Bill Ackman - una delle leggende viventi di Wall Street

William Albert Ackman è uno degli headge manager più famosi del fondo. È il fondatore e amministratore delegato di un hedge fund chiamato Pershing Square Capital Management. A causa di molti investimenti fantastici, ha avuto la reputazione di essere una delle leggende di Wall Street per molti anni. Tuttavia, la sua reputazione è stata offuscata da una serie di mestieri infruttuosi come Valeant Pharmaceuticals, Herbalife e JC Penny. Queste transazioni si sono concluse con perdite superiori a $ 5 miliardi. Tuttavia, è ancora una delle persone più influenti di Wall Street. Nell'articolo di oggi verrà presentata la storia di questo eccezionale investitore.

Bill Ackman è nato nel 1966 ed è cresciuto a Chappaqua, nello Stato di New York. Veniva da una ricca famiglia di origine ebraica. Suo padre, Lawrence David Ackman, era a capo di una società immobiliare... Gruppo immobiliare Ackman-Ziff. Crescere in una famiglia benestante ha aiutato William a ricevere un'ottima istruzione. Nel 1988 si laurea con lode Collage di Harvard. Quattro anni dopo, ha conseguito un MBA in Harvard Business School.

Gli inizi di una carriera

Nel 1992, Bill Ackman e un altro laureato ad Harvard, David P. Berkowitz, fondarono Partner di Gotham. La società è specializzata negli investimenti in società quotate. A causa dei loro fondi limitati, hanno investito somme piuttosto piccole. Nel 1995, Gotham Partners ha collaborato con Leucadia National per acquisire il Rockefeller Center.

Rockefeller center. Fonte: wikipedia.org

Sebbene non siano riusciti a vincere la gara per l'edificio, lo stesso coinvolgimento in questa acquisizione ha portato un maggiore riconoscimento al fondo. Il riconoscimento combinato con i buoni risultati ha incoraggiato i clienti a investire capitali. Già nel 1998, Gotham aveva oltre $ 500 milioni di asset in gestione (AUM). 

Nel 2003, è stato un evento apparentemente insignificante. Tuttavia, anni dopo ha assunto un significato completamente diverso. Poi è stato anche Bill Ackman Carl Icahn hanno firmato il cosiddetto tipo contratto "Assicurazione da quattro soldi". In base ad esso, se Icahn guadagna oltre il 10% sulla vendita di azioni di Hallwood Realty per i prossimi tre anni, dovrà dividere i profitti con Ackman. Già nell'aprile 3, Hallwood è stata acquisita dall'HRPT Property Trust, che ha accettato di pagare $ 2004 per azione. Questo è stato di oltre $ 136,16 di utili per azione dall'investimento di Icahna. Secondo i termini dell'accordo, Icahn dovrebbe pagare 56 milioni di dollari a Bill Ackman. Inizia una battaglia legale durata 4,5 anni. Alla fine, Icahn ha dovuto pagare 8 milioni di dollari più il 4,5% di interessi. Due investitori erano in contrasto con questo caso. La disputa continuò per gli anni successivi. Uno degli effetti è stato il famoso combattimento Herbalife che ha avuto luogo dal 2013. 

Pershing Square Capital Management - investimenti selezionati

Nel 2004, Bill Ackman e i suoi partner commerciali (tra cui Leucadia National) hanno istituito un fondo con un capitale iniziale di 54 milioni di dollari. Una delle prime transazioni è stata l'acquisto di azioni in una delle famose catene di ristoranti - Wendy's International. Dopo un anno, è stato trovato un acquirente nella forma di Tim Hortons, che ha effettuato una rapida IPO. L'accordo ha confermato che Bill Ackman ha fiuto per la ricerca di società sottovalutate. Negli anni successivi, Bill Ackman ha investito in società come Target Corporation e Borders Group. 

JC Penney

Bill Ackman era noto per il suo approccio pro-investimento. Gli piaceva acquisire grandi quote di società e occupare posti nel consiglio di amministrazione con le sue persone di fiducia. Questo per anticipare la trasformazione della società. Tuttavia, l'investimento non è sempre andato a buon fine. Un esempio è JC Penney, le cui azioni Ackman ha iniziato ad acquistare nel 2010. Ha pagato oltre $ 18 milioni per una quota del 850% nella società. JC Penney è una catena americana di grandi magazzini che fa parte dell'azienda da molti anni l'indice S&P 500. La rete ha avuto problemi dopo la crisi del 2007-2009. Secondo Ackman, l'azienda aveva bisogno di una profonda revisione. Le modifiche dovevano riguardare la gestione della merce o dell'offerta promozionale. Ackman si è unito al consiglio e ha spinto attraverso un nuovo CEO, Ron Johnson, che in precedenza ha lavorato in Apple dove ha gestito il reparto vendite al dettaglio. A parere di molti oppositori, il cambiamento del concetto di negozio è avvenuto troppo rapidamente, il che ha fatto sì che l'azienda scoraggiasse i vecchi clienti abituali, ma non fosse in grado di attirare nuovi clienti in modo permanente. Alla fine del 2013, Ackman aveva venduto tutte le sue azioni, chiudendo l'investimento con una perdita di mezzo miliardo. 

Herbalife

William Ackman non investe solo sul lato lungo del mercato. È anche noto per il suo gioco "corto". Uno degli investimenti più mediatici di questo tipo è stato Herbalife. È una società controversa per molti, vendendo, tra gli altri, una dieta dimagrante che funziona nel modello MLM. Nel dicembre 2012, Ackman ha aperto un'ampia posizione corta annunciando che riteneva che la società fosse una frode e una piramide finanziaria. A causa della rispettabilità del mercato, la sua campagna mediatica ha avuto un'ampia eco. Bill Ackman ha anche esercitato pressioni sulle agenzie governative che regolano Herbalife. Tuttavia, l'investimento e la campagna mediatica hanno attirato anche l'attenzione dei concorrenti di Ackman. Uno di loro era Carl Icahn dall'altra parte. Questo noto investitore ed ex partner di Bill ha deciso di "riprendersi" per il caso di qualche anno fa. Di conseguenza, Icahn ha acquisito una partecipazione in Herbalife. Quando le azioni della società sono state acquistate, il loro prezzo ha iniziato a salire, il che ha portato a una perdita per Pershing Square Capital Management. Nel maggio 2013, Icahn possedeva già il 16,5% delle azioni della società.

Negli anni successivi, Ackman ha organizzato campagne per presentare la "vera" immagine dell'azienda. Solo nel 2014 ha speso 50 milioni di dollari per questo scopo. Tuttavia, nel marzo 2015, un tribunale di Los Angeles ha respinto una causa riguardante Herbalife, che ha scoperto che la società era uno schema piramidale finanziario. A sua volta, nel giugno 2016, Herbalife ha firmato un accordo con l'agenzia governativa FTC. Giudizi e accordi favorevoli hanno rimosso la minaccia di messa fuorilegge di Herbalife. Grazie a ciò, le azioni della società hanno iniziato a crescere. Alla fine, nel 2018, Bill Ackman ha chiuso posizioni corte su questa società. Ha perso un miliardo di dollari in totale sulla transazione. 

Valeant

Questo è un altro grosso errore di Bill Ackman. Il modello di business dell'azienda si basava su acquisizioni di aziende farmaceutiche, una forte riduzione della ricerca in ricerca e sviluppo e aumenti dei prezzi dei farmaci. Gli aumenti hanno riguardato anche i farmaci salvavita. Ha suscitato la riluttanza degli attivisti sociali e di alcuni politici. Gli investitori, tuttavia, amavano l'azienda a causa dei suoi crescenti ricavi e profitti. Il gruppo di investitori comprendeva anche il fondo Pershing, che ha investito diversi miliardi di dollari nella società. Tuttavia, a seguito delle indagini (guidate, tra gli altri, dallo short-seller Fahmi Quadir) e delle pressioni politiche, sulla società si sono accumulate nuvole nere. Sono state rilevate manipolazioni contabili che hanno gonfiato ricavi e profitti. Di conseguenza, il prezzo delle azioni è sceso del 90% molto rapidamente. Bill Ackman ha perso circa $ 4 miliardi su questo accordo. 

coronavirus

Quando si esaminano gli investimenti in JC Penney, Valeant o Herbalife, alcuni lettori potrebbero chiedersi:

Come potrebbe un tale investitore accumulare così tanta ricchezza?

La risposta è semplice: può ancora concludere affari che generano tassi di rendimento sbalorditivi. Il miglior esempio è il suo comportamento durante l'inizio della pandemia di coronavirus.

Con la maggior parte degli investitori che minimizzano il rischio causato dal coronavirus, Bill Ackman ha deciso di proteggersi dal rischio di una pandemia incontrollata alla fine di febbraio 2020. Ha ipotizzato che in caso di pandemia, il panico avrebbe prevalso sul mercato dei capitali. Ackman ha deciso di investire 27 milioni di dollari in CDS (Swap di default del credito). Questo strumento genera alti tassi di rendimento per l'acquirente di CDS in una situazione di aumento del rischio di fallimento. Bill Ackman ha acquistato principalmente CDS per obbligazioni con grado di investimento e il cosiddetto Rifiuto. Ha guadagnato circa $ 2,6 miliardi in questa mossa brillante. Ciò significava un profitto di ca 10 000%. Il suddetto profitto è stato generato nel marzo 2020, quando la maggior parte degli investitori si è "leccata le ferite" dopo il crollo del mercato. L'Ackman Fund ha utilizzato in parte il denaro investendo in azioni Starbucks, Berkshire Hathaway, Hilton o marchi di ristoranti. 

DAI UN'OCCHIATA: L'attuale portafoglio di Bill Ackman

Durante la pandemia di coronavirus, Ackman ha rilasciato un'intervista emotiva esortando Donald Trump ad annunciare "Arresto dell'economia per 30 giorni".  Ha anche chiesto la riduzione al minimo delle morti umane e la protezione dell'economia dagli effetti della pandemia. Credeva che molti titoli alberghieri non fossero garantiti senza finanziamenti "Andrà a zero". Ha anche messo in guardia le società quotate dall'acquisto di azioni, poiché avrebbero bisogno di denaro per mantenere la liquidità (famoso "L'inferno sta arrivando"). Si è anche espresso in modo simile nei suoi tweet del 18 marzo 2020:

Nonostante le sue dichiarazioni di avvertimento, lui stesso credeva nell'economia statunitense. Nello stesso mese, Ackman acquistò, tra gli altri stock scontati di società alberghiere. 

Il 2020 è stato un anno molto positivo per Pershing Square Holdings poiché i rendimenti degli investimenti sono stati del 44%. Per fare un confronto, allo stesso tempo, l'indice S&P 500 ha guadagnato meno dell'8%. Vale la pena ricordare che anche Pershing ha avuto un ottimo 2019, quando ha generato un utile sugli investimenti del 58% (vs 31% dell'S&P 500). Sono stati anni molto buoni dopo il pessimo periodo 2015-2018.

Filantropia

Bill Ackman dona parte della sua fortuna in beneficenza. Un esempio è dedica di circa 7 milioni di dollari al Centro per la Storia Ebraica. Nel 2006, Ackman e sua moglie Karen hanno fondato la Pershing Square Foundation, che sostiene vari progetti educativi, sanitari e di miglioramento della vita per la parte povera della società. Dal 2006 ha donato in beneficenza oltre 400 milioni di dollari. Vale anche la pena ricordare che intende donare 26,5 milioni di azioni Coupnag in beneficenza. Al momento dell'annuncio, il valore della sovvenzione superava 1,3 miliardi di dollari.