Vendita PLN. Quando potrebbe finire e cosa potrebbe esserci dietro?

Questa settimana lo zloty polacco è stato sotto pressione perché i corsi del dollaro e dell'euro sono aumentati significativamente rispetto al PLN. La portata dell’aumento del rafforzamento delle valute estere è la più grande da settembre 2023, quando Il Consiglio di politica monetaria decise di tagliare i tassi di interesse di 75 punti base, il che all’epoca fu sorprendente. Questa settimana, giovedì mattina, il tasso USDPLN è aumentato dell'08% alle 00:1,63 e il tasso dell'euro è aumentato dell'1,21% rispetto allo zloty polacco. Questa è la quarta settimana consecutiva in cui l'euro si sta rafforzando rispetto allo zloty, ma questa settimana la dinamica dell'indebolimento della valuta polacca è molto maggiore. Al mattino dovresti pagare 4,40 PLN per un euro e 4,04 PLN per un dollaro. Cosa potrebbe esserci dietro la vendita della valuta polacca questa settimana?

Perché lo zloty si è indebolito così tanto questa settimana?

Dall’inizio della settimana si cerca di individuare le ragioni dell’indebolimento della moneta polacca, spesso oggetto di ragioni politiche nel paese o delle informazioni finora smentite secondo cui NBP inizierebbe a vendere i Covid bond. Tuttavia, sembra che le ragioni possano essere ricercate più negli eventi internazionali. Basta guardare quanto significativamente si è deprezzato il peso messicano questa settimana, che probabilmente si trova nello stesso paniere dello zloty polacco quando si tratta delle economie emergenti. Il peso ha subito il più grande deprezzamento dall’inizio di ottobre 2023. Allora perché gli asset dei mercati emergenti potrebbero essere ampiamente svenduti? Qui bisogna prestare attenzione ai rendimenti dei bond americani.

Rendimenti obbligazionari statunitensi, dollaro più forte, mercati emergenti più deboli

Le valute dei mercati emergenti e, ad esempio, i mercati azionari dei mercati emergenti stavano andando molto bene quando i rendimenti obbligazionari negli Stati Uniti erano in calo. Il 28 dicembre il rendimento delle obbligazioni statunitensi a 10 anni era al 3,8% e da allora fino a ieri è in costante aumento. Ieri è stato raggiunto il livello del 4,11%, il più alto da metà dicembre 2023. Osservando la correlazione tra le valute dei mercati emergenti e i rendimenti obbligazionari statunitensi, è facile non notare questa connessione, che probabilmente spiega meglio la debolezza dello zloty, ma anche delle Borse.

Cosa succederà con il tasso di cambio del PLN?

Considerando i collegamenti con i rendimenti obbligazionari statunitensi, il destino futuro del PLN dovrebbe dipendere da essi. Anche in questo caso crescono le probabilità che un ulteriore aumento della redditività negli Stati Uniti sia sempre meno probabile. Pertanto, il rafforzamento del dollaro sembra essere limitato. Pertanto, ci sono crescenti possibilità che la correzione delle quotazioni del PLN finisca e che l'ulteriore deprezzamento del PLN possa essere molto limitato. Pertanto nel prossimo futuro il dollaro potrebbe nuovamente costare meno di 4 PLN e l'euro meno di 4,35 PLN.