La Cina, il dollaro e il virus stanno influenzando negativamente il sentiment sui mercati delle materie prime

L'indice delle materie prime Bloomberg, che finora è sceso del 2,3% m / m, potrebbe registrare il suo mese peggiore dallo scorso settembre. Il deterioramento del sentiment nei mercati asiatici ha contribuito al rafforzamento del dollaro, provocando il consolidamento dei prezzi di un numero crescente di materie prime, da ultimo i metalli industriali.

L'impennata dei rendimenti del Tesoro degli Stati Uniti, il prolungamento dei blocchi e dei problemi dei vaccini in Europa, nonché i segnali che la Cina ha iniziato a eliminare gradualmente un programma di stimolo fiscale su larga scala che ha sostenuto sia l'economia cinese che quella globale nelle prime fasi di un in corso dall'anno della pandemia.

Circa l'autore

Ole Hansen, capo dipartimento strategia di mercato delle materie prime, Saxo Bank. Dsi è unito a un gruppo Saxo Bank nel 2008. Si concentra sulla fornitura di strategie e analisi dei mercati globali delle materie prime identificati da fondamenta, sentimento del mercato e sviluppo tecnico. Hansen è l'autore dell'aggiornamento settimanale della situazione sul mercato dei beni e fornisce anche ai clienti opinioni sul commercio di beni con il marchio #SaxoStrats. Collabora regolarmente con la televisione e la stampa, tra cui CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.

Stiamo ancora aspettando che la valuta statunitense si indebolisca nel secondo trimestre, ma tatticamente c'è un considerevole margine di manovra per estendere il rally fintanto che le prospettive di crescita degli Stati Uniti sono viste come picchi temporanei sopra la maggior parte del resto del mondo Federal Reserve ignorerà la matematica impossibile a lungo termine dell'emissione di titoli di Stato pianificata quest'anno (e con essa il piano infrastrutturale finale multimiliardario di Biden) nel contesto dell'attuale portata degli acquisti di asset della Fed in regime di quantitative easing.

Rame

Rame è al di sotto del supporto locale a $ 4 / lb, ma finora ha trovato potenziali acquirenti davanti a $ 3,93 / lb, un ritracciamento del 50% dalla linea di crescita dalla fine di gennaio. Mentre le prospettive a lungo termine per il rame rimangono decisamente positive a causa dei segnali di un vincolo strutturale dell'offerta, il mercato ha perso slancio in risposta a un rimbalzo dell'80% delle scorte monitorato dalle borse di Londra, Shanghai e New York.

Mentre il rame è riuscito a mantenere il suo tasso laterale dalla fine del capodanno lunare, il sentimento è peggiorato sui segnali di indebolimento in Cina, dove l'allentamento dello stimolo fiscale è stato visto come una delle ragioni alla base del calo del 300% del CSI 18 su nelle ultime cinque settimane. Allo stesso tempo, gli investitori speculativi sono stati venditori netti di rame HG per quattro settimane, portando la posizione netta lunga a soli 45k. voli, cioè fino al minimo di otto mesi.

Di conseguenza, vi è il rischio che un'ulteriore liquidazione di posizioni lunghe deboli possa comportare un ritracciamento ancora maggiore a circa $ 3,88, la media mobile a 3,80 giorni, a cui è più probabile che emergano posizioni tattiche lunghe inferiori a $ XNUMX.

argento

L'indebolimento dei metalli industriali ha creato un altro handicap per argentoche ha lottato la scorsa settimana e il recente calo sotto i $ 25 ha ridotto il valore del metallo rispetto all'oro al livello più basso degli ultimi due mesi: il rapporto XAU / XAG ha nuovamente superato le 70 once d'argento per un'oncia d'oro. L'argento ha eliminato completamente il matto e non basato sui fatti spremereche ha portato il suo prezzo brevemente al di sopra di $ 1 il 30 ° febbraio.

Nel complesso, l'argento rimane in un range molto ampio di $ 22,50-30, ma a causa del beta elevato e del rischio di un ulteriore apprezzamento del dollaro, deve affrontare un'altra liquidazione di posizioni speculative prima di trovare finalmente supporto, come siamo convinti.

Inoltre, quest'estate gli agricoltori statunitensi potrebbero seminare la superficie più ampia dal 2014. L'anno scorso, l'indice delle colture di Bloomberg è aumentato di oltre un terzo e la soia (+ 58%) e il mais (+ 45%) hanno registrato i loro livelli più alti in più del sette anni. Mentre le società minerarie possono impiegare 5-10 anni per aumentare la produzione in risposta a prezzi più elevati, gli agricoltori sono in grado di rispondere anno dopo anno. Il Dipartimento dell'Agricoltura degli Stati Uniti pubblicherà le sue previsioni sul raccolto il 31 marzo e, se il tempo è buono, è previsto un raccolto record: la ricerca indica una maggiore superficie coltivata a semi di soia, in particolare mais. Gli investitori speculativi hanno una posizione lunga quasi record, quindi aspettatevi un aumento della volatilità prima e dopo il rilascio.