Dopo la Fed, è il momento della Bank of England e della Banca Centrale Europea

Dopo la decisione e la conferenza stampa della Fed di ieri, ci rivolgiamo ora alla Banca d'Inghilterra e alla Banca centrale europea per delineare i loro annunci in merito alla tempistica del proprio ciclo di rialzo dei tassi.

La Banca d'Inghilterra combatte l'inflazione

A partire da Bank of England, MPC si trova di fronte a un dilemma mentre l'economia del Regno Unito continua a lottare con un'inflazione a due cifre, anche se potrebbe non essere così grave come si pensava alla fine dello scorso anno, il che potrebbe indurre a una leggera revisione di alcune previsioni economiche. Il calo dei prezzi dell'energia negli ultimi mesi ha in qualche modo allentato la pressione, ma con l'inflazione dei prezzi alimentari ancora al 16%, l'inflazione core sarà molto più alta di quanto dovrebbe essere.

Ci sono le solite preoccupazioni circa l'impatto di un'altra mossa di 50 punti base sui costi dei mutui, ma il rendimento delle obbligazioni a 5 anni si è appena mosso dai minimi fissati a novembre, sebbene il rendimento delle obbligazioni a 2 anni sia più alto.

Indipendentemente da ciò che otteniamo oggi, è probabile che assisteremo nuovamente a una scissione, con artisti del calibro di Tenreyro e Dhingra che probabilmente saranno i più contrari a un altro aumento poiché a dicembre non hanno votato alcun cambiamento.

Catherine Mann cercherà un aumento di 50 punti base mentre il resto del comitato dovrebbe dividersi tra 25 e 50 punti base dall'attuale 3,5%. Se otteniamo 50 punti base, la Banca d'Inghilterra segnalerà che è finita e segnalerà una pausa? O aumenterà i tassi di 25 punti base e segnalerà che siamo pronti per ulteriori aumenti? Con prezzi base vischiosi e una crescita salariale superiore al 7%, qualsiasi ritardo da parte di MPC sulla forward guidance potrebbe fare più male che bene.

Indipendentemente da ciò che sentiamo oggi, la storia ci ha insegnato che è improbabile che ciò aiuti la sterlina nel breve termine, vista la tendenza della Banca d'Inghilterra ad abbassare la sterlina ad ogni riunione. La sterlina è sotto pressione anche grazie alla convinzione che la Banca d'Inghilterra sia molto più vicina alla fine del suo ciclo di rialzi dei tassi rispetto alla BCE.

Cosa farà oggi la BCE?

Dopo la Banca d'Inghilterra, è stata la volta di Banca centrale europea e qui non c'è dubbio che oggi assisteremo ad un altro rialzo dei tassi di 50 bp. È ciò che viene dopo che probabilmente dominerà gli eventi di oggi. Dopo la pubblicazione degli ultimi verbali della BCE, è apparso chiaro che molti membri del consiglio direttivo desideravano un approccio molto più aggressivo, spingendo per un aumento di 75 punti base.

A seguito del recente Forum economico di Davos, la presidente della BCE Lagarde ha ripetuto il suo messaggio di dicembre di molteplici aumenti dei tassi, affermando che l'inflazione è ancora troppo alta ei mercati stanno sottovalutando la determinazione della BCE a riportare i prezzi al 2%. È improbabile che questo messaggio aggressivo venga mitigato nonostante il recente calo dell'inflazione all'8,5%, dato che i prezzi core sono rimasti al massimo storico del 5,2%. Alla riunione della BCE di dicembre, Lagarde ha provvisoriamente impegnato la BCE ad almeno altri 3 rialzi dei tassi da 50 pb nelle successive 3 riunioni, il che ha fatto salire l'euro più in alto e alla fine ha rotto il livello di 1,1000, sebbene ciò sia avvenuto principalmente a causa della reazione del mercato a La decisione di ieri della Fed, non la forza interna dell'euro.

Ciò suggerirebbe che i mercati non sono ancora convinti che la BCE sarà in grado di fornire il numero di aumenti indicati, dato il rischio che ciò potrebbe comportare per i costi di prestito dei membri più indebitati dell'Eurozona.

Come possono reagire le singole coppie di valute?

Quando si stima la potenziale volatilità dei pip per le principali coppie di valute, tenere presente che questa volatilità include anche i dati sul lavoro negli Stati Uniti di domani (NFP). Volatilità implicita ricalcolata dalle opzioni overnight per EUR / USD è 132 pip, per USD/JPY 166 pip e 158 pip per GBP / USD con dati dalle 09:00 CET. La volatilità implicita stima in quale intervallo +/- le probabilità possono rimanere per quasi il 70 percento. tempo.