La Banca d'Inghilterra prevede di aumentare i tassi di interesse a causa dell'elevata inflazione

Decisione sui tassi Bank of England – 22/06 – La decisione sui tassi di interesse della banca centrale di questa settimana dovrebbe vedere almeno un altro rialzo di 25 punti base da parte dei politici della Bank of England tra l'opposizione attesa di Tenreyro e Dhingra, nonostante l'inflazione core del Regno Unito sia salita al 6,8% ad aprile e abbia raggiunto il livello più alto dalla primi anni '90.

Nonostante questo sia l'ultimo incontro di Tenreyro, che sarà sostituito da Megan Greene il mese prossimo, l'opposizione nel Comitato di politica monetaria dovrebbe essere molto inferiore nei prossimi mesi. Dopo un aumento dei salari medi del 7,2% nei 3 mesi fino ad aprile, abbiamo nuovamente assistito a un altro indebolimento della credibilità della banca centrale, suscitando timori che il MPC dovrà intervenire maggiormente sui tassi di interesse nei prossimi mesi. L'attuale tasso finale che i mercati stanno scontando è del 5,75% per il tasso base del Regno Unito, che è di 125 punti base superiore ai livelli attuali dopo i dati sui salari e sulla disoccupazione di aprile. Anche se questo è probabilmente troppo caro, il fatto che siamo a questi livelli è un'ulteriore prova del fallimento della politica monetaria della Banca d'Inghilterra.

L'inflazione a maggio sorprenderà ancora?

Il giorno prima di questo incontro, riceveremo gli ultimi dati sull'inflazione di maggio, che dovrebbero mostrare un ulteriore calo dell'inflazione core dall'8,7% che abbiamo visto nei dati di aprile. Sebbene sia stato il livello più basso dal marzo dello scorso anno, rimane ancora alto rispetto agli Stati Uniti e all'Europa. Anche i prezzi core sono in aumento poiché i salari continuano a esercitare una pressione al rialzo sui costi dei servizi. Per mesi, i politici della Banca d'Inghilterra hanno sistematicamente sottovalutato la persistenza delle attuali tendenze inflazionistiche, nascondendosi costantemente dietro l'invasione russa dell'Ucraina, anche se i prezzi delle materie prime sono scesi molto al di sotto dei livelli raggiunti dopo quell'invasione.

Errori della Banca d'Inghilterra?

Sebbene non siano interamente da biasimare, hanno commesso molti errori che sembrano incapaci di riconoscere. Puoi vedere che non sono in grado di scusarsi e i funzionari mostrano pochi segni che avrebbero fatto qualcosa di diverso. Ciò è particolarmente preoccupante dato che accettare che potrebbero essersi sbagliati potrebbe richiedere una certa introspezione per apportare modifiche che forniranno risultati migliori la prossima volta. Se la banca centrale non può riconoscere i propri errori, come può imparare da essi e fare meglio la prossima volta?

IPC del Regno Unito (maggio) - 21/06 “Quando sono stati pubblicati i dati sull'inflazione di aprile, era ampiamente previsto che l'inflazione core sarebbe scesa ben al di sotto del 10% e avrebbe toccato il livello più basso dal marzo dello scorso anno. Lo ha fatto, anche se non tanto quanto previsto dai mercati, scendendo all'8,7%. È stato anche incoraggiante che gli indici dei prezzi alla produzione di input e output siano rallentati più del previsto in aprile rispetto all'anno precedente, rispettivamente al 3,9% e al 5,4%.

Sfortunatamente, le buone notizie sono finite perché, mentre ad aprile si è assistito a un calo dell'inflazione, non è stato così profondo come previsto, con molti che speravano che l'inflazione core scendesse all'8,2%. L'indice mensile è stato molto più alto del previsto e si è attestato all'1,2%, mentre i prezzi core sono saliti dal 6,2% al 6,8%, raggiungendo il livello più alto dal 1990.

Le aree in cui l'inflazione rimane elevata sono i prezzi dei generi alimentari, cresciuti del 19,1% su base annua, leggermente al di sotto del 19,2% di marzo, mentre l'inflazione dei servizi alberghieri e di ristorazione è scesa dall'11,3% al 10,2%. Da allora l'inflazione dei prezzi dei prodotti alimentari è scesa a circa il 17%, mentre la cifra dell'inflazione complessiva di quest'anno dovrebbe scendere all'8,5%. Più preoccupante, i prezzi core non dovrebbero cambiare affatto e rimarranno al 6,8%.

Vendita al dettaglio nel Regno Unito (maggio) - 23/06 - per un'economia alle prese con un'inflazione dei prezzi alimentari prossima al 20%, la resilienza osservata dai consumatori del Regno Unito è stata ancora più sorprendente quest'anno. La fiducia dei consumatori è migliorata con il calo dei prezzi del carburante, il che ha sicuramente contribuito a questo, ma non possiamo nemmeno ignorare i recenti aumenti dei costi degli interessi, che potrebbero iniziare a fungere da freno nella seconda metà di quest'anno.

In Aprile le vendite al dettaglio escluso il carburante sono aumentate dello 0,8%, invertendo parzialmente il brusco calo dell'1,4% di marzo, che a sua volta ha compensato un aumento dell'1,4% di febbraio. La crescita delle vendite al dettaglio in aprile è stata ancora più sorprendente alla luce degli aumenti delle imposte, comprese le tasse comunali e altre bollette, che sono entrati in vigore all'inizio dell'anno fiscale.

A maggio, si prevede che le vendite al dettaglio diminuiranno leggermente del -0,2%, nonostante i recenti aggiornamenti di diversi rivenditori del Regno Unito che indichino una continua resilienza nei modelli di spesa.

Tasso di cambio della sterlina britannica

Probabilmente sulla base di discrepanze nelle aspettative sui tassi di interesse kurs GBP / USD recentemente aumentato al livello più alto dall'aprile 2022. Di conseguenza, le quotazioni si sono avvicinate all'area di 1,3000. Anche se le alte possibilità di una serie di rialzi hanno sostenuto la sterlina, va ricordato che il proseguimento dell'inasprimento della politica monetaria potrebbe avere un impatto negativo sull'economia. Quindi ulteriori aumenti potrebbero non essere del tutto positivi per GBP. L'area intorno a 1,2700 sembra essere un supporto.