Il mercato sta ancora rivedendo le sue aspettative riguardo ai tagli dei tassi

Un forte rapporto sulle vendite al dettaglio dagli Stati Uniti ha fatto perdere gli indici di Wall Street, i rendimenti obbligazionari statunitensi sono aumentati e il dollaro ha guadagnato leggermente nella prima parte della giornata, ma alla fine ha chiuso la giornata ad un livello simile.

Ieri il mercato stava nuovamente aggiustando la sua posizione valutazione troppo ottimistica dei tagli dei tassi di interesse dalle principali banche centrali. La sterlina ha guadagnato dopo il rapporto sull'inflazione. oro è sceso a circa 2005 USD ed è stato il più economico da oltre un mese.

Domina "Jastrzębie".

Attualmente, i contratti futures sui Fed Fund vengono scambiati al 55%. possibilità di tagliare i tassi di 25 punti base a marzo. Questo è decisamente inferiore rispetto, ad esempio, a venerdì scorso, quando la probabilità era vicina all'80%. Entro la fine del 2024, il mercato ipotizza attualmente una riduzione di quasi 140 pb; pochi giorni fa era di quasi 170 pb. Questo cambiamento è dovuto, tra gli altri, dalle dichiarazioni dei rappresentanti Federale. Dominano le parole "falchi". È vero che il mercato non ha ricevuto nuove informazioni, ma i decisori lo comunicano sempre più chiaramente il mercato sbaglia nel valutare ulteriori azioni da parte delle banche centrali.

Il forte rapporto sulle vendite al dettaglio ha mostrato un continuo solido slancio nell’economia statunitense verso la fine del 2023. Il risultato di dicembre ha evidenziato un incremento dello 0,6%. mm. Il consenso di Bloomberg è stato dello 0,4%. Il valore precedente era dello 0,3%. Anche il risultato senza auto è stato superiore alle aspettative (0,4%), mentre le vendite senza auto e carburanti ammontano allo 0,6%.

Ieri per i dati I rendimenti del debito americano hanno reagito con forza. Le obbligazioni a 2 anni sono aumentate di 14 punti base al 4,36%. e quello a 10 anni di 4 punti base al 4,1%. L'apprezzamento dell'USD è stato visibile sul mercato valutario, ma è stato inferiore rispetto a martedì. Il tasso EUR/USD ha fissato nuovi minimi locali leggermente al di sotto di 1,0850. Questa mattina le quotazioni sono state nuovamente al di sopra di 1,09 per un po', ma al momento in cui scrivo questo commento il tasso è appena al di sotto del livello sopra menzionato.

Picchi di inflazione più elevati

Il modello sui grafici dell’indice azionario di Wall Street suggerisce una correzione leggermente più ampia. Il Dow Jones ha tracciato una formazione testa e spalle. In questo caso, la potenziale linea di collo è già stata rotta. Sembra altamente probabile un calo almeno al livello del precedente record storico (fissato nel gennaio 2022). Forse è giunto il momento di correggere questo raduno di novembre-dicembre del campo dei tori. A sua volta, sul grafico è visibile un doppio picco Indice DAX porta a supporre che anche la correzione non ha detto l'ultima parola e potrebbe essere approfondita. Il supporto orizzontale è già stato sfondato e quindi, dal punto di vista tecnico, la strada verso i 16 punti è aperta. Il ritracciamento interno di Fibonacci del 140% avviene in queste aree. così come i massimi di settembre 38,2.

Tornando al mercato valutario, vale la pena notare il rafforzamento della sterlina registrato ieri, dovuto a un aumento dell'inflazione. L’aumento sopra previsto dell’indice dei prezzi al consumo ha sorpreso i mercati e ha causato... Coppia GBP/USD ieri si è avvicinato al livello di 1,27, per poi raggiungerlo questa mattina. La pubblicazione di ieri avrebbe potuto ricordare al mercato che esiste ancora il rischio di inflazione e che la lotta contro tale rischio non è finita.

Fonte: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers