Il ciclo monetario globale si sta orientando verso un allentamento

Il primo trimestre è passato di buon umore sui mercati globali. Ciò non è stato impedito dai due rapporti sull’inflazione provenienti dagli Stati Uniti, che non erano così buoni come si aspettavano gli investitori. Sarà diverso questa volta? Anche se l’inflazione non è più un problema come un anno fa, resta comunque la pubblicazione più importante per il mercato.

Allentamento del ciclo monetario

Il ciclo monetario globale si sta lentamente spostando verso un allentamento. A parte la Banca del Giappone, che è difficile da includere, Banca di Svizzera ha già dato il segnale di iniziare con una inaspettata riduzione dei tassi di interesse. Negli USA bisognerà aspettare ancora un po’ per il primo taglio, ma si avvicina sempre di più. Come chiudere? Ciò dipenderà principalmente dai dati sull’inflazione. I dati di gennaio e febbraio hanno mostrato un quadro tutt’altro che ideale, ma il presidente della Fed Jerome Powell sostiene che ciò non cambia la convinzione del consiglio secondo cui l’inflazione è sulla buona strada per raggiungere l’obiettivo e che bisogna solo essere sicuri che sia così per iniziare. il processo di riduzione. I dati di marzo lo dimostreranno?

Il rapporto sarà molto interessante per diversi motivi. I prezzi sono di nuovo in forte aumento olio, e ciò si traduce in un aumento dei prezzi dei carburanti, anche se ovviamente in misura incomparabilmente inferiore rispetto a due anni fa. D’altro canto, assistiamo a una forte correzione dei prezzi nel mercato automobilistico, e l’inflazione dei prezzi degli affitti (una parte significativa dell’inflazione core negli Stati Uniti) dovrebbe continuare a diminuire. Un altro fattore può determinare la ricezione dei dati, vale a dire i prezzi dei servizi senza contare i prezzi degli affitti. Qui, l’inflazione ha registrato una ripresa negli ultimi mesi, ma l’indagine ISM di marzo ha mostrato un calo significativo della pressione sui prezzi. Se i dati concreti ora lo confermano, La Fed avrà argomenti a favore dell’avvio dei tagli nel prossimo futuro. Se il prossimo rapporto non sarà conclusivo, le aspettative potrebbero addirittura essere rinviate a settembre.

Tutto favorisce lo zloty

Questo è di grande importanza per il mercato in generale, perché finora i dati non hanno influenzato l'umore. Il rinvio dei tagli potrebbe avere questo effetto e allo stesso tempo costituire un potenziale problema per lo zloty. Prestiamo attenzione al fatto che attualmente lo zloty polacco è sostenuto sia dall'umore sui mercati globali sia dal fatto che il Consiglio di Politica Monetaria mantiene tassi piuttosto elevati e questo è un segnale della mancanza di volontà di cambiare questo stato di cose. Tuttavia, se la Fed non tagliasse i tassi nei prossimi mesi, questo argomento non sarebbe più applicabile.

Lunedì alle 8:55 l’euro costa 4,29 PLN, il dollaro 3,96 PLN, il franco 4,38 PLN e la sterlina 5 PLN.

Fonte: Dr. Przemysław Kwiecień CFA, XTB