Un intervento leggermente aggressivo da parte della FED prima di una decisione importante

Il venerdì a Wall Street è stato dominato dai venditori, con conseguenti flessioni dei principali indici azionari. La volatilità è stata elevata anche a causa del "giorno delle tre streghe", quando scadevano opzioni e contratti futures. I rendimenti obbligazionari statunitensi sono aumentati lungo tutta la curva dei rendimenti. Tasso di cambio EUR / USD ha concluso la settimana appena sotto il livello di 1,09. Questa settimana è ricca di decisioni delle principali banche centrali.

Il cambiamento “falco” della FED

Questa settimana, l’incontro della Fed del 19-20 marzo sarà al centro dell’attenzione. Si prevede che la Fed lasci i tassi di interesse invariati al 5,25-5,50%. I mercati si aspettano che il primo taglio dei tassi da parte della Fed venga ritardato fino a luglio poiché i recenti rapporti sull'inflazione hanno mostrato una continua pressione sui prezzi. Venerdì scorso, i futures sui Fed Funds scontavano un taglio del tasso di soli 15 punti base entro giugno, 26 punti base entro luglio e un totale di 72 punti base entro la fine dell'anno. La settimana prima, il mercato ipotizzava una riduzione del costo del denaro di 23 punti base entro giugno e 95 bp entro fine anno. Qui si può osservare un cambiamento un po’ aggressivo. Riceveremo anche un grafico a punti aggiornato e le ultime previsioni su PIL, inflazione, occupazione e tassi di interesse.

La Banca del Giappone sorprenderà adesso?

Oltre alla Fed, anche la Banca del Giappone deciderà sui tassi di interesse. Quella decisione è domani. Il mercato si aspetta che la BOJ metta fine ai tassi di interesse negativi e al controllo della curva dei rendimenti questa settimana o in aprile (o almeno lo renda più flessibile). Naturalmente non esiste il 100%. certezza che ciò accadrà. Potrebbe anche darsi che domani il passo verso la normalizzazione della politica monetaria venga semplicemente annunciato in modo sufficientemente vincolante, ma non sarà implementato fino alla prossima riunione della BoJ, che avrà luogo il 26 aprile. Dal punto di vista del mercato valutario, il momento del movimento effettivo non è un dettaglio importante. L’unica cosa che conta ora è se la BoJ avvierà un ciclo di inasprimento o se l’aumento sarà solo un aggiustamento una tantum della politica monetaria alle attuali condizioni economiche.

Attualmente, in Giappone, la forza dello shock inflazionistico causato dagli effetti economici globali della pandemia si sta indebolendo. A sua volta, la spirale dei salari e dei prezzi sta iniziando, anche se per ora lentamente. Venerdì la più grande confederazione sindacale giapponese ha annunciato i risultati dell'attuale tornata salariale. Con un incremento medio del 5,3%. (incluso un aumento del 3,7% dei salari base), la BoJ ha un argomento che giustifica la decisione di iniziare a normalizzare la politica monetaria.

La strada verso l’obiettivo di inflazione dell’Australia è lunga

Anche martedì verrà presa una decisione Banca di riserva dell'Australia. Tuttavia, qui è previsto un livello di eccitazione inferiore. I tassi dovrebbero essere mantenuti, anche se la RBA è vista come una banca restrittiva. Dopo l'ultima riunione la banca non ha escluso un nuovo aumento - almeno così risulta il comunicato ufficiale. Nelle ultime settimane, i dati provenienti dall’Australia non hanno fornito alcuna indicazione che le possibilità di una svolta accomodante siano aumentate. Sebbene l’inflazione abbia compiuto progressi significativi di recente, c’è ancora molta strada da fare per raggiungere l’obiettivo di inflazione della RBA. E dato che l’inflazione ha impiegato più tempo a diminuire rispetto ai paesi occidentali, c’è motivo di preoccuparsi la disinflazione in Australia si fermerà con un certo ritardo. Ciò sarebbe anche in linea con le ultime previsioni della RBA, che vedono l'IPC scendere relativamente lentamente verso l'obiettivo.

Fonte: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers