WIG con un record storico e un tasso di cambio del dollaro inferiore a quattro zloty

510 giorni di negoziazione, questo è quanto tempo è passato da quando all'inizio di novembre 2021 abbiamo potuto godere del record assoluto stabilito dall'indice della Borsa di Varsavia, ovvero il WIG. Oggi festeggiamo un nuovo record, segnato insieme all'indebolimento del dollaro sui mercati globali, che in maniera esemplare sembra aiutare anche le economie emergenti, tra cui la Polonia. Naturalmente, potrebbero esserci più ragioni, ma questa in particolare è abbastanza visibile oggi dal punto di vista degli eventi di mercato stessi. Da notare inoltre che il WIG è aumentato di circa il 30% da inizio anno, e di oltre il 2022% dal minimo di ottobre 65.

Una svolta fortunata degli eventi per il WSE

Sembra che la borsa polacca sia al centro di una felice combinazione di eventi globali e locali. Il WSE non esiste isolato dagli altri mercati, ma è collegato ad essi. Ciò che è particolarmente importante in questo caso è che potremmo osservare un’impennata degli indici azionari in tutto il mondo, che potrebbe essere collegata all’allentamento delle condizioni finanziarie dovuto al calo della redditività, al gioco sui tagli dei tassi di interesse negli Stati Uniti, al calo temporaneo dell’inflazione o alla copertura a breve termine posizioni. In Polonia, invece, dove WSE Dopo aver recuperato le perdite dopo lo shock di settembre, l’afflusso di capitali esteri e nazionali sembra continuare.

Il capitale straniero, intravedendo una possibilità di vittoria della coalizione, ha iniziato ad acquistare asset polacchi che erano stati significativamente svalutati dopo l'inaspettata decisione del MPC di settembre di tagliare i tassi di 75 punti. Gli investitori di portafoglio sono tornati, privilegiando asset, valuta, azioni e obbligazioni polacche, aiutati da fattori interni, ma anche da fattori globali sopra menzionati. Attualmente sembra che il prossimo elemento importante del puzzle sarà la nomina di un nuovo governo da parte della coalizione e la chiusura del pagamento anticipato da parte del KPO a metà dicembre. Questo potrebbe essere il primo momento per uno scenario attualmente in corso "compra voci - vendi fatti".

Gli eventi provenienti dall’estero, una volta esaurito il carburante proveniente dai fattori interni, potrebbero quindi aumentare di importanza. Stiamo parlando di progressi nell’indebolimento del dollaro, giocando sul calo dei tassi statunitensi e sul calo dei rendimenti obbligazionari. Tutto ciò facilita le condizioni finanziarie all’estero e aumenta la liquidità delle istituzioni finanziarie. Attualmente, le condizioni finanziarie sono le più accomodanti dal febbraio 2022, come indicato dall’indice NFCI, e il tasso di cambio del dollaro in PLN è sceso al di sotto di 4 PLN.

Minacce al boom a Varsavia

Sembra che attualmente sui mercati nulla sia più importante della liquidità disponibile. Anche se la Fed mantiene i tassi elevati e la stretta quantitativa è in corso, le condizioni si stanno allentando. Questo non è lo scenario Federal Reserve vorrebbe vederlo, soprattutto perché c’è la possibilità che i fattori che sostengono la fine della fase di disinflazione ritornino a partire dall’inizio del 2024. Se ciò si traducesse in un nuovo atteggiamento più assertivo della Fed, il mercato potrebbe abbandonare vari asset, compresi i mercati emergenti. In mezzo a questi stati d'animo idilliaci, vale la pena ricordarlo e tenere il dito sul polso.