Correzione pre-natalizia sullo zloty polacco. Cambio euro sopra 4,34

Negli ultimi giorni lo zloty ha corretto il suo precedente incredibile rafforzamento, durato dal 12 settembre al 13 dicembre. Durante questo periodo, il tasso di cambio dell’euro è sceso di oltre l’8,5%, un’ondata di rafforzamento dello zloty ancora maggiore di quella osservata tra metà febbraio e inizio agosto. Successivamente il tasso di cambio EUR/PLN è sceso dell'8,2%. Da più di una settimana sul mercato si parla che la fine dell'anno potrebbe essere un periodo di prese di profitto da parte delle istituzioni che scommettono sul rafforzamento dello zloty nelle settimane precedenti. Riguarda principalmente il mercato opzioni valutarie, dove l’effetto di questi strumenti sul calo del tasso di cambio EUR/PLN sarebbe stato molto significativo.

In questa prospettiva si può ora parlare di una possibile correzione delle quotazioni verso 4,36 o verso 4,41, se la correzione dovesse prendere slancio. Va ricordato che durante questo periodo speciale di vacanze e di fine anno per i mercati, potrebbe esserci poca liquidità, il che potrebbe favorire possibili movimenti più ampi del tasso di cambio nello scenario di possibili profitti dal rafforzamento del PLN prima la fine dell'anno.

Il tasso di cambio reale EUR/PLN è insostenibile?

Il paragrafo precedente si riferiva al tasso di cambio nominale, ma al momento in cui si è verificato alta inflazione e le sue ampie fluttuazioni, dovresti considerare anche il tasso di cambio reale. In questo caso si può stimare che il tasso di cambio dell’euro sia pari a 3,80 PLN. Da un lato questa è una buona notizia per chi vuole approfittare dei viaggi all’estero, perché il suo potere d’acquisto potrebbe essere più elevato rispetto agli anni precedenti. Questa è anche una buona notizia per gli importatori. D'altra parte, la situazione è molto difficile per gli esportatori, poiché non solo la situazione economica nell'UE, in Germania, non è delle migliori, ma il tasso di cambio causa anche minori entrate in PLN.

Se l’inflazione in Polonia dovesse riprendere ad aumentare dopo il primo trimestre del 1, e per allora potrebbe addirittura avvicinarsi al limite superiore dell’obiettivo NBP, allora lo zloty potrebbe non sopportarlo più. Il tasso di cambio reale potrebbe deprezzarsi durante la prossima piccola ondata di inflazione, e quindi livelli di 4,50-4,60 PLN sarebbero più ottimali. Tuttavia, questa ipotesi avverrà solo alla fine del primo trimestre del 2024.