Un anno di guerra in Ucraina: una sintesi economica

Venerdì segna un anno dall'inizio dell'invasione russa dell'Ucraina. All'epoca, il conflitto fu fonte di molti shock economici. Certo, la guerra è la più dolorosa e drammatica per gli ucraini. Tuttavia, i suoi effetti economici hanno colpito il mondo intero. La Polonia è uno dei Paesi che risente maggiormente degli effetti economici della guerra.

L'impatto della guerra sull'aumento dei prezzi nel mondo

La guerra ha causato uno shock aumento dei prezzi olio i gas naturale e altre materie prime, che hanno contribuito all'aumento dell'inflazione globale. Questo meccanismo può essere visto chiaramente sull'esempio del gas naturale. I primi mesi del conflitto provocarono un brusco balzo del prezzo di questa materia prima, alimentato dal timore di un inverno rigido e dalla penuria di approvvigionamenti. In Polonia, ciò ha comportato l'interruzione della produzione di fertilizzanti artificiali e la limitazione della produzione da parte di alcune aziende. Successivamente, i prezzi hanno iniziato a scendere e dall'estate del 2022 ad oggi sono già diminuiti dell'85%. Se convertiamo il prezzo del gas nell'energia che può essere prodotta da esso, risulta che i costi di MWh da gas naturale e petrolio greggio sono attualmente simili e costano circa 50 euro. Tuttavia, non si può trascurare che l'attuale prezzo del gas naturale TTF è ancora tre volte superiore al livello del 2020 ed è un grave fattore che ostacola la crescita economica in Polonia e in molti altri paesi. Tuttavia, il prezzo elevato del gas incoraggia anche gli imprenditori a innovare ea cercare tecnologie e fonti energetiche alternative. 

L'afflusso di profughi ucraini è stato anche di grande importanza economica per la Polonia. Fino a 8 milioni di loro potrebbero essere passati dal nostro Paese, di cui circa 2 milioni sono rimasti più a lungo. Da un lato si tratta di spese aggiuntive per il bilancio polacco, ma dall'altro è un'opportunità per sostenere l'economia, che negli ultimi anni ha lottato con una disoccupazione molto bassa e la mancanza di lavoro (soprattutto nelle grandi città). Probabilmente alcuni dei rifugiati che attualmente si trovano in Polonia rimarranno stabilmente, il che potrebbe migliorare la situazione demografica della Polonia nei prossimi anni. Aumenterà anche le entrate di bilancio e ridurrà il deficit del sistema pensionistico. Quanto più a lungo dura il conflitto armato in Ucraina, tanto maggiore è la probabilità che alcuni profughi riusciranno a sopravvivere in altri paesi e non saranno pronti a tornare in Ucraina. 

Maggiore incertezza sui mercati

Per gli investitori, il conflitto in Ucraina è fonte di ulteriori shock e accresciuta incertezza. Secondo lo studio Impulso dell'investitore individuale eToro nel 4° trimestre del 2023, il 17%. degli investitori polacchi ritiene che questo conflitto sia la più grande minaccia esterna per i loro portafogli (il 33% degli intervistati ha indicato l'aumento dell'inflazione). Di recente, abbiamo assistito a un aumento delle preoccupazioni per la guerra, dopo il loro graduale calo nel 2° e 3° trimestre del 2023.

Tuttavia, l'impatto del conflitto sui mercati globali è limitato e avviene principalmente attraverso il canale di impatto sull'inflazione (che ha ormai iniziato a scendere nella maggior parte dei paesi del mondo). Se seguiamo le virgolette Indice di volatilità VIX (a volte chiamato "indice della paura"), è salito a 35 dopo l'invasione, che è un forte aumento, ma molto inferiore rispetto ai primi giorni della pandemia. Dall'inizio di dicembre, il VIX ha oscillato intorno ai 20 punti, il che indica che il livello di incertezza nei mercati è diminuito. 

Il conflitto colpisce fortemente le borse locali. Questo è chiaramente visibile nella valutazione dell'indice WIG-UCRAINA, che consiste in 8 azioni di società ucraine quotate a Varsavia (del settore agricolo e minerario). L'indice ha perso il 50% nell'ultimo anno. il suo valore.

 L'industria della difesa è in piena espansione

La guerra ha anche causato un aumento significativo della domanda globale di prodotti industria della difesae altri prodotti che possono essere utilizzati in guerra. Stiamo assistendo a un aumento della domanda di prodotti civili come generatori di corrente, pick-up e droni. La guerra comporterà anche un aumento della spesa per la difesa in Europa nei prossimi anni. È probabile che molti paesi aumenteranno prima le loro spese militari ad almeno il 2% del PIL. PIL. E alcuni, come la Polonia, probabilmente supereranno questo livello. 

 L'anno della guerra in Ucraina e la variazione del Pil

Infine, vale la pena esaminare come la guerra ha influito sul PIL dei singoli paesi. Secondo i dati del Ministero dell'Economia ucraino, il PIL del paese è diminuito del 2022% nel 30,4. Banca Mondiale stima che il PIL della Russia nel 2022 sia diminuito del 3,5% a causa delle sanzioni. Questo è molto meno di quanto precedentemente previsto. E l'economia russa si è rivelata a breve termine immune agli effetti delle sanzioni. Tuttavia, sembra che a medio e lungo termine i loro effetti possano essere molto più gravi. 

Circa l'autore

Pawel Majtkowski - analista eToro sul mercato polacco, che condivide il suo commento settimanale sulle ultime informazioni di borsa. Paweł è un esperto riconosciuto sui mercati finanziari con una vasta esperienza come analista in istituzioni finanziarie. È anche uno degli esperti più citati nel campo dell'economia e dei mercati finanziari in Polonia. Si è laureato in giurisprudenza presso l'Università di Varsavia. È anche autore di numerose pubblicazioni nel campo degli investimenti, della finanza personale e dell'economia.