Il mercato delle criptovalute è sotto ulteriore pressione e senza vento in poppa

Nel 2022, il mercato delle criptovalute è stato dominato da eventi macro-politici e preoccupazioni per l'inflazione, nonché da dubbie applicazioni di criptovaluta; le criptovalute hanno mostrato una forte tendenza al ribasso per gran parte del secondo trimestre. La narrativa della criptovaluta è cambiata e molti membri della comunità delle criptovalute sono stati messi sotto pressione.

Bitcoin: oro digitale, oro stupido o qualcos'altro?

Lo scopo originario della creazione Bitcoin è stata la prima criptovaluta decentralizzata ad essere il trasferimento di denaro su Internet al di fuori di qualsiasi controllo centrale. Come per l'oro fisico, l'offerta di bitcoin è limitata; entrambe queste attività sono popolari nei paesi con un'inflazione elevata. Di conseguenza, bitcoin è stato definito "oro del 2020° secolo". Tecnicamente, la correlazione tra bitcoin e oro fisico è stata significativa per tutto il 2021 e all'inizio del 1, come mostrato nella Figura XNUMX. 

Tuttavia, gli eventi di mercato nel 2022 hanno posto fine a questa narrativa e la correlazione tra questi asset è attualmente bassa. Le preoccupazioni sull'uso delle criptovalute come mezzo per immagazzinare valore sono aumentate ancora di più a maggio quando si è saputo che il cosiddetto valute stabili (Ang. stablecoins) non sono affatto stabili. Corso gratuito terra USD - un token di criptovaluta che avrebbe dovuto essere ancorato a un valore di $ 1 - ha sollevato preoccupazioni ancora maggiori sulla stabilità delle criptovalute. 

Quindi che tipo di investimenti sono le criptovalute? Data la correlazione tra l'indice Nasdaq-100 e bitcoin nel Grafico 1, è un record nel 2022. Gli investimenti in criptovaluta si comportano quindi più come normali asset ad alto rischio, mostrando in particolare una somiglianza con i titoli delle società tecnologiche. Questo vale non solo per bitcoin, ma anche per la maggior parte delle principali criptovalute. Il fatto che gli investitori più professionisti stiano considerando di includere le criptovalute nei loro portafogli sta mettendo questi investimenti in criptovaluta in un quadro di gestione del rischio rispetto alle azioni degli investitori speculativi sotto le precedenti tendenze speculative della bolla di criptovaluta. Questi quadri di gestione del rischio tendono a ridurre al minimo il rischio di portafoglio durante i periodi di maggiore volatilità del mercato, causando uno sconto di criptovaluta simile a quello delle azioni ad alto rischio, dimostrando così che le correlazioni sono elevate. Durante i periodi di alta correlazione, è meno probabile che le criptovalute migliorino in alcun modo la diversificazione del portafoglio per distribuire il rischio.

Correlazione settimanale basata su una finestra mobile di sei mesi. La correlazione è una misura della covarianza dei movimenti dei prezzi: alta correlazione è quando il prezzo di due strumenti tende a muoversi nella stessa direzione e bassa correlazione è quando uno degli strumenti perde sostanzialmente valore mentre l'altro lo guadagna. D'altra parte, c'è correlazione zero quando non sembra esserci alcuna relazione tra i due strumenti.

La pressione persiste in tutte le aree della comunità delle criptovalute

A causa delle difficoltà nel mercato delle criptovalute nel 2022, è sempre più ricercata una risposta alla domanda se le criptovalute possano resistere alla pressione e sostenere la crescita nel lungo periodo. Ciò richiederebbe il corretto funzionamento di tutti gli elementi delle reti di criptovalute, nonché sinergie tra di loro: trader di criptovalute, broker/sviluppatori e validatori, per non parlare dei casi d'uso di token specifici.

Utenti e trader di criptovalute: Il forte calo dei mercati delle criptovalute quest'anno ha eliminato alcuni investitori speculativi che hanno tratto profitto dall'ondata di trend rialzisti nel 2020 e nel 2021. L'analisi dell'attività di ricerca di Google come metodo per quantificare l'interesse pubblico mostra che l'interesse per le criptovalute è sceso a un livello moderato, come mostrato nel grafico 2. Gli indicatori rimanenti, tuttavia, suggeriscono una direzione diversa, poiché gli investimenti in fondi di scambio di criptovalute hanno raggiunto un record a giugno, mostrando un maggiore interesse degli investitori per l'equità generale, anche se il prezzo del bitcoin è ora la metà del suo picco. Inoltre, i risultati dell'indagine della Bank of America mostrano che l'interesse dei consumatori rimane elevato, anche se va notato che l'indagine è stata condotta all'inizio di giugno. 

Attività di ricerca su Google per bitcoin ed ethereum, due delle più grandi criptovalute.

Programmatori / broker: Il calo del mercato delle criptovalute, insieme all'aumento dei tassi di inflazione e al peggioramento delle condizioni economiche globali, ha costretto un certo numero di società di criptovalute come Coinbase, Crypto.com czy Gemini, per ridimensionare. Questa situazione è simile alla situazione del 2018, quando le startup di criptovalute hanno dovuto ridurre il numero di dipendenti, causando una stagnazione del settore per diversi anni. Tuttavia, non tutte le società di criptovalute condividono questo punto di vista: Binance, Kraken e FTX hanno visto il mercato ribassista come un'eccellente opportunità per prepararsi al prossimo boom: fare acquisizioni e investimenti a prezzi bassi e reclutare i migliori talenti. 

Validatori: Le transazioni sono verificate dai validatori come parte delle singole tecnologie blockchain; i più famosi sono bitcoin "miners" o "miners". La redditività dei minatori è diminuita drasticamente insieme ai prezzi delle criptovalute, raggiungendo livelli in cui la redditività netta della gestione di piattaforme minerarie è vicina allo zero. Inoltre, una percentuale crescente di premi minerari andrà agli scambi piuttosto che ai portafogli personali, segnalando un'intenzione ad ampio raggio di vendere a breve termine. D'altra parte, la potenza di calcolo fornita dai miner è solo leggermente al di sotto del livello di picco, come mostrato nella Figura 3, indicando che i miner non mostrano alcun segno di arrendersi alla pressione sui prezzi.

L'hash rate sulla rete Bitcoin è una misura della potenza di calcolo totale sulla rete. Più alto è questo indice, più sicura è la rete.

Casi d'uso: Per tutto il 2021 e l'inizio del 2022, molte grandi aziende hanno aumentato il loro coinvolgimento nell'area delle criptovalute, sia attraverso partnership con fornitori di servizi di pagamento, sia attraverso investimenti in infrastrutture o altri aspetti del settore delle criptovalute, come Metaverse, il concetto di mondo virtuale in cui tutti la proprietà è governata dalla tecnologia blockchain tramite valuta digitale. Alcuni di questi investimenti si basano su casi aziendali diretti, mentre altri sembrano essere il risultato della paura di perdere opportunità (noti come FOMO, paura di perdere), comune durante il boom del mercato delle criptovalute. Con il passare del 2022, il coinvolgimento nelle applicazioni tecnologiche di criptovaluta sembra diminuire.

Un'applicazione popolare è dove i clienti depositano valute digitali con una società ad alto tasso di interesse che poi prende in prestito le valute per realizzare un profitto. Le autorità di regolamentazione hanno avvertito che un tasso di interesse così alto sembra "troppo bello per essere vero" e il 2022 ha mostrato quanto facilmente questi tipi di società possano fallire in un mercato ribassista. Un esempio è una società di prestito di criptovalute - Rete Celsius - che a metà giugno ha congelato prelievi e bonifici ai clienti, citando "condizioni di mercato estreme" e innescando un'onda d'urto nei mercati delle criptovalute. 

In conclusione, le parti interessate della criptovaluta, dagli utenti agli sviluppatori e ai minatori, sono divise nelle loro previsioni di criptovaluta per i prossimi mesi. Quando si tratta di casi d'uso attuali e potenziali, l'area delle criptovalute ha urgente bisogno di un quadro normativo appropriato per operare e proteggere gli investitori. 

Circa l'autore

Anders Nysteen - aderito al Saxo Bank nel 2016 al dipartimento Strategie quantitativee il suo obiettivo principale è sviluppare strategie matematiche di trading e modelli di asset allocation. Anders ha conseguito una laurea in fisica e nanotecnologia presso la Technical University of Denmark e un dottorato in fotonica quantistica.

Mercato ribassista della criptovaluta: ripresa del mercato?

Il forte calo della capitalizzazione di mercato delle criptovalute dal picco di novembre 2021 ha decisamente scosso la comunità delle criptovalute e la bonifica del settore potrebbe essere appena iniziata, rendendo difficile per le entità che perseguono modelli di business inaffidabili, oltre a eliminare gli investitori speculativi e gli iniziatori di progetti fraudolenti dal mercato che non sono già in grado di ottenere finanziamenti rapidi. Tuttavia, si prevede ancora un'importante epurazione quando gli Stati Uniti e l'Unione Europea annunceranno un quadro normativo per le risorse digitali, poiché ciò avrà un impatto importante sul ruolo che le criptovalute potrebbero svolgere in futuro. Inoltre, il crollo della valuta di stabilità terraUSD e le crescenti preoccupazioni sui servizi finanziari decentralizzati potrebbero rendere la regolamentazione più rigorosa di quanto originariamente previsto. 

Le criptovalute sono attualmente in sospeso, in attesa di un cambiamento nel sentimento macroeconomico generale, nella regolamentazione e nelle decisioni istituzionali, per non parlare della ricerca in corso sulle valute digitali delle banche centrali come potenziale concorrente delle criptovalute tradizionali. I pessimisti vedono il 2022 come l'inizio di un "cripto-mimo", quando i prezzi delle criptovalute e il coinvolgimento nelle applicazioni di criptovaluta cadranno simultaneamente in un ciclo di feedback negativo. D'altra parte, gli ottimisti sperano in una spirale positiva se l'appetito per investire in criptovalute cresce, guidando i prezzi e la propensione a impegnarsi nelle tecnologie di criptovaluta. Vedono l'attuale tendenza al ribasso come un'opportunità per prepararsi al prossimo boom e come una sana pulizia dello spazio delle criptovalute che potrebbe ripristinare parte della stabilità e della credibilità perse nella prima metà del 2022.