L'aumento dei prezzi dei generi alimentari sta colpendo il consumo nei paesi sviluppati

L'aumento dei prezzi dei generi alimentari sta minando il potere d'acquisto delle famiglie nei paesi sviluppati. Mentre i prezzi dei generi alimentari stanno raggiungendo i massimi storici, i gruppi a reddito più basso (15-20%) sono i più vulnerabili. Anche la maggior parte delle famiglie a reddito più elevato ha difficoltà a far fronte alla nuova situazione e ad affrontare difficili compromessi (ad es. la scelta tra l'acquisto di pasta o carne). La situazione dovrebbe peggiorare nel prossimo futuro. C'è un alto rischio che i consumi diminuiscano in modo significativo nei prossimi trimestri. In alcuni paesi questa tendenza è già visibile (ad esempio in Francia). Questo fenomeno va attentamente monitorato in quanto aumenta il rischio di stagflazione e, in alcuni casi, di recessione.

Indice dei prezzi alimentari pubblicato dall'Organizzazione delle Nazioni Unite per l'alimentazione e l'agricoltura (FAO) è aumentato del 12,6% tra febbraio e marzo. Attualmente è al livello più alto dal 1990 (dalla sua creazione). Il record precedente era stato battuto nel 2011 (137 contro i 159 di oggi) - vedi la tabella qui sotto. Fattori sia temporanei che strutturali come costi del lavoro più elevati, tariffe di trasporto marittimo in costante aumento da più di un anno, costi più elevati delle materie prime, condizioni meteorologiche avverse (ad es. ondata di caldo in India e Pakistan), restrizioni alle esportazioni, aumento della domanda di vari generi alimentari articoli (pollo e altre carni nei paesi sviluppati) e una forte domanda di biocarburanti che ha aumentato la domanda speculativa. 

Spiegazione: Il FAO Food Price Index (FFPI) è una misura della variazione mensile dei prezzi internazionali di uno specifico paniere di materie prime agroalimentari. È la media di cinque sottoindici di materie prime, ponderata per la quota media delle esportazioni di ciascun gruppo nel 2014-2016.

Circa l'autore

Christopher Dembik - Economista francese di origine polacca. È capo globale della ricerca macroeconomica presso una banca d'investimento danese Saxo Bank (una consociata della società cinese Geely che serve 860 clienti HNW in tutto il mondo). È anche consigliere dei parlamentari francesi e membro del think tank polacco CASE, che ha ottenuto il primo posto nel think tank economico dell'Europa centrale e orientale secondo un rapporto Global Vai all'indice Think Tank. Come capo globale della ricerca macroeconomica, supporta le filiali, fornendo analisi della politica monetaria globale e degli sviluppi macroeconomici ai clienti istituzionali e HNW in Europa e MENA. È un commentatore regolare nei media internazionali (CNBC, Reuters, FT, BFM TV, France 2 ecc.) E relatore in eventi internazionali (COP22, Congresso sugli investimenti MENA, Conferenza globale di Parigi, ecc.).

La situazione dovrebbe peggiorare

Ci aspetta un deterioramento dello stato attuale delle cose, almeno a breve termine. È noto quanto i mercati emergenti e in via di sviluppo siano sensibili alle fluttuazioni dei prezzi alimentari (32 paesi africani importano circa il 90% dei prodotti alimentari di base). Ciò significa una maggiore instabilità politica in questi paesi. Un nuovo fenomeno è che anche i paesi sviluppati sono duramente colpiti dall'impennata dei prezzi. Dopo la ripresa economica, diversi paesi sviluppati hanno registrato aumenti salariali significativi (anche nell'area dell'euro, dove i salari hanno finalmente iniziato ad aumentare). Tuttavia, ciò non è sufficiente per contrastare gli effetti dell'aumento dell'inflazione. A nostro avviso, la popolazione a reddito più basso dei paesi sviluppati (il quintile più basso di circa il 15-20% delle famiglie) dovrà affrontare una forte riduzione del reddito disponibile nei prossimi mesi.

Molti prodotti alimentari hanno una bassa elasticità del prezzo e la loro domanda è poco reattiva alle variazioni di prezzo. Tuttavia, questo non si applica a tutti i prodotti. Si parla di debole elasticità quando un rialzo dei prezzi non provoca un calo dei consumi (nella maggior parte dei casi a causa del fatto che questi prodotti sono considerati essenziali). Secondo i dati del Dipartimento dell'Agricoltura degli Stati Uniti, l'elasticità del prezzo della domanda di pane e cereali delle famiglie americane è 0,04 - quando questo valore è molto inferiore a 1,0, significa che l'articolo non risponde alle variazioni di prezzo. È legittimo. Pane e cereali sono spesso elementi fondamentali nella lista della spesa delle famiglie più povere. Inoltre non possono essere sostituiti direttamente con altri prodotti. Secondo i risultati della ricerca, solo un forte aumento dei prezzi degli articoli di base (a due cifre) può portare a una diminuzione dei consumi. Lo stima il Dipartimento dell'Agricoltura degli Stati Uniti un aumento del 25% dei prezzi del pane porta a una diminuzione del consumo dell'1%.. Tuttavia, alcuni prodotti alimentari hanno prezzi flessibili, come pasti consumati fuori casa, succhi di frutta, bibite, ecc. Secondo il dipartimento sopra menzionato, un aumento del 10% del prezzo delle bibite riduce il consumo in media dell'8-10% . Nella situazione attuale, le famiglie più povere si trovano di fronte a una scelta: mettere nel cestello la pasta o la carne fresca. È logico. Uno studio dell'Ufficio francese di statistica (INSEE) mostra che quando i prezzi dei cereali e della pasta aumentano in media dell'1%, provoca una diminuzione del consumo di carne dello 0,23%. Fondamentalmente, le famiglie stanno abbandonando gli articoli che sono percepiti come i più costosi o "lussuoso" sulla lista della spesa.

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L'aumento dei prezzi dei generi alimentari comporterà un calo significativo dei consumi

Nell'attuale contesto di prolungata inflazione elevata, è probabile che il consumo di alimenti di base con bassa elasticità della domanda rispetto al prezzo rimanga stabile nella maggior parte dei paesi sviluppati. Di contro, diminuiranno i consumi di altri prodotti alimentari e le spese non necessarie (viaggi, elettronica, hotel, ecc.). Il consumo è già notevolmente diminuito in diversi paesi. In Francia, il consumo di beni delle famiglie è diminuito dell'2022% a marzo 1,3. in termini quantitativi. Tale diminuzione è principalmente spiegata da una diminuzione dei consumi alimentari (-2,5%). Analizzando nel dettaglio i dati, si può notare che riguardano solo prodotti alimentari con bassa elasticità della domanda rispetto al prezzo (dolci e zucchero, uova, formaggi, ecc.). Questo è motivo di preoccupazione. Nella maggior parte dei paesi sviluppati, il consumo è il principale motore della crescita economica. La sua caduta aumenta il rischio di stagflazione o, in alcuni casi, di recessione (ad esempio nel Regno Unito). C'è da aspettarsi anche turbolenze politiche. Dove mi trovo ora (ufficio Saxo a Parigi), non sarei sorpreso se dopo la pausa estiva in Francia ci fossero manifestazioni di massa in cui la gente scenderebbe in piazza per protestare contro l'alto costo della vita e i prezzi dei generi alimentari (ricordate che il ' il movimento dei gilet gialli iniziato nel 2018 è stato guidato dall'aumento dei prezzi del carburante). È certo che non c'è nulla da aspettarsi una ripetizione dei folli anni Venti, contrariamente a quanto pensavano molti specialisti, quando le economie sviluppate hanno riaperto dopo la pandemia nella primavera dello scorso anno. Le prospettive economiche potrebbero rivelarsi più cupe.