Aumento dei tassi da parte della Bce “dovish”, reazione del mercato incomprensibile

Ciò nonostante, la Banca Centrale Europea ha sorpreso con un aumento dei tassi di interesse di 25 punti base. Il consenso del mercato non ha indicato cambiamenti. Tuttavia, il mercato ha ricevuto il segnale che la mossa di ieri era probabilmente l'ultima ed è per questo che l'euro ha perso valore Tasso di cambio EUR / USD è sceso intorno a 1,0630. Il rendimento dei titoli tedeschi a 10 anni è sceso significativamente, attestandosi al di sotto del 2,6%.

La reazione del mercato è incomprensibile

A prima vista la reazione del mercato potrebbe sembrare incomprensibile. L’euro ha perso valore e i rendimenti obbligazionari sono scesi. Gli operatori del mercato finanziario sembrano credere alla decisione di ieri ridotto la probabilità di ulteriori aumenti dei tassi di interesse.

La citazione nel comunicato stampa diceva: "Sulla base della valutazione attuale, il Consiglio direttivo ritiene che i tassi di interesse di riferimento della BCE abbiano raggiunto livelli che, se mantenuti per un periodo di tempo sufficiente, contribuiranno in modo significativo a riportare tempestivamente l'inflazione al livello obiettivo."

Lo stesso sentimento è stato ripetuto da Christine Lagarde in conferenza stampa. Inoltre, il presidente BCE ha sottolineato che, oltre al livello del tasso di interesse, è cruciale anche la sua durata.

Nessuna modifica al programma di acquisto di asset

Le nuove proiezioni macro della BCE sosterranno la visione degli operatori di mercato circa la fine del ciclo di stretta monetaria. Sebbene gli esperti della BCE abbiano leggermente aumentato le previsioni di inflazione per il 2023 e il 2024 a causa del recente aumento dei prezzi dell’energia, le hanno leggermente abbassate per il 2025. Allo stesso tempo, le previsioni di base per il 2024 e il 2025 sono stati leggermente rivisti Fuori uso. Le prospettive di inflazione leggermente più favorevoli nel medio termine sono probabilmente dovute a previsioni di crescita economica più basse.

In sintesi, il punto di vista della BCE può essere il seguente: l’attuale politica monetaria sta funzionando e reprimendo la crescita economica, che in definitiva influisce sull’inflazione. La banca non ha introdotto alcuna modifica ai suoi programmi di acquisto di asset (APP e PEPP). Lagarde ha ammesso che il tema non era stato discusso nel Consiglio direttivo.

La BCE, ovviamente, non può escludere del tutto ulteriori aumenti a questo punto. Tuttavia, lo svolgimento della conferenza ha indicato che ciò stava diventando molto improbabile. Questa visione è diventata sempre più comune nei mercati. L’euro perdeva e le azioni salivano. DAX era più alto di quasi l’1%. e oggi ha aperto molto più in alto. Gli aumenti di oggi sono dovuti, tra gli altri, grazie ai buoni dati macro provenienti dalla Cina, che abbiamo appreso la mattina presto. Le vendite al dettaglio sono aumentate del 4,6%. a/a (le previsioni indicavano il 3%) e la produzione industriale è stata del 4,5%. a/a (previsto 3,9%).

Fonte: Broker OANDA TMS