Il problema dell’inflazione non è ancora risolto

Gli indici azionari statunitensi hanno guadagnato nuovamente nonostante i peggiori dati sull’inflazione. Il dollaro statunitense si è apprezzato e l’oro ha ridotto il suo valore. I rendimenti obbligazionari statunitensi sono aumentati sia sul segmento a breve che su quello a lungo termine della curva dei rendimenti. Ieri sono aumentate le preoccupazioni che il CPI non scendesse così rapidamente come vorrebbe la Fed.

La fonte dell’aumento dei prezzi sono i servizi

Un mese fa, il forte aumento dei prezzi al consumo statunitensi a gennaio, soprattutto misurato dall’indice core che escludeva la volatilità dei prezzi dell’energia e dei prodotti alimentari, fece dubitare molti investitori che l’inflazione sarebbe rapidamente scesa al livello target della banca centrale. Pertanto, ci si aspettava che i dati di febbraio di ieri facessero luce sulla misura in cui questi eventi sono stati una tantum o meno se il calo dell’inflazione si sta arrestando.

I prezzi al consumo statunitensi sono aumentati dello 0,4% a febbraio. rispetto al mese precedente, come previsto. L'indicatore su base annua è aumentato dal 3,1%. al 3,2%, mentre l’indice core più importante, che non comprende energia e generi alimentari, è pari allo 0,4%. mese su mese, leggermente al di sopra del consenso. Su base annua è diminuito dal 3,9%. fino al 3,8%.

I servizi rappresentano ancora la principale fonte della dinamica della crescita dei prezzi. Sono aumentati dello 0,5%. che riflette un aumento significativo dei salari. Il mese scorso i prezzi delle materie prime hanno parzialmente compensato questo fenomeno, ora sono aumentati dello 0,1%. L’IPC complessivo è stato più elevato a causa dell’aumento dei prezzi del carburante. Anche i prezzi dei biglietti aerei sono aumentati. Ciò di cui la Fed può essere contenta è il calo dell’inflazione “supercore”, che esclude cibo, energia e i cosiddetti riparo.

La FED rifiuterà il classico ciclo di tagli regolari?

Dopo la pubblicazione di ieri, il mercato non ha cambiato la sua valutazione del percorso futuro tassi di interesse negli Usa. Dà ancora poco più del 60%. possibilità che il ciclo di riduzioni inizi a giugno. A questo punto, le ipotesi di mercato sono già simili alle conclusioni di dicembre del dot plot, che suggerivano tre tagli nel 3 per un totale di 2024 punti base. La prossima settimana riceveremo un aggiornamento sulle aspettative mediane dei rappresentanti della Fed, che potrebbe gettare nuova luce sulle future prospettive della politica monetaria.

I dati di ieri confermano la cautela della Fed, che non ha ancora annunciato la vittoria sull'inflazione e ha preferito attendere le prossime pubblicazioni. Se questi dovessero rivelarsi negativi (leggi: più alti), allora la Fed potrebbe rifiutare il classico ciclo di tagli regolari e decidere solo di aggiustare gradualmente i parametri chiave della sua politica monetaria, il che sarebbe vantaggioso per il dollaro. Tuttavia, questa svolta degli eventi per ora è puramente teorica.

Il tasso EUR/USD è sceso ieri al livello tondo di 1,09 ed è attualmente leggermente al di sopra di questo livello. L'oro è sceso a 2160 USD allontanandosi dai record fissati venerdì dopo i dati NFP. Il mercato azionario, nonostante gli indicatori IPC più elevati, è cresciuto tecnologicamente Nasdaq Composite guadagnato l’1,5%. e l’ampio SP500 1,1%. Lo zloty ha perso il suo valore. Il tasso di cambio EUR/PLN è salito sopra 4,29 e USD/PLN sopra 3,93.

Fonte: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers