Il mese peggiore per lo zloty polacco dal 2016 volge al termine. Da anni il deprezzamento della moneta polacca non era così forte

Anche se manca ancora un giorno di negoziazione alla fine del mese, vale la pena notare che questo è il mese peggiore per la valuta polacca da anni. Nel settembre 2023, il dollaro statunitense ha guadagnato il 6,75% rispetto allo zloty polacco, il che significa la più grande perdita di valore del PLN dal novembre 2016. Successivamente il dollaro si è rafforzato del 7,17%, quindi teoricamente questo record potrebbe ancora essere superato domani. Se così fosse, significherebbe che abbiamo il mese peggiore per la valuta polacca dal 2012, cioè da 11 anni.

La situazione sembra migliore per il deprezzamento dello zloty polacco rispetto all’euro, dove il tasso di cambio EUR/PLN aumenterà del 2023% a settembre 3,6. Ciò significa che questo mese lo zloty ha perso di più da marzo 2020. Successivamente l’euro ha guadagnato oltre il 5% rispetto allo zloty.

A cosa dobbiamo questa vendita dello zloty?

Innanzitutto, a settembre, il Consiglio di politica monetaria ha preso la decisione sorprendente di tagliare i tassi di ben 75 punti base. dal 6,75% al ​​6,00%. Ciò ha scioccato il mercato valutario, dove in due giorni, il 6 e 7 settembre, lo zloty ha perso il massimo della sua storia. Inoltre, sul mercato valutario globale, l’euro si è deprezzato rispetto al dollaro per l’undicesima settimana consecutiva a causa dei dati macroeconomici deludenti, guidati dalla recessione in Germania, che si sta manifestando sotto forma di stagflazione. Anche l’aumento dei tassi di interesse non ha aiutato BCE, che probabilmente ha già posto fine al ciclo di rialzo dei tassi di interesse. Tuttavia, continuerà a inasprire la politica monetaria in altri modi, riducendo il bilancio della banca centrale e riducendo l’offerta di moneta. Cose del genere non succedono in Polonia.

È un peccato che lo zloty abbia perso valore così velocemente?

L’entità del movimento è certamente sorprendente ed è comunque meglio che l’aggiustamento della rotta richieda più tempo piuttosto che sia brusco RPP doveva tenerne conto. Tuttavia, in generale, per l’economia polacca è meglio che lo zloty sia più debole che più forte. Ciò è dovuto al fatto che in Polonia l’inflazione e, di conseguenza, i salari sono cresciuti molto più velocemente che nella zona euro o in Germania. Inoltre, lo zloty si è rafforzato fino a giugno, il che, insieme all’aumento del costo del lavoro in Polonia, ha limitato la competitività delle esportazioni.

Attualmente la dinamica degli ordini di esportazione è notevolmente rallentata a causa dei problemi economici dei partner commerciali, il che richiede tanto più una maggiore competitività dell’economia polacca. È qui che un tasso di cambio nominale, ma soprattutto reale, più debole può aiutare. Sembra che il livello ottimale del tasso di cambio dell'euro a questo riguardo sia compreso tra 4,70 e 4,80 PLN.