Lo yen esita vicino alla zona di intervento. La BoJ reagirà?

Il dollaro ha mantenuto lo yen giapponese vicino al minimo di due settimane mentre le aspettative crescevano Federal Reserve Gli Stati Uniti manterranno i tassi di interesse più alti più a lungo poiché il dollaro e i rendimenti dei titoli del Tesoro USA sono aumentati durante la notte e i mercati attendono il discorso del presidente della Fed Powell.

Christopher Waller e John Williams sono stati tra gli ultimi funzionari della banca centrale statunitense a fornire commenti questa settimana (i funzionari della Fed entreranno in un periodo di blackout il 21 ottobre), in connessione con l’imminente incontro della Fed del 31 ottobre-1 novembre sulla politica monetaria.

Waller, che è uno dei membri più aggressivi della Fed, ha detto di volerlo fare "aspetta e vedi"se l’economia americana continuerà la sua serie positiva o si indebolirà di fronte agli attuali aumenti dei tassi di interesse.

Indice del dollaro vicino al massimo di mercoledì

L'indice del dollaro, che misura la forza del dollaro rispetto ad un paniere di valute, si mantiene vicino al massimo di mercoledì di 106,63.

Il dollaro USA ha ricevuto sostegno da un forte aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro USA durante la notte, mentre le preoccupazioni sull'emissione di debito pubblico si sono intensificate nel contesto del dibattito in corso sui tassi di interesse. Il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni ha raggiunto il nuovo massimo degli ultimi 16 anni e si è avvicinato alla soglia del 5%.

I policy maker della Federal Reserve stanno segnalando una pausa negli aumenti dei tassi di interesse per i prossimi mesi, in attesa che segnali contrastanti, tra cui dati economici forti e segnali di progresso su un’inflazione ancora ostinatamente elevata, si plachino.

Il discorso di Powell sotto i riflettori

L'attenzione del mercato si sposterà ora sul presidente della Fed Jerome Powell, che parlerà oggi alle 18:XNUMX, ora polacca. Penso che sia molto probabile che il presidente della Fed rinforzi i commenti più cauti espressi dai funzionari della Fed nell'ultima settimana e mezza.

Lo yen giapponese si è rafforzato leggermente a 149,77 per dollaro, rispetto al minimo di due settimane di mercoledì di 149,94, ma ancora vicino al livello di 150 che i mercati vedono come un potenziale innesco per le autorità giapponesi ad intervenire sulla valuta.

Cresce il rischio di un intervento della BoJ

Il cambio dollaro/yen potrebbe salire ancora più in alto a seconda che i rendimenti obbligazionari statunitensi continuino a salire a un ritmo più veloce rispetto a quelli delle loro controparti giapponesi.

Il rendimento dei titoli di stato giapponesi a 10 anni è salito mercoledì allo 0,815%, il massimo decennale, spingendo Bank of Japan annunciare un acquisto d’emergenza di obbligazioni da 2 miliardi di dollari per mantenere la pressione al ribasso sui rendimenti.

La conseguenza di ciò è che, a mio avviso, il rischio di un intervento valutario della BOJ rimane elevato. Tanto più che tassi di interesse più elevati per un periodo più lungo, una relativa resistenza alla crescita economica negli Stati Uniti e i timori di un’estensione del conflitto sono alcuni dei fattori che potrebbero sostenere il dollaro.