Il mercato delle criptovalute si raffredda mentre l'entusiasmo svanisce

Durante l'estate, il mercato delle criptovalute è stato relativamente inattivo a causa delle preoccupazioni per l'inflazione globale e delle tensioni geopolitiche. Questi sono stati i principali fattori che hanno guidato il calo della propensione al rischio tra gli investitori sia nel mercato azionario che in quello delle criptovalute e nel 2022 questi mercati erano in gran parte sincronizzati. Quale sarà la forza trainante dell'area delle criptovalute nei prossimi mesi? La crisi energetica limiterà il reflusso di investitori o altri segmenti del mercato delle criptovalute saranno in grado di alimentare un nuovo rally?

I vincoli energetici sono motivo di preoccupazione

Bitcoin e una miriade di altre criptovalute significative fanno affidamento su un'enorme potenza di calcolo per rendere operativa la rete e assicurarsi che la transazione sia convalidata. Secondo le stime di inizio settembre, bitcoin consumerà la stessa quantità di energia al giorno della Svezia. Caratteristica fondamentale Bitcoin è che la rete è gestita in modo decentralizzato: molti broker indipendenti in tutto il mondo convalidano le transazioni per garantire che la rete non sia sotto il controllo di una singola entità. Questi cosiddetti miner vengono premiati con bitcoin di nuova emissione, ma con il calo del mercato delle criptovalute e l'aumento dei costi energetici, i miner iniziano ad avere problemi di redditività, come mostrato nel grafico sottostante. Il calo dei prezzi dei bitcoin nel 2022 costringe i minatori a trasferirsi in paesi con energia più economica o a chiudere le loro operazioni. Con un minor numero di minatori che gestiscono la rete, diventerà meno sicura e forse anche meno decentralizzata. Tuttavia, dato l'attuale numero di minatori di bitcoin, non ci aspettiamo che una maggiore centralizzazione sia la principale fonte di rischio nei prossimi anni.

Per il classico trader di criptovalute, né la centralizzazione né il consumo di energia sembrano essere una preoccupazione significativa. Tuttavia, le istituzioni governative più grandi sono sempre più preoccupate per un sistema di convalida del tipo ad alta intensità di calcolo proof-of-lavoroche usa bitcoin. All'inizio di settembre, l'Ufficio per la politica scientifica e tecnologica degli Stati Uniti alla Casa Bianca ha dichiarato in un rapporto che le criptovalute hanno avuto un impatto significativo sul consumo di energia e sulle emissioni di gas serra e ha raccomandato un maggiore monitoraggio e una potenziale regolamentazione. Ciò è accaduto sei mesi dopo che il Parlamento europeo ha discusso il divieto di convalida del tipo ad alta intensità energetica proof-of-lavoroche bitcoin sta utilizzando, che alla fine è stato rifiutato. Vediamo un rischio significativo per le criptovalute se le agenzie governative iniziano a regolamentare l'uso delle criptovalute a causa del loro consumo di energia. Se vengono imposte normative rigorose, possono limitare l'uso delle criptovalute e quindi rendere meno attraente l'uso delle tecnologie delle criptovalute.

Costo medio stimato del mining di bitcoin secondo MacroMicro basato sui dati dell'Università di Cambridge - rispetto al prezzo del bitcoin. Quando il costo medio del mining di bitcoin è superiore al prezzo a cui i bitcoin possono essere venduti, è probabile che il numero di miner diminuisca.

Gli investitori al dettaglio stanno guardando da bordo campo: le istituzioni sono ancora in gioco

Sembra che i trader speculativi siano scomparsi dal mercato delle criptovalute nel 2022 perché tendenze legate alla paura di omettere un fenomeno (il cosiddetto paura di perdere, FOMO), che guidavano il rialzo dei prezzi nel 2021, ora sono scomparsi. Inoltre, i volumi di scambio dei token non convertibili (gettoni non fungibili, NFT - le versioni digitali di oggetti, immagini, film, ecc.) sono state ai minimi storici nell'ultimo anno, a conferma di un calo dell'entusiasmo speculativo. L'unico aspetto ottimista di questo inverno di criptovalute sembra essere l'impegno istituzionale che non è scaduto allo stesso modo dei trader di criptovaluta al dettaglio. Nonostante la stagnazione del mercato negli ultimi mesi, molte istituzioni più grandi hanno investito nel mercato delle criptovalute o ampliato i propri servizi con risorse digitali. Un esempio è BlackRock, che ha annunciato una partnership con Coinbase per espandere i propri servizi di investimento sul mercato delle criptovalute con investitori istituzionali, mentre il fondo Brevan Howard ha raccolto oltre 1 miliardo di dollari da investitori istituzionali per un fondo in criptovalute.

Tuttavia, ci sono alcune crepe in questo bellissimo dipinto. Ad esempio, all'inizio di settembre, Snap ha annunciato la chiusura del suo dipartimento Web 3.0 e i trader di criptovalute stanno cercando di ridurre l'occupazione a causa delle condizioni di mercato. Secondo i dati Artemis, il numero di sviluppatori nell'area delle criptovalute è diminuito negli ultimi tre mesi, ma la quantità record di capitale di rischio che si è riversato nel mercato delle criptovalute nel 2021 e all'inizio del 2022 potrebbe, si spera, mantenere a galla le organizzazioni di criptovalute per un po' di tempo.

A nostro avviso, sarà la forza trainante dietro l'aumento dei prezzi delle criptovalute applicabilità. È probabile che ci sia un passaggio dall'investimento in token di criptovaluta casuali e NFT a tecnologie di criptovaluta con un caso d'uso specifico. Alcuni di questi progetti sono già in corso: Sony sta valutando la possibilità di creare supporti supportati da NFT per fornire agli artisti accordi più rapidi ed equi; GameStop lavora sulla proprietà di oggetti digitali nei giochi utilizzando la tecnologia NFT; mentre Ticketmaster ha iniziato la cooperazione consistente nell'emissione di biglietti sotto forma di NFT.

L'inverno delle criptovalute sta trasformando il mercato delle criptovalute in modo che diventi più maturo e più sano, eliminando speculatori e attori inaffidabili. L'obiettivo chiave nel breve termine sarà la scalabilità per poter elaborare più transazioni, ad esempio per l'elaborazione dei pagamenti, poiché è fondamentale per lo sviluppo di applicazioni di criptovaluta. Per le criptovalute, è importante che le applicazioni di criptovaluta siano accettate da istituzioni più grandi per dimostrare che sono più di un'arena per gli appassionati tecnologia blockchain e commercianti speculativi. Allo stesso tempo, c'è da sperare che le autorità di regolamentazione non mettano i bastoni tra le ruote a causa di problemi ambientali.

Circa l'autore

Anders Nysteen - aderito al Saxo Bank nel 2016 al dipartimento Strategie quantitativee il suo obiettivo principale è sviluppare strategie matematiche di trading e modelli di asset allocation. Anders ha conseguito una laurea in fisica e nanotecnologia presso la Technical University of Denmark e un dottorato in fotonica quantistica.