Quale decisione prenderà il Consiglio di politica monetaria nella prossima riunione?

Nella riunione di novembre il Consiglio di politica monetaria ridurrà probabilmente i tassi di interesse per l’ultima volta prima di una pausa di diversi mesi. Il tema delle ulteriori riduzioni potrebbe non tornare prima della primavera del 2024.

Un altro taglio dei tassi di interesse?

Inizierà oggi incontro di due giorni Consiglio di politica monetaria (RPP). Mercoledì pomeriggio il Consiglio annuncerà la decisione sui tassi di interesse in Polonia e pubblicherà una dichiarazione dopo la riunione. Giovedì alle 15 è prevista la conferenza stampa mensile del presidente Banca nazionale polacca (NBP) Adam Glapiński, durante il quale illustrerà la decisione del Consiglio di mercoledì.

Consiglio probabilmente mercoledì ridurrà i tassi di interesse in Polonia di 25 punti base, portando il principale al livello del 5,50%. Questo è anche il consenso del mercato. Taglio tassi di interesse di 25 punti base, dopo i tagli di 25 punti di ottobre e un taglio a sorpresa di 75 punti di settembre, sarebbe coerente con tali decisioni, ma anche con il calo osservato dell'inflazione in Polonia al 6,5%. in ottobre dall’8,2%. Y/Y a settembre, nonché quanto affermato dal presidente Adam Glapiński nelle ultime conferenze stampa.

La riduzione di mercoledì non dovrebbe essere influenzata in modo significativo dalla proiezione sull'inflazione di novembre, che il Consiglio già conosce. Sembra che questa proiezione non differirà significativamente da quella precedente.

Allentamento della politica monetaria

La vera scommessa del mercato quindi non è ciò che farà l’MPC a novembre, ma quali decisioni prenderà nelle riunioni successive. Se teniamo conto di una certa componente politica nelle decisioni del Consiglio (che è stata chiaramente visibile durante la riduzione di settembre), nonché tenendo presente incertezza sull’andamento dell’inflazione dopo il nuovo anno (molto dipenderà dalla decisione del nuovo governo, e un governo ancora non c'è), il Consiglio probabilmente si asterrà da ulteriori riduzioni dei tassi di interesse. Tale pausa nell’allentamento della politica monetaria potrebbe durare anche fino a marzo 2024, vale a dire fino alla pubblicazione della prossima proiezione di inflazione.

Grafico giornaliero EUR / PLN. Fonte: Tickmill

Tasso di cambio EUR/PLN per tre settimane rimane in fase di consolidamento intorno al livello di 4,46 PLN, dopo che lo zloty si è fortemente rafforzato a metà ottobre in risposta ai risultati delle elezioni parlamentari in Polonia. La riunione di novembre del Consiglio di politica monetaria e la conferenza stampa di giovedì del presidente Glapiński saranno la prima occasione per completare questo consolidamento. Ciò però accadrebbe solo se il Consiglio sorprendesse nuovamente il mercato.