese NZX 50 ha guadagnato il 2%.

Prospettive per il 2024

Nel contesto della Polonia, i risultati di molti mercati europei mostrano che un buon utilizzo dei fondi KPO può avere un impatto positivo sui mercati e sulle valutazioni aziendali. Dovremmo quindi sperare che il nuovo governo polacco si impegni a fondo per realizzare le riforme necessarie nel sistema giudiziario per sbloccare i fondi da questo programma, che dovrebbe fornire un impulso positivo all’economia polacca e ai mercati dei capitali.

Vale anche la pena tenere presente le potenziali minacce che potrebbero verificarsi nel 2024. I prossimi 12 mesi saranno un anno di elezioni che si svolgeranno in oltre 40 paesi. Le più importanti sono senza dubbio le elezioni presidenziali americane, dove i sondaggi indicano che Donald Trump ha maggiori possibilità di tornare alla presidenza. Si terranno elezioni anche nella più grande democrazia del mondo - India, Gran Bretagna, ma anche nell'intera Unione Europea, che eleggerà i suoi rappresentanti al Parlamento Europeo, e i sondaggi in numerosi paesi europei mostrano chiaramente che il Parlamento potrebbe essere rafforzato da anti -sistema e partiti anti-UE. In Polonia, oltre alle elezioni del Parlamento europeo, i polacchi parteciperanno alle elezioni locali in primavera, che costituiranno il primo dato attendibile sul sostegno al nuovo governo in Polonia.

Autore: Mateusz Marcinkiewicz, CFO MyInvests SA

Un esperto con molti anni di esperienza nel campo della gestione patrimoniale e degli investimenti, tra cui il lavoro per una casa di intermediazione, una società di fondi di investimento, un agente di società di investimento e un fondo di capitale di rischio. Ha inoltre investito i propri fondi in qualità di gestore di fondi di investimento e Business Angel. Da molti anni si occupa anche di finanziamento di progetti di debito. Possiede una licenza di intermediario mobiliare n. 2362 e una licenza di consulente per gli investimenti n. 453 rilasciata dall'Autorità polacca di vigilanza finanziaria.