Tutti gli occhi dovrebbero essere puntati sulla Cina. La deflazione sta peggiorando

Gli investitori stanno attualmente godendo di sorprese positive per quanto riguarda l'inflazione soprattutto negli Stati Uniti, dove è scesa più del previsto questa settimana. Sia l'IPC dei consumatori che quello dei produttori hanno sorpreso a giugno in termini annuali con un calo maggiore, rispettivamente al 3 e al 4,8%. I rialzisti del mercato lo hanno accolto favorevolmente, in quanto potrebbe significare che dopo il rialzo di luglio la Fed interromperà il ciclo di rialzi e, per di più, avvierà tagli dei tassi all'inizio del prossimo anno.

Tuttavia, la Cina dovrebbe mostrarci come affrontare la disinflazione e poi la deflazione. È proprio lì la deflazione bussa alla porta e rischia di sfociare in una spirale deflazionistica con un'economia in rallentamento. La deflazione, per sua stessa natura, fa sì che l'economia non solo si raffreddi, ma anche collassi. Qual è la situazione dell'inflazione in Cina?

La probabilità di deflazione in Cina

Nel gennaio 2023 Indice dei prezzi CPI era al livello di 104 punti, ea giugno era già al livello di 102,7 punti. Ciò significa che i prezzi in Cina sono già scesi dell'1,24% dall'inizio dell'anno, il calo maggiore da febbraio 2020. Inoltre, negli ultimi mesi, su base mensile, i prezzi in Cina scendono a un tasso compreso tra lo 0,3 e lo 0,1%.. Ciò significa che la probabilità di deflazione in Cina su base annua per luglio o ottobre è in crescita.

Di recente, nei media si è parlato molto del fatto che la Cina sia sull'orlo della deflazione. Tuttavia, se non cambia nulla, la Cina cadrà in deflazione a luglio o ottobre su base annua grazie alla base e alle tendenze prevalenti dall'inizio dell'anno. Da un lato lo è un'enorme minaccia per la spirale deflazionisticae, dall'altro, fa sperare in un potente stimolo all'economia cinese per evitare la deflazione.

Inoltre, la situazione in Cina potrebbe essere un buon indicatore di ciò che la banca centrale, il governo e il mercato potrebbero fare se la deflazione bussasse alla porta dell'Europa o degli Stati Uniti. I mercati chiave da guardare sembrano essere gli ETF dei mercati emergenti con un'ampia quota di Cina, vale a dire EEM, oltre a rame e Indice Hang Seng.

I prossimi mesi potrebbero essere molto interessanti in termini di come, da un lato, il mercato prezzerà in una spirale di deflazione-recessione con possibilità di ripresa economica e aumentare i prezzi a tutti i costi dalla PBOC o autorità cinesi.

Sulla deflazione in generale

Ecco alcuni dei motivi principali per cui la deflazione può essere una minaccia e come puoi superarla:

Diminuzione della spesa dei consumatori: in deflazione, i prezzi di beni e servizi diminuiscono, il che può indurre i consumatori ad aspettarsi ulteriori riduzioni dei prezzi. Di conseguenza, i consumatori stanno ritardando gli acquisti nella speranza di offerte ancora migliori in futuro. Ciò porta a un calo della domanda e riduce la spesa dei consumatori, che può ostacolare la crescita economica.

In questo caso, la politica fiscale e monetaria può essere diretta a stimolare la spesa dei consumatori. Ad esempio, il governo può aumentare la spesa per le infrastrutture o introdurre agevolazioni fiscaliincoraggiare i consumatori a spendere di più. La banca centrale può abbassare i tassi di interesse per ridurre i costi di indebitamento e stimolare investimenti e consumi.

Diminuzione degli investimenti: La deflazione può portare a un calo degli investimenti poiché le società diventano caute ed evitano di assumersi rischi in un ambiente incerto. Se i prezzi scendono, i futuri rendimenti degli investimenti potrebbero essere inferiori, riducendo gli incentivi per le imprese a investire.

In questo caso, il governo può intervenire per migliorare il clima degli investimenti, ad esempio mediante riduzione delle imposte sulle società, creando incentivi agli investimenti o introducendo riforme strutturali volte a migliorare il contesto imprenditoriale. Inoltre, la banca centrale può introdurre una politica monetaria che favorisca gli investimenti, come abbassare i tassi di interesse o fornire credito a basso costo alle imprese.

Aumento del debito: in una situazione di deflazione, il valore del denaro aumenta, il che porta ad un aumento del valore reale del debito. Questo può essere problematico per gli individui e le aziende che hanno un debito elevato. Una diminuzione del reddito a causa della deflazione può rendere più difficile il pagamento dei debiti, il che a sua volta può portare a problemi finanziari e bancarotta.

In questo caso, il governo può introdurre programmi di ristrutturazione del debito o di differimento dei pagamenti per aiutare le persone e le imprese in difficoltà finanziarie. Inoltre, la banca centrale può applicare una politica monetaria che riduca il costo del prestito attraverso abbassare i tassi di interesse o fornire credito a buon mercato.

Una spirale deflazionistica: La deflazione può portare a una spirale deflazionistica in cui il calo dei prezzi porta a ulteriori ribassi dei prezzi. Quando i consumatori si aspettano ulteriori riduzioni di prezzo, ritardano gli acquisti, il che porta a un calo della domanda. A loro volta, le aziende abbassano i prezzi per attirare i clienti, che aggrava la deflazione. Questa spirale discendente può portare a un ciclo di calo dei prezzi difficile da interrompere e ridurre l'attività economica complessiva.

In questo caso, il governo può utilizzare una politica monetaria espansiva per spezzare la spirale deflazionistica, aumentare l'offerta di moneta nell'economia. Ciò può includere l'abbassamento dei tassi di interesse, l'acquisto di attività o l'introduzione di un programma di allentamento quantitativo per aumentare la disponibilità di credito e stimolare la domanda.

La ripresa dalla deflazione di solito richiede un'azione coordinata da parte del governo e della banca centrale. Le politiche fiscali e monetarie possono essere utilizzate per aumentare la spesa dei consumatori, gli investimenti e ridurre il debito reale. È anche importante spezzare la spirale deflazionistica aumentando l'offerta di moneta e stimolando la domanda.