Dopo aver pasticciato con l'NFP, è tempo di pasticciare con l'inflazione CPI negli Stati Uniti

Di venerdì Bureau of Labor Statistics ha pubblicato le sue revisioni annuali dell'indice dei prezzi al consumo per dicembre, con alcune revisioni che risalgono al 2018. Queste revisioni sono arrivate poco prima dell'IPC di gennaio, che sarà pubblicato martedì.

Revisione dei dati sull'inflazione

Ciò che è stato effettivamente rivisto sono gli aggiustamenti stagionali, e quindi le letture dell'IPC destagionalizzate mese per mese, di cui tutti parlano come misure dell'inflazione attuale.

Gli aggiustamenti per le letture mensili di dicembre sono stati tutti positivi, inclusi: CPI complessivo (CPI-U), vecchio -0,1%; nuovo +0,1%. Quindi, “Core CPI” (esclusi alimentari ed energia), vecchio +0,3%; nuovo +0,4″, “Servizi CPI”, vecchio: +0,6%; nuovo +0,7%. Inoltre, le letture di ottobre e novembre sono state riviste al rialzo, allontanando parte dello scenario di "disinflazione". Anche gli indici sono stati rivisti per alcuni mesi risalendo al 2018, alcuni mesi in rialzo, altri in ribasso, ma per ottobre, novembre e dicembre tutti sono stati rivisti al rialzo. In grandezza, non necessariamente in direzione, le revisioni di dicembre erano coerenti con le revisioni degli anni precedenti, ha affermato il BLS.

Quindi vogliamo esaminare i due aggiustamenti più importanti quando si tratta di valutare quanto profondamente l'inflazione sia penetrata nell'economia nel suo insieme e quale direzione potrebbe prendere. PCI per i servizi è stato rivisto a +0,7% per dicembre da novembre (originariamente 0,6%) ed è stato anche rivisto al rialzo per novembre e ottobre. Anche il core CPI è stato rivisto al rialzo per ottobre, novembre e dicembre, mostrando una "disinflazione" molto inferiore in ottobre e novembre e un'accelerazione dell'inflazione a dicembre. Le revisioni hanno anche rimosso alcuni salti nel 2022 e nel 2021.

Tuttavia, non era così buono

Disinflazione significa inflazione, ma mitigare piuttosto che peggiorare. Queste revisioni per gli ultimi tre mesi mostrano che la disinflazione in ottobre e novembre è stata inferiore a quanto riportato, e in dicembre c'è stato un aumento dell'inflazione.

Al fine di migliorare l'accuratezza e la fruibilità dell'indice dei prezzi al consumo (CPI), il BLS ha programmato di aggiornare i pesi di spesa su base annuale utilizzando le informazioni di un anno solare. Questo è diverso dal metodo precedente, che aggiornava le ponderazioni con i dati di spesa ogni due anni. L'IPC statunitense per gennaio 2023 sarà calcolato utilizzando i dati sulla spesa dei consumatori del 2021.

Di conseguenza, questi dati potrebbero attirare ancora di più l'attenzione degli investitori e una sorpresa simile NFPnon sarebbe sorprendente.