La Fed opterà per una pausa o per una pausa da falco?

I mercati europei hanno chiuso in rialzo per il secondo giorno consecutivo poiché gli ultimi dati sull'inflazione statunitense di maggio hanno toccato il minimo di due anni e le speculazioni su ulteriori stimoli cinesi hanno rafforzato il sentiment.

I mercati statunitensi hanno seguito l'esempio, anche se l'entusiasmo ei guadagni si sono attenuati in vista della decisione odierna Federale, perché c'era cautela prima dell'annuncio dei tassi di interesse.

L'inflazione sta rallentando

Dopo che l'inflazione americana CPI di maggio ha raggiunto il livello più basso del 4% in due anni nei dati pubblicati ieri, il mercato si aspetta che la banca centrale americana si prenda una pausa oggi in vista di un aumento dei tassi di interesse a luglio. Naturalmente, questo dipenderà da come andranno i dati economici nelle prossime 6-7 settimane, ma anche così, l'idea di impegnarci in un aumento a luglio pone la domanda sul perché non aumentare ora e mantenere aperte le opzioni per luglio , garantendo che le condizioni finanziarie non vengano allentate troppo.

I dati di maggio di oggi su PPI questo probabilmente rafforzerà solo il sentimento più accomodante se, come previsto, vediamo ulteriori prove di un rallentamento dei prezzi con i prezzi core che scendono al di sotto del 3% per la prima volta in oltre 3 anni. L'IPP principale dovrebbe scendere all'1,5% dal 2,3%.

Mentre i funzionari della Fed hanno descritto un pregiudizio "skip-by" nei loro numerosi briefing dalla decisione di maggio di rimuovere la linea che segnalava che erano imminenti ulteriori rialzi dei tassi, c'era sempre il rischio che questo tipo di impegno iniziale potesse rivelarsi problematico.

Quindi, mentre i mercati si aspettano pienamente che la Fed non annunci cambiamenti oggi, la sfida più grande di Powell sarà mantenere la prospettiva di un rialzo dei tassi a luglio come un risultato credibile, delineando al contempo le prospettive economiche della Fed per il resto dell'anno e per il 2024.

Le previsioni della Fed potrebbero rivelarsi cruciali

Il consenso del mercato ipotizza che nel 2024 la previsione per il PIL sarà dell'1,2% e per il 2025 sarà dell'1,9%. A sua volta, il tasso di disoccupazione dovrebbe attestarsi al 4,5%, e alla fine del 2023 al 4,2% (attualmente al 3,7%). La proiezione dell'inflazione per il 2024 potrebbe ammontare al 2,6% e per il 2025 al 2,1%. L'inflazione core, a sua volta, a fine 2023 si attesterà al 3,7%, e negli anni successivi al 2,6% e al 2,1%. A sua volta, il livello del tasso sui fondi federali potrebbe raggiungere il 2023% alla fine del 5,1 e successivamente il 4,4 e il 3,1%.

La decisione sui tassi di interesse insieme al comunicato e alle proiezioni sarà annunciata alle 20:00 CET e la conferenza stampa inizierà alle 20:30 CET.