Approfondendo la divergenza nella politica della FED e della BCE

Tasso di cambio EUR / USD è in costante crescita da più di una settimana. Il prezzo è sopra 1,12, livello che non si vedeva da febbraio 2022. I cambiamenti nel grafico illustrano come il mercato percepisce le azioni future della Fed e della BCE.

Mentre stanno diventando più forti speculazioni sulla possibile fine del ciclo da parte della Fed alla riunione di luglio la BCE è ancora percepita come una banca più restrittiva. Lo conferma il verbale dell'ultima riunione di ieri.

La striscia di crescita continua

I dati di ieri sulla dinamica dei prezzi alla produzione negli USA si sono solo uniti al trend disinflazionistico e hanno aggiunto il suo mattone nel processo di deprezzamento del dollaro. PPI è aumentato meno del previsto, che ha solo supportato voci a favore della fine del processo di rialzo dei tassi negli Usa. L'eurodollaro è salito sopra 1,12, il che significa che la serie al rialzo va avanti ininterrottamente da oltre una settimana. Questa mattina porta una correzione estetica.

Mentre i dati sull'inflazione negli Stati Uniti hanno alimentato il dibattito tra gli operatori di mercato sull'imminente fine dei rialzi, i verbali della riunione della BCE di giugno hanno ricordato che la situazione nell'eurozona non ancora così comodo come negli Stati Uniti. L'inflazione persistente rimane una seria preoccupazione BCE. Nell'ultima riunione è stata persino avanzata la preferenza per un rialzo dei tassi più consistente, pari a 50 punti base.

Come già sappiamo, l'inflazione nell'area dell'euro si è rivelato piuttosto testardo anche a giugno. Sono stati gli effetti speciali a impedire la caduta dell'indicatore di base. Gli sviluppi dell'inflazione negli Stati Uniti sono più convincenti, mentre non c'è motivo per cui la BCE sia meno preoccupata.

Di conseguenza, il mercato ipotizza ancora qualche aumento dei tassi da parte della BCE. I primi tagli del costo del denaro da parte della banca europea sono prezzati con molta prudenza, il contrario vale per la Fed, dove recentemente sono nuovamente aumentate le possibilità di un primo movimento al ribasso entro la fine dell'anno.

Fonte: Łukasz Zembik, Broker OANDA TMS