Prezzo spot dell’uranio superiore al massimo del 2022

Il prezzo spot dell'uranio continua a salire a causa delle preoccupazioni sull'offerta e di una previsione di miglioramento della domanda per le centrali nucleari a causa degli investimenti edilizi in Asia. Il nostro paniere tematico sull’energia nucleare potrebbe presto superare quello dei semiconduttori come paniere con le migliori performance nel 2023. D’altro canto, il nostro paniere azionario in bolla è sotto pressione a causa dell’aumento dei rendimenti. obbligazioni statunitensi e l'indebolimento della propensione al rischio nel contesto delle azioni delle società dell'area intelligenza artificiale.

Il tema dell’energia nucleare sta guadagnando costantemente popolarità nel 2023.

Quest’anno è un disastro per i produttori di turbine eoliche come Siemens Energy e Vestas. Sul fronte degli investimenti, l’enorme svalutazione operata da Orsted dei parchi eolici offshore statunitensi e il fallimento delle aste eoliche offshore del Regno Unito nell’attirare acquirenti evidenziano il problema delle tecnologie di transizione verde a fronte dell’aumento dei rendimenti obbligazionari a lungo termine e dei prezzi spot ancora elevati per i parchi eolici offshore. metalli industriali. I maggiori costi energetici rendono anche l’acciaio e il calcestruzzo più costosi. Mentre è stato un anno disastroso per la transizione verde e i panieri tematici delle energie rinnovabili, altre fonti elettriche a emissioni zero, come l’energia nucleare, stanno vivendo un vero e proprio boom.

Il nostro paniere tematico nucleare è stato l'unico a registrare un rendimento positivo la scorsa settimana e finora è cresciuto del 24%, avvicinandosi all'attuale paniere dei semiconduttori con le migliori prestazioni. A causa del fallimento delle turbine eoliche e del riconoscimento della necessità di un carico di base pulito e affidabile, l’energia nucleare sta rapidamente diventando un’opzione fondamentale tra i governi dei paesi sviluppati per migliorare il potenziale di produzione di elettricità a emissioni zero. Un altro fattore è il conseguente aumento sistematico dei prezzi dell'uranio stretta sul fisico mercato dell’uranio, come le entità di questo settore cercano di affrontare un potenziale divieto del combustibile nucleare russo, che limiterebbe seriamente l’accesso al carburante. Il prezzo spot settimanale dell’uranio (Ux U308) ha superato significativamente il massimo del 2022. L’uranio fisico è difficile da ottenere per l’investitore ordinario. L’unica vera opzione è investire nelle società minerarie dell’uranio, che naturalmente hanno un’esposizione diretta al prezzo spot. Il grafico sottostante mostra la performance del fondo UCITS Sprott Uranium Miners.

La costruzione è attualmente in corso 60 reattori nucleari e questo numero è in costante crescita e, come prima, la maggior parte dei reattori pianificati si trovano in Asia. A luglio la Polonia ne ha annunciato la costruzione un'altra centrale nucleare, espandere i piani nazionali per passare dalle centrali elettriche a carbone all’energia nucleare. Oltre alla costruzione di nuove centrali nucleari, vengono effettuati numerosi ammodernamenti di centrali esistenti al fine di aumentarne la potenza. Nel 2021 c’erano 440 centrali nucleari operative in tutto il mondo, che generavano circa il 10% dell’elettricità globale. Come abbiamo accennato in una delle recenti analisi di borsa, Sam Altman, cofondatore di OpenAI, sta pianificando il debutto in borsa di Oklo, un'azienda che produce piccoli reattori nucleari modulari, il che è un segnale che l'appetito degli investitori per questa fonte di energia è aumentato notevolmente aumentato.

La maggior parte delle aziende nel nostro paniere tematico sull’energia nucleare si tratta di servizi di pubblica utilità con un'elevata esposizione alla produzione di energia nucleare o di società minerarie di uranio. Cameco è uno dei maggiori minatori di uranio del mondo e fornitore di combustibile nucleare per reattori; questa società ha recentemente acquisito Partecipazione del 49% in Westinghouse Electric (l'operazione non è stata ancora finalizzata) al fine di uscire dal volatile mercato dell'uranio. Poiché Westinghouse Electric è uno dei maggiori fornitori mondiali di tecnologia per centrali nucleari, la decisione di Cameco creerà l'azienda più integrata verticalmente nel settore dell'energia nucleare.

Titoli "bolla" con il beta più alto e la maggiore sensibilità al costo del capitale

L’altro lato dei buoni risultati delle azioni delle aziende del settore dell’energia nucleare e delle aziende legate alle materie prime sono i risultati del cosiddetto azioni “bolla”.. Queste società hanno valutazioni azionarie elevate e tuttavia non sono ancora redditizie, il che naturalmente le rende più sensibili ai maggiori costi del capitale. Inoltre, questi titoli hanno un beta molto elevato, pari a 2 o più, il che significa che perdono almeno il doppio in una situazione di mercato ribassista. Se i rendimenti obbligazionari statunitensi a lungo termine continueranno ad aumentare, questo gruppo di azioni sarà estremamente vulnerabile. Un altro rischio potenziale è che l’entusiasmo per l’intelligenza artificiale generativa, che ha contribuito a far salire i prezzi delle azioni in bolla, svanisca.

Circa l'autore

Peter Garry - direttore della strategia dei mercati azionari in Saxo Bank. Sviluppa strategie di investimento e analisi del mercato azionario e delle singole società, utilizzando metodi e modelli statistici. Garnry crea Alpha Picks per Saxo Bank, una rivista mensile in cui vengono selezionate le aziende più interessanti negli Stati Uniti, in Europa e in Asia. Contribuisce inoltre alle previsioni trimestrali e annuali di Saxo Bank "Previsioni sconvolgenti". Fornisce regolarmente commenti in televisione, tra cui CNBC e Bloomberg TV.