Banche centrali in movimento

Le banche centrali chiaramente non hanno deposto le armi nella lotta contro l'inflazione. Le recenti decisioni lo confermano. In Australia e Canada dopo una pausa il costo del denaro è stato nuovamente aumentato. La Fed e la BCE fanno parte di questo orientamento da falco. La Fed, nonostante la pausa, quest'anno ha segnalato chiaramente altri due movimenti al rialzo e la Banca Centrale Europea ha chiuso ogni speculazione sull'imminente fine del ciclo di rialzi dei tassi con le parole: “abbiamo ancora molto da fare”.

Altre mosse verso l'alto

Nella prima settimana intera di giugno abbiamo ricevuto due sorprese. In primo luogo, l'Australia ha sorpreso con la decisione di aumentare il tasso. Non erano previste modifiche. Una mossa di 25 punti base ha portato il tasso principale al 4,1%. C'era un chiaro messaggio che sono possibili ulteriori movimenti verso l'alto, il tutto per riportare l'inflazione al target "in tempi ragionevoli". Si può vedere l'atteggiamento dell'elevata determinazione dell'istituzione nella lotta contro i "prezzi alti". Ad aprile, l'inflazione in Australia era del 6,8%. anno su anno, il che significa che è ancora lontano dall'obiettivo della banca centrale. I dati per maggio non saranno disponibili fino alla fine di giugno. A questo punto, l'AUD sarà più sensibile ai numeri in arrivo, poiché da essi dipenderanno ulteriori decisioni RBA.

Un'altra sorpresa è stata l'aumento della Bank of Canada, che ha alzato il costo del denaro per la prima volta da gennaio dal 4,5 per cento. fino al 4,75%. Di conseguenza, il CAD ha guadagnato valore.

Mercoledì scorso, la Fed ha lasciato i tassi di interesse invariati nell'intervallo 5,00-5,25%. Tuttavia, è stata vista come una "pausa da falco" poiché il Dot Plot ha mostrato che i funzionari istituzionali statunitensi avevano rivisto al rialzo le loro previsioni per il livello mediano del tasso sui Fed quest'anno. I politici lo prevedono la fine del ciclo si concluderà al 5,6 per cento. mentre a marzo si aspettavano il 5,1 per cento. Allo stesso tempo, prevedono un taglio dei tassi di interesse di 100 punti base entro la fine del 2024 a 4,6 e ulteriori riduzioni di 125 punti base entro la fine del 2025.

Giovedì, la BCE ha alzato il tasso sui depositi di 25 punti base al 3,50%. che non è stata una sorpresa. La presidente della BCE Christine Lagarde, tuttavia, lo ha suggerito esplicitamente alla prossima riunione di luglio probabilmente alzerà i tassi di altri 25 punti base. Il mercato OIS sta scontando pienamente un altro aumento di 25 punti base a luglio e del 59%. possibilità per il prossimo movimento nella stessa direzione di 25 punti base a settembre.

Prospettive incerte per l'inflazione

La differenza decisiva tra la Fed e la BCE è che la banca centrale statunitense ha chiarito molto chiaramente attraverso la sua pausa sui tassi di interesse (e nelle sue previsioni) che si aspetta di essere vicina al suo tasso finale. È probabile che questo problema sia anche al centro della testimonianza dei banchieri centrali della Fed questa settimana. In particolare, la testimonianza semestrale del presidente Powell davanti al Congresso promette di essere interessante. Al contrario, la BCE si rifiuta di commentare il livello della fine dell'intero ciclo di inasprimento. Pertanto, sembra che l'entità europea stia assumendo una visione del futuro più aperta rispetto alla Fed, che il mercato dei cambi premia (un euro forte) alla luce delle prospettive di inflazione ancora incerte.

Le istituzioni statali asiatiche assumono una posizione diversa. Mentre la Fed fa una pausa da falco e la BCE alza nuovamente i tassi di interesse di riferimento, la Banca del Giappone non fa nulla. Certo, questo era anche il consenso del mercato, anche se a un certo punto ci sono state speculazioni in merito BoJ potrebbe modificare leggermente il controllo della curva dei rendimenti. Tuttavia, ciò non è accaduto. Lo yen si è deprezzato e l'USD/JPY è salito alle stelle al livello più alto dall'autunno 2022.

In Cina i tassi non si alzano, né si mantengono allo stesso livello, anzi: la politica monetaria viene allentata attraverso i tagli. Martedì scorso, la banca centrale ha tagliato il tasso repo inverso a 7 giorni di 10 punti base all'1,9%. Poi è stato ridotto di 1 pb anche il tasso sui prestiti a medio termine (MLF) a 10 anno al 2,65%. Di conseguenza, questa settimana le banche commerciali dovrebbero tagliare i tassi di interesse sui prestiti a 1 e 5 anni anche di 10 punti base, rispettivamente al 3,55% e al 4,60%. e XNUMX%. Si tratta di azioni per stimolare l'economia cinese, che si è "bloccata" dopo la revoca delle restrizioni "covid" alla fine dello scorso anno.

Questa settimana conosceremo le decisioni della Banca d'Inghilterra e della BNS. Entrambi giovedì.

Fonte: Łukasz Zembik, Broker OANDA TMS