Microsoft: vale la pena investire nel "vecchio re"? [Guida]

Microsoft è una delle aziende più famose al mondo. Oggi miliardi di persone entrano ogni giorno in contatto con dispositivi o programmi che appartengono alla "scuderia Microsoft". Sebbene la maggior parte delle persone associ Microsoft alla popolare "finestra", "Windows" ed Excel, questa azienda è molto più grande. Microsoft è una delle poche aziende al mondo a cui la capitalizzazione ha superato $ 1 trilione (1 miliardi). È una società che opera in mercati così "caldi" come i servizi cloud o RPA (Robotic Process Automation). Tuttavia, ci sono anche accuse di pratiche monopolistiche che sono costate all'azienda molti miliardi di dollari. A fine giugno 000, l'azienda impiegava circa 2020 dipendenti (a tempo pieno), di cui 163. negli Stati Uniti. A sua volta, uno dei fondatori e il "volto" di Microsoft - Bill Gates - è per alcuni un visionario e filantropo. Per altri, Gates è trattato come un imprenditore monopolistico.

In questo articolo imparerai a:

• la giovinezza di Bill Gates;
• la storia di Microsoft;
• Azionisti e consiglio di amministrazione;
• Attuali prodotti Microsoft;
• Risultati finanziari.

Grafico - Azioni Microsoft

Bill Gates - fondatore ed ex CEO

Quando qualcuno parla di Microsoft, Bill Gates è davanti ai loro occhi. Allo stesso modo, Bill Gates è principalmente noto per il suo lavoro: Microsoft. Sebbene Gates non sia stato coinvolto nelle operazioni coordinate dell'azienda per molti anni, vale la pena dare un'occhiata più da vicino alla giovinezza dell'imprenditore.

Bill Gates in gioventù.

Quando Bill Gates era un bambino, i suoi genitori volevano che diventasse un avvocato. All'età di 13 anni, ha iniziato a frequentare la prestigiosa Lakeside School privata a Seattle, Washington. Ad oggi, la scuola è in prima linea tra le scuole della sua categoria. Nel 2021, Lakeside è stata classificata da Niche come la migliore scuola del suo genere nello stato di Washington e la 23a del suo genere nel paese. Fu in questa scuola che scrisse il suo primo programma per computer che consentiva agli utenti di giocare a tic-tac-toe contro il computer. A causa del fatto che era un ottimo studente, è stato insignito del National Merit Scholar. 

A scuola, potrebbe usare un computer se il tempo è pagato. Per ottenere l'accesso gratuito al computer, il giovane Bill ha trovato dei difetti nel software. All'età di 14 anni, ha fondato Traf-o-Data con il suo amico Paul Allen per monitorare il traffico. Nonostante il fatto che inizialmente il prodotto fosse piaciuto agli appaltatori, il progetto non ha funzionato quando si è scoperto che il software è stato sviluppato da adolescenti. Tuttavia, ha guadagnato $ 20 da questa impresa. A scuola ha creato un software per assegnare gli studenti a specifici gruppi di studio. Ha modificato il codice per assegnarlo a gruppi con ragazze che gli piacevano.

Sui test SAT (Scholastic Attitude Test) ha conseguito 1590 punti su 1600. Grazie a questo, nel 1973 è entrato all'Harvard College. Ha scelto la strada del diritto, ma ha frequentato corsi di matematica e informatica. Gli anni successivi sono storia. Bill Gates ha creato una delle più grandi aziende al mondo per cambiare il mondo. Attualmente, trascorre la maggior parte del tempo a supervisionare e aiutare a sviluppare progetti di beneficenza.

Da segnalare il lavoro di beneficenza svolto dalla Bill and Millenda Gates Foundation. I progetti comprendono la lotta alla malaria, la realizzazione di impianti mobili di depurazione e la lotta alla povertà. Dal 2000 la fondazione ha donato più di 50 miliardi di dollari in beneficenza. Lui e la sua ex moglie hanno deciso di donare la maggior parte delle loro proprietà in beneficenza (durante o dopo la loro morte). I Gates hanno tre figli, ognuno dei quali erediterà 10 milioni di dollari.

Nel marzo 2020, Bill Gates ha annunciato che avrebbe lasciato il consiglio di amministrazione di Microsoft per concentrarsi sul lavoro per la salute e l'istruzione globali. Nada, tuttavia, rimane un consulente tecnologico dell'attuale CEO.

Rispettoso di Microsoft, le dimissioni dal consiglio di amministrazione non costituiscono in alcun modo un'uscita completa dalla società. Microsoft sarà sempre una parte importante del lavoro della mia vita e continuerò a lavorare con Satya e il management per contribuire a plasmare la visione e raggiungere gli ambiziosi obiettivi dell'azienda. - disse Bill Gates.

La storia di Microsoft

Gli inizi di Microsoft risalgono alla metà degli anni '1975. Nel 8800, Bill Gates e Paul Allen fondarono Microsoft, che era l'abbreviazione di "software per microcomputer". Quest'anno è stato sviluppato l'interprete BASIC per Altari 1978. Alla fine del 13, Microsoft impiegava già 1 dipendenti. Operava sul mercato americano e giapponese (aveva la sua filiale lì). I ricavi della società ammontavano già a $ XNUMX milione. 

Una delle pietre miliari è stata la collaborazione con IMB e Apple. Il primo grande contratto firmato da Microsoft con IBM (fine 1980-1981) era per un sistema operativo compatibile con i personal computer IBM. Bill Gates ha preso l'ordine... anche se non aveva un sistema operativo. Microsoft poco dopo ha acquisito dalla società di computer SPC con sede a Seattle QDOS ("Sistema operativo rapido e sporco"), il cui nome è stato venduto come 86-DOS. Questo è costato alla società $ 50. A causa del fatto che il sistema non funzionava molto bene, erano necessarie alcune correzioni. Il prodotto MS-DOS finito è stato installato sui computer IBM e allo stesso tempo Microsoft ha assicurato la possibilità di vendere il sistema in modo indipendente. Il sistema operativo è stato accolto molto bene dal mercato, molti produttori di computer hanno iniziato a utilizzare MS-DOS come sistema operativo. 

Apple, GUI e Windows 3.0

Steve Jobs, Bill Gates.

Un'altra svolta è stata Introduzione alla GUI (Interfaccia grafica utente). Queste soluzioni (un concetto inventato da Xerox negli anni '70) hanno permesso di diffondere i computer di casa nella società. All'inizio degli anni '80, Microsoft e Apple hanno firmato un accordo. Creato da Microsoft, Excel sarà disponibile esclusivamente su Mac per 2 anni, in cambio Apple acquisterà una licenza software perpetua da Microsoft. Allo stesso tempo, alcuni dei brevetti di Apple sono stati trasferiti a Microsoft (compresa l'interfaccia grafica della finestra). Grazie all'esperienza acquisita, Bill Gates e il suo team hanno iniziato a preparare la sua GUI. Nel 1985 è stato lanciato Windows 1.0 e 4 anni dopo è apparsa la famosa suite Office. Tuttavia, la vera svolta è arrivata nel 1990, quando è stato rilasciato Windows 3.0. È stata una vera svolta. 10 milioni di copie di questo software sono state vendute nei due anni dalla sua uscita. Gli anni successivi rafforzano la posizione di Microsoft come leader indiscusso nel mercato dei sistemi operativi. Nel 1998, oltre il 90% dei computer utilizzava Windows (comprese le diverse generazioni). 

Windows 3.0

I prossimi anni

Dopo Windows 3.0 (e le sue versioni successive), Microsoft ha continuato a sviluppare il suo prodotto principale. Allo stesso tempo, vengono costantemente aggiunte nuove funzionalità. Un esempio è il motore di ricerca che debutta su Windows 95 Internet Explorer. Negli anni successivi sono apparse nuove versioni del "prodotto di punta", come Windows XP, Windows Vista (2007), Windows 7 (2009), Windows 8 (2012) e Windows 10 (2015).

Tuttavia, Microsoft non riguarda solo i computer. Nel 2001 è stata introdotta la prima console Microsoft: era così Xbox. Dopo il successo di vendita di Xbox, la console Xbox 2005 ha fatto il suo debutto nel 360 (sono state vendute oltre 2014 milioni di unità entro giugno 84). Le console successive erano Xbox One e la più recente Xbox X e S. Xbox è una delle tre grandi sul mercato delle console (insieme a PlayStation e Nintendo).

Microsoft ha inoltre ampliato la propria offerta attraverso acquisizioni. Nel 2011, ha acquisito Skype Technologies per $ 8,5 miliardi, mentre nel 2013, Microsoft ha acquisito il business degli smartphone di Nokia (senza successo). Tre anni dopo, il social network LinkedIn è stato acquisito per 26 miliardi di dollari, il cui numero di utenti ha ormai superato i 700 milioni. Nel 2018, GitHub è stata acquisita per $ 7,5 miliardi.

La società ha anche guardato al mercato dei giochi. Nel 2014, Mojang (produttore di Minecraft) ha rilevato 2,5 miliardi di dollari.. A sua volta, nel 2020, ZeniMax è stata acquisita per $ 7,5 miliardi, i cui studi di sviluppo hanno rilasciato giochi come Fallout, DOOM, Quake e Wolfenstein. Ciò ha permesso a Microsoft di rafforzarsi nel mercato dei giochi per PC e console. Grazie a queste transazioni, Microsoft sta diventando anche un creatore di contenuti.

Per molti anni, Microsoft ha sviluppato i suoi sistemi di gestione del database (Microsoft SQL Server) e sta sviluppando il suo servizio cloud. Microsoft è tra i primi tre cloud provider negli Stati Uniti (insieme ad AWS e Google).

Sanzioni pecuniarie

La posizione molto forte di Microsoft nel mercato del software per computer ha fatto sì che l'azienda fosse punita più di una volta per aver utilizzato pratiche illegali. Nel 2008 Commissione europea ha imposto una multa a Microsoft $ 1,35 miliardi per l'utilizzo del potere di mercato monopolistico. A sua volta, nel 2013, anche la Commissione Europea ha imposto alla società oltre 560 milioni di euro di multa per aver reso difficile la scelta di un browser web.

Management

Nel XNUMX ° secolo, Microsoft si è sviluppata in modo molto dinamico. Tuttavia, negli anni successivi, l'azienda iniziò a trasformarsi in "Società di dividendi"che, invece di cercare opportunità per aumentare la portata delle operazioni, si è adagiata sugli allori con leggerezza. Ciò è stato evidente anche nel corso delle azioni, che era ancora al di sotto del picco del 2014 nel 2000. La situazione ha cominciato a cambiare solo dopo aver cambiato la posizione di CEO.

Satya Nadella

Satya Nadella è nato in India nella città di Hyderabad nello stato di Telengana. Era figlio di un funzionario indiano. Dopo aver completato gli studi in India, si è trasferito negli Stati Uniti nella seconda metà degli anni '80. Negli Stati Uniti si è laureato in informatica presso l'Università del Wisconsin-Milwaukee. All'inizio degli anni '90 ha lavorato presso Sun Microsystem, ma nel 1992 è entrato in Microsoft. Negli anni 2011-2014 è stato presidente del ramo Server and Tools. Sotto il suo mandato, i ricavi dei servizi cloud sono aumentati da $ 16,6 miliardi a $ 20,3 miliardi. Da febbraio 2014 è diventato CEO di Microsoft. Sotto il suo governo, l'azienda cerca di diversificare maggiormente la propria attività. Ciò è particolarmente vero per giochi, RPA e servizi cloud.

Cristoper Young da novembre 2020 è Executive Vice President Business Development. Nel 2017-2020 è stato CEO di McAfee. La sua precedente posizione era SVP (Senior Vice President) nella divisione Intel Security Group (2014 - 2017). In precedenza, ha lavorato, tra gli altri in Cisco, Vmware o AOL.

Amy Cappuccio - dal 2013 è CFO (Chief Financial Officer) di Microsoft. Lavora in azienda dal 2002. Poi ha iniziato a lavorare come Direttore delle Relazioni con gli Investitori. Negli anni successivi, ha scalato la scala della carriera. Da segnalare che nel 2006-2009 è stata Direttore Generale Strategia e Business Development. Prima di lavorare in Microsoft nel 1994-2002, ha lavorato presso Goldman Sachs nel dipartimento Investment Banking e Equity Capital Markets. 

Stipendi

Come con la maggior parte delle grandi aziende, lo stipendio base è una piccola frazione dello stipendio totale. Nel caso di un amministratore delegato, lo stipendio base è solo il 5,5% dello stipendio totale. I premi per il raggiungimento di obiettivi a breve e lungo termine per l'azienda sono dominanti. Satya  Nadella deve soddisfare tre requisiti (hanno tutti lo stesso peso): Prodotto e strategia, Clienti e stakeholder e Leadership culturale e organizzativa. Nel caso di altri membri della Direzione, gli obiettivi vengono selezionati individualmente, a seconda del dipartimento.

Fonte: Proxy

Partecipazione azionaria

Le entità finanziarie dominano la struttura dell'azionariato. Questi includono: Vanguard, Blackrock, State Street, FMR o T-Row. Solo due azionisti superano il 5% delle azioni della società:

Fonte: Proxy

La struttura azionaria frammentata significa che la società potrebbe non avere una visione di "proprietà" a lungo termine a lungo termine. Nel 2020, Bill Gates possedeva circa l'1% delle azioni della società. 

Segmenti di attività

Produttività e processi aziendali

Nel quarto trimestre 2021 FY (anno finanziario), la società ha generato $ 14,7 miliardi di ricavi in ​​questo segmento e ha generato $ 6,4 miliardi di utile operativo. Il segmento contiene molti prodotti e servizi, che Microsoft suddivide in:

Ufficio Commerciale - questo gruppo di prodotti include prodotti come Office 365 (abbonamenti) e Office venduti tradizionalmente ("on-premise"). Include anche Exchange, SharePoint, Microsoft Teams, Office 365 Security and Compliance e Skype for Business. I prodotti sono offerti ad aziende sia di grandi dimensioni che del segmento delle piccole e medie imprese. La crescita del business dipende dalla monetizzazione degli utenti esistenti e dall'acquisizione di nuovi utenti.

Consumatore d'ufficio - questo gruppo di prodotti è rivolto a clienti individuali. Di norma, si tratta di utenti di nuovi dispositivi che scelgono il modello di abbonamento anziché una licenza a vita. Il prodotto principale è Microsoft 365 Consumer (precedentemente Office 365 Consumer). Alla fine del quarto trimestre dell'anno fiscale 2021, il numero di abbonati a Microsoft 365 supera i 51,2 milioni. 

LinkedIn - queste entrate includono abbonamenti premium (LinkedIn Gold) e soluzioni relative alla gestione dei talenti, alla scienza (corsi) e al marketing. LinkedIn è la più grande piattaforma social per i professionisti. I profili professionali vengono creati lì. LinkedIn è progettato per accelerare il tempo necessario per trovare il candidato giusto per un lavoro. Come con qualsiasi piattaforma social, l'effetto piattaforma funziona (più professionisti, più reclutatori -> più reclutatori, più offerte di lavoro -> più offerte di lavoro, più professionisti). L'attuale numero di utenti supera i 700 milioni di persone.

Soluzioni aziendali dinamiche - è un'offerta che include Dynamics 365 (abbonamento) e Dynamics ERP (on-premise) e Dynamics CRM (on-premise). L'offerta Dynamics 365 è una soluzione basata su cloud che combina il software CRM (Customer Relationship Management) ed ERP (Enterprise Resource Planning). L'offerta è rivolta a piccole, medie e grandi organizzazioni e filiali di aziende globali.

Cloud intelligente

L'offerta Intelligent Cloud include servizi cloud pubblici, privati ​​e ibridi. L'offerta comprende, tra gli altri servizi come Azure o SQL Server. Il segmento ha generato $ 2021 miliardi di ricavi e $ 17,4 miliardi di utile operativo nel quarto trimestre 7,8. Questo segmento include:

Prodotti server e servizi cloud - questo gruppo include soluzioni come Azure, SQL Server, Windows Server, Visual Studio e GitHub. Vale la pena dare un'occhiata alla prima soluzione. azzurro è una soluzione completa che consente agli sviluppatori e ad altri professionisti di creare, sviluppare e gestire facilmente applicazioni su qualsiasi piattaforma o dispositivo. Azure dispone di oltre 200 soluzioni aggiuntive che consentono un funzionamento più efficiente. Questi includono Azure Cosmos DB (noSQL) o Azure Quantum è un ecosistema pubblico completo per soluzioni quantistiche. Microsoft vanta che il 95% delle aziende Fortune 500 utilizza la soluzione Azure. 

Servizi aziendali - è una parte insignificante del business. Fa parte dell'offerta relativa ai servizi di supporto e consulenza.  Gli specialisti assunti da Microsoft conducono la formazione e assistono gli sviluppatori e gli specialisti IT nel loro lavoro quotidiano.

Più personal computing

Questa offerta include dispositivi, vendite di sistemi operativi e un'offerta di gioco. Il segmento ha generato ricavi per $ 2021 miliardi nel quarto trimestre del 14,1 FY e un utile operativo di $ 4,9 miliardi. Microsoft divide questo segmento nei seguenti flussi di entrate:

Windows

Questo è il "prodotto di punta" di Microsoft. È il sistema operativo più diffuso al mondo. Il numero di dispositivi già venduti con software installato dipende dai ricavi di questo segmento. L'azienda vende licenze ai produttori di dispositivi (ad es. laptop, personal computer). 

dispositivi

Questo gruppo di entrate include laptop Surface e accessori per computer. Le vendite di laptop Surface hanno raggiunto $ 1,5 miliardi nel quarto trimestre del 2021 FY. 

Gaming

Microsoft ha un'ampia offerta di giochi. L'azienda dispone di propri contenuti, community, servizi cloud e dispositivi di gioco (console). Gli studi di sviluppo associati a Xbox Game Studios sono responsabili della creazione del contenuto. Attraverso acquisizioni, Microsoft sta cercando di espandere la propria offerta di prodotti. Grazie a ciò, l'azienda può fornire ottimi giochi alla sua offerta di abbonamento. Il prodotto in abbonamento è Xbox Game Pass, che offre l'accesso a 100 giochi (propri ed esterni) su console e computer in cambio di un pagamento mensile (in Polonia 40 PLN al mese nell'abbonamento per la console). 

Risultati finanziari

In termini di ricavi, il miglior trimestre per l'azienda è il quarto trimestre di ogni anno finanziario (chiude a giugno). Nel quarto trimestre dell'esercizio 2021, la società ha generato 46,1 miliardi di dollari, corrispondenti al 27% dei ricavi dell'intero anno finanziario. Come puoi vedere, non ci sono cicli di vendita molto visibili. Nell'intero esercizio i ricavi sono aumentati del 17,5%. Nell'ultimo trimestre, la crescita anno su anno è stata del 21%. In questo trimestre i servizi cloud hanno venduto molto bene (+ 30% a/a) e Segmento Produttività e Processi Aziendali (+ 25%). Negli ultimi anni, l'azienda è riuscita ad aumentare contemporaneamente la scala delle sue operazioni e aumentare la sua redditività operativa. Vale anche la pena notare che la società è riuscita a migliorare significativamente il ritorno sul capitale. La gestione del capitale è di alto livello poiché il ROIC (Return on Invested Capital) è stato compreso tra il 25% e il 30% negli ultimi tre anni. 

fonte: studio proprio basato sui rapporti annuali dell'azienda

Liquidità generata

Microsoft è un bancomat. Negli ultimi quattro anni, ha generato oltre $ 233 miliardi di flussi di cassa operativi. Dopo aver sottratto le spese in conto capitale, la società ha generato FCF di circa $ 172 miliardi. I fondi gratuiti sono stati assegnati alle acquisizioni: (14,7 miliardi di dollari), al pagamento dei dividendi (58,2 miliardi di dollari) e all'acquisto di azioni (80,6 miliardi di dollari). Nonostante la generosità della società e il trasferimento di meno di 4 miliardi di dollari agli azionisti negli ultimi 140 anni, Microsoft ha generato un surplus di liquidità durante questo periodo.

fonte: proprio studio basato sui rapporti annuali della società; * OCF - flussi di cassa da attività operative; ** spese di investimento; ***

Struttura del debito

Un anno fa, Microsoft aveva circa 59,6 miliardi di dollari di debiti per interessi a lungo termine. Dopo un anno, il debito a lungo termine è sceso a circa 50 miliardi di dollari. Di seguito è riportato un elenco di obbligazioni con informazioni su tasso di interesse, importo del debito e scadenza:

fonte: relazione annuale dell'azienda

Microsoft è in una situazione di liquidità molto buona. La società non ha debiti netti da molti anni, ovvero passività finanziarie meno disponibilità liquide e mezzi equivalenti. Il periodo del COVID-19 non è stato difficile per l'azienda. L'eccesso di liquidità rispetto alle passività è diminuito di $ 5 miliardi.

fonte: studio proprio basato sui rapporti annuali dell'azienda

concorrenza

A causa del fatto che l'azienda opera su molti mercati, è difficile identificare un'azienda che compete con l'azienda in tutti i campi. Nel caso dei servizi cloud, la concorrenza più grande è Amazon (AWS) e Alphabet (Google Cloud). Nel caso di Skype, la concorrenza è Slack o Zoom. Nel caso dell'offerta di sicurezza informatica, tra i concorrenti si possono citare ProofPoint o Symantec. Se guardi il prodotto Dynamics, il concorrente è, tra gli altri Salesforce o SAP. A loro volta, nel segmento delle piattaforme di gioco (per console), Sony o Nintendo sono i concorrenti. Di seguito sono elencate alcune delle aziende che competono con Microsoft in segmenti specifici.

Alfabeto

È una delle aziende tecnologiche più famose al mondo. È meglio conosciuto dal motore di ricerca Google, dalla piattaforma YouTube, dal sistema Android e dal Google Play Store. Sebbene le entrate pubblicitarie siano la principale fonte di entrate, l'attività si diversifica ogni anno che passa. Alfabeto ha un segmento cloud (Google cloud), in cui è in concorrenza con Microsoft. Offre anche soluzioni Office gratuite (Google Excel ecc.). Naturalmente, tra gli altri progetti si possono citare Waymo (automobili). L'attuale capitalizzazione della società supera i 1 miliardi di dollari.

Grafico alfabetico (Google), intervallo W1. Fonte: xNUMX XTB.

Amazon

Amazon principalmente associato al mercato, che ha una posizione dominante negli Stati Uniti e molto forte in molti paesi in Europa (tra cui Germania) e Asia (tra cui Corea del Sud, Giappone). Tuttavia, oltre al suo core business, l'azienda è anche leader nella fornitura di servizi cloud negli Stati Uniti, in Canada e nell'Unione Europea. I suoi Amazon Web Services (AWS) sono da molti anni un punto di riferimento in questo mercato. Amazon è presente anche sul mercato dei giochi (Piattaforma Twitch) e offre servizi di video on demand (Amazon Prime Video). Amazon destina anche molti soldi allo sviluppo della tecnologia AI (compresa la medicina). L'attuale capitalizzazione della società è di $ 1 miliardi.

Grafico Amazon, intervallo W1. Fonte: xNUMX XTB.

Come puoi investire in Microsoft?

L'azienda è uno dei componenti l'indice S&P 500. Avendo un conto di intermediazione con accesso ai mercati esteri, un investitore può acquistare azioni o utilizzare derivati ​​come opzioni o contratti futures. Un'altra opzione è investire in un ETF dando visibilità a Microsoft. Un esempio sarebbe Tecnologia Select Sector SPDR (XLK)in cui Microsoft ha un peso del 20,8% nell'ETF.

Grafico CFD su ETF Technology Select Sector SPDR (XLK), intervallo W1. Fonte: xNUMX XTB.

Un'altra opzione è investire iShares US Technology ETFche dà esposizione alle società tecnologiche statunitensi. Una delle società che compongono questo ETF è Microsoft con una quota del 17,4%.

Come investire in Microsoft - ETF e azioni

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Somma

Microsoft ha fatto molta strada nei suoi 45 anni di storia. Da un'azienda di garage a diventare un enorme monopolio che è stato sul radar di molti regolatori statali. Quando sembrava che Microsoft avrebbe "divorato il mondo", l'azienda è caduta nell'apatia ed è diventata una società di dividendi. Anche 9 anni fa sembrava che Microsoft attendesse il destino di altri "giganti tecnologici" come IBM o Xerox. Tuttavia, dopo aver cambiato la posizione di CEO, l'azienda ha preso il vento in poppa. Negli ultimi 7 anni, numerose acquisizioni, lo sviluppo dell'offerta cloud e la diversificazione dei prodotti hanno dato nuova vita all'azienda e, nonostante i ricavi che superano i 180 miliardi di dollari, può crescere a un ritmo a due cifre. Naturalmente, anni di precedente abbandono hanno significato che l'azienda ha molto da recuperare e in molti luoghi Microsoft è uno dei concorrenti a caccia. Questo è ad es. nel mercato del cloud (AWS è il leader) e nel segmento RPA (Robotic Process Automation), dove UiPath è uno dei leader.

Sebbene l'azienda abbia molto da recuperare, è ancora in grado di generare un eccellente margine operativo dai suoi prodotti e servizi di punta. La maggior parte del denaro viene speso in dividendi e acquisti di azioni. Mentre questo è vantaggioso per gli azionisti a breve termine, può essere dannoso a lungo termine. Poiché l'azienda è in grado di generare un profitto del 25% -30% (ROIC) dal capitale investito, destinare diverse decine di miliardi all'anno a nuovi progetti potrebbe aiutare l'azienda a recuperare rapidamente il debito tecnologico in molti settori di nicchia ma promettenti. Tuttavia, a quanto pare il consiglio di amministrazione non vede alcuno spazio per tali investimenti, oppure i principali azionisti (fondi di investimento) sono soddisfatti dell'attuale situazione.