L'inflazione negli Stati Uniti si sta indebolendo, ma è un processo lento

Ieri gli Stati Uniti hanno presentato nuovamente l'indice dei prezzi al consumo di aprile. La dinamica mensile dei cambiamenti era allo stesso livello di prima. La variazione annua tenendo conto dei prezzi dell'energia e dei generi alimentari ha indicato una diminuzione dal 5 per cento. fino al 4,9%. e l'indice di base è sceso dal 5,6%. fino al 5,5 per cento.

Il dollaro si è deprezzato a seguito del rilascio dei dati e la principale coppia di valute si è nuovamente avvicinata al livello di 1,10. L'oro è salito a 2048 USD/oz ma ha ridotto i suoi guadagni nelle ore successive. Gli indici di Wall Street brillavano per lo più di verde, Nasdaq Composite cresciuto di oltre l'1 per cento.

Fine del ciclo di avvitatura?

Sebbene l'inflazione negli Stati Uniti abbia superato il suo picco, lo slancio rimane elevato. I prezzi dell'energia sono riusciti a stabilizzarsi dalle vacanze estive dello scorso anno. Anche i prezzi del cibo hanno smesso di salire. L'indicatore base, più significativo in termini di tendenza, ad aprile era pari al 5,5%. che era come previsto.

Si registra un progresso negli affitti statunitensi, la voce più importante della spesa per consumi. Per il secondo mese consecutivo sono cresciuti a un ritmo più lento rispetto a prima, il che conferma la tesi che l'inversione di tendenza è iniziata. Ora, però, le pressioni inflazionistiche sono in ripresa per alcuni beni, come le auto usate, il cui prezzo è aumentato del 4,4%. È possibile che il forte aumento del reddito qui provochi un aumento dei prezzi.

Lo scenario è confermato che la dinamica della crescita dei prezzi si indebolirà quest'anno, ma rimarrà comunque al di sopra del target della Fed. La decisione di una settimana fa di alzare i tassi di interesse di 25 punti base era corretta probabilmente l'ultimo di questo ciclo di inasprimento, anche se non abbiamo ricevuto un annuncio ufficiale dai decisori statunitensi. Almeno così diceva il comunicato, più equilibrato di quello di marzo. Ricordiamo che l'affermazione secondo cui "potrebbe essere opportuno un ulteriore inasprimento delle politiche" è stata omessa.

Stallo del debito degli Stati Uniti

A questo punto, l'asticella che giustifica un ulteriore inasprimento è ora impostata più in alto. Powell ha dichiarato in una conferenza stampa che le condizioni bancarie sono migliorate ampiamente da marzo La banca della Silicon Valley è fallita e Banca delle firme. Tuttavia, la Fed ha osservato che è probabile che le condizioni di credito per le famiglie e le imprese pesino sull'attività economica, sull'occupazione e abbiano un effetto frenante sull'inflazione. Quest'ultimo punto sembra essere cruciale. Presumo che la Federal Reserve rimarrà in attesa a giugno. Una probabile decisione è quella di mantenere invariati i tassi di interesse.

Storicamente, la Fed no lascia un sacco di tempo per tagliare i piedi – negli ultimi 50 anni, il periodo medio tra l'ultimo aumento e il primo taglio è stato di soli sei mesi. Se vogliamo attenerci a questa teoria, allora l'allentamento delle condizioni monetarie dovrebbe avvenire a novembre di quest'anno.

Al momento c'è anche il tema dell'impasse sul tetto del debito Usa. Provoca nubi oscure sulle prospettive economiche, che potrebbero richiedere un rapido cambiamento della posizione della Fed nei prossimi mesi.

Al momento, il mercato sconta la possibilità di un "allentamento" già a settembre, anche se improbabile. Fino ad allora, l'inflazione sarà intorno al 4%. che è ancora il doppio dell'obiettivo della Federal Reserve.

Fonte: Łukasz Zembik, Broker OANDA TMS