Thomas Rowe Price: il padre degli investimenti per la crescita

Thomas Rowe Price Jr. è uno degli investitori più famosi nella storia degli Stati Uniti. Oltre 80 anni fa, ha fondato una nota società di investimento quotata negli Stati Uniti - T. Rowe Price. È anche considerato il padre degli investimenti società in crescita. Nell'articolo di oggi, presenteremo brevemente la storia di questo investitore e della sua azienda. Vi invitiamo a leggere.

Gioventù

Thomas Rowe Price nacque il 16 marzo 1898 a Glyndon, nel Maryland. Il villaggio si trovava vicino a Baltimora, che era il principale centro industriale e di servizi della zona. La famiglia Price era piuttosto ricca. Il padre dell'eroe dell'articolo era un chirurgo laureato in medicina presso la School of Medicine dell'Università del Maryland. La sua conoscenza lo ha reso il chirurgo più rispettato a Glyndon e dintorni. Ciò garantiva alti profitti che permettevano alla famiglia di mantenere un alto tenore di vita. La mamma di Thomas Rowe Proce Jr era la figlia di un noto proprietario di una società di costruzioni, Samuel Black, che operava a Baltimora. La madre era anche imparentata con S. Duncan Black, uno dei fondatori della fabbrica Black & Decer. Al giovane Thomas furono quindi fornite le condizioni per lo sviluppo.

Chimico a Wall Street

Price ha frequentato la Glyndon School prima di continuare gli studi alla Faranklin High School di Reisterstown. Si laureò in chimica allo Swarthmore College nel 1919. Mentre studiavo per il college era un membro della Delta Upsilon Society (la sesta più antica organizzazione di questo tipo negli Stati Uniti). Questa è una delle associazioni i cui membri spesso trovano lavoro a Wall Street.  Tuttavia, inizialmente il nostro eroe non era interessato al mercato finanziario. Voleva trovare un lavoro interessante nella professione.

1927 il nostro eroe sposò Eleanor Baily Gherky, il cui padre era William D. Gherky. Era un inventore che ha lavorato per molti anni per Thomas Alva Edison. Era responsabile dell'elettrificazione delle principali città degli Stati Uniti

Thomas Rowe Price. Fonte: www.trowprice.com

Inizialmente, come adepto della chimica, Thomas Rowe Proce Jr. ha provato la sua mano presso l'azienda chimica DuPont. Ben presto si rese conto di essere più interessato alla finanza che alla ricerca scientifica. Decise di cimentarsi "Wall Street". All'inizio è stato difficile per lui sfondare. Le aziende più famose preferivano assumere persone con un'istruzione adeguata anziché "chimico", ma alla fine riuscì a trovare un lavoro con broker meno significativi. Thomas Rowe Price era inizialmente un venditore per diverse società di intermediazione. Raccomandava azioni ai suoi clienti. Nel tempo, ha preferito concentrarsi sulla gestione degli investimenti. Nel tempo, Thomas ha acquisito esperienza nel trading. Dopo 10 anni di lavoro in tre diverse società, ha plasmato la sua visione di investimento.

A metà degli anni '30, Thomas era a capo degli investimenti presso MacKubin Legg and Co. (predecessore di Legg Mason). Fu allora che ebbe luogo un alterco con i suoi compagni di squadra. La parte più prudente del team ha preferito investire in base a investimento di valore. Il prezzo, d'altra parte, ha preferito investire società in crescita. Alla fine, Thomas Rowe Price Jr. ha deciso di lasciare l'azienda. Insieme a tre dipendenti di MacKubin Legg and Co, ha fondato T. Rowe Price and Associates. L'azienda è stata fondata nel 1937. T Rowe Price Jr. aveva 39 anni all'epoca.

Opinioni su investimenti e gestione patrimoniale

Price voleva creare un'azienda che investisse in aziende in crescita. Allo stesso tempo, ha cercato di elaborare un sistema di bonus che fosse equo per il cliente da un lato e redditizio per l'azienda dall'altro. Thomas ha deciso che addebitare una commissione sulle vendite non era etico. Ciò è dovuto al fatto che i clienti hanno pagato per l'acquisto di un prodotto d'investimento indipendentemente dall'orizzonte d'investimento e dalla performance del fondo. Il prezzo ha optato per il cosiddetto sistema di compensazione. Si basava su una commissione di anniversario che dipende dalla dimensione delle attività.

La sua azienda era piccola all'inizio. Impiegava 5 persone e si concentrava sulla fornitura di consulenza sugli investimenti a singoli investitori. La strategia d'investimento si è basata sulla ricerca di società in crescita con ottime prospettive. Per questo motivo, è considerato "il padre degli investimenti nella crescita". Come puoi vedere, il concetto di investire in società in crescita non è una novità.

Tuttavia, l'altezza da sola non è tutto. Lo stesso TR Price credeva che un investitore potesse guadagnare molto bene investendo in società molto ben gestite. Era anche importante trovare un consiglio di amministrazione competente nelle aziende che possono crescere più velocemente dell'inflazione. L'aumento delle dimensioni degli affari, unito a buoni ritorni sul capitale investito, dovevano fornire all'investitore ottimi profitti.

Ciò significava che era importante anche per Price il modello di business era buono e il contesto micro e macro era favorevole. Un altro fattore significativo è stato analisi approfondita delle aziende e effettuare una selezione dei potenziali investimenti. Solo allora dovrebbe essere costruito un portafoglio diversificato. Secondo Price, la diversificazione doveva garantire che le perdite fossero ridotte al minimo in caso di errore. Quindi è stato un approccio diverso dal caso Buffett czy Munger.

Ulteriori questioni relative all'approccio agli investimenti

Attualmente, le opinioni di Price sugli investimenti non sono scioccanti. Tuttavia, vale la pena guardare come appariva diversi decenni fa. All'epoca era molto di moda investire nel valore per come lo vedeva lui Benjamin Graham. A quel tempo, stavano cercando "mozziconi", ad es. società valutate significativamente al di sotto del loro valore contabile. A volte le società valevano più "morte" della loro capitalizzazione di mercato (ovvero il valore delle attività nette liquide era superiore alla capitalizzazione di mercato della società).

L'investimento in valore è stato trattato come l'acquisto di società a buon mercato. Investire nella crescita non è stato molto popolare. Si trattava quindi di un approccio di nicchia che fiorì molti anni dopo. La filosofia di investimento di Price era significativamente diversa dai suoi tempi. A quel tempo, pensando alle aziende come “attività cicliche”.

La sua ricerca di aziende in crescita e la ricerca di aziende della categoria “crescita dei dividendi” in seguito trovò molti imitatori. Thomas Rowe Price Jr. era uno dei personaggi del libro di John Train "I maestri del denaro". È stato elogiato per la sua coerenza e approccio di buon senso agli investimenti. Non era un investitore che seguiva ciecamente la moda. Cercava invece aziende con grandi prospettive e consigli di amministrazione competenti che potessero trarne vantaggio.

T. Rowe Price è stato in grado di adattarsi alla realtà in evoluzione. Nel 1969 ha debuttato il fondo New Era, che è stato uno dei primi fondi in cui ha investito oro e aziende del settore energetico e petrolchimicoj. Il fondo doveva preparare gli investitori all'imminente era dell'inflazione. Il nostro eroe non poteva prevedere che il sistema di Bretton Woods sarebbe crollato poco dopo. Invece, ha visto che l'inflazione elevata era inevitabile a causa della grande offerta di dollari.

Thomas Rowe Price Jr. ha gestito i fondi dei clienti per quasi 30 anni. Ha venduto la sua partecipazione nella società nel 1966 e si è ritirato nel 1971. Nel 1970, Price decise di vendere l'azienda e di concentrarsi sulla gestione del portafoglio della sua famiglia e dei suoi amici più cari. Credeva che nei prossimi tempi non avrebbe avuto abbastanza tempo per tenere d'occhio sia l'azienda che i beni di coloro che gli erano più vicini. Lui aveva ragione. C'è stata la stagflazione negli anni '70. Uno dei periodi più difficili per molti investitori sul mercato americano. Sebbene T. Rowe Price abbia finito di gestire gli investimenti nella società da lui fondata nel 1971, ha continuato a investire fino alla sua morte. Morì all'età di 85 anni.

Esempi di transazioni di T. Rowe Price

Nel tempo, le attività dell'azienda si sono notevolmente ampliate. Nel 1950 fu istituito il primo fondo: il T. Rowe Proce Growth Stock Fund. Era un veicolo di investimento che consentiva investimenti a lungo termine. L'introduzione di questo prodotto di investimento nell'offerta ha coinciso con il grande boom iniziato nel 1949. Una delle prime società acquisite da T. Rowe Price sono state le azioni IBM (International Business Machines). $ 1000 investiti nella società nel 1950 genererebbero un profitto di $ 22,8. $ fino al 1972.

Nel 1960 debuttò il New Horizons Fund. Il suo obiettivo era investimenti a lungo termine in piccole imprese con un elevato potenziale di crescita. Una delle prime transazioni del fondo è stata un'acquisizione Xerox Corporationche ha poi cambiato nome da Haloid Corporation. Anche Xerox si è rivelato un ottimo investimento. Era un'azienda che aumentava dinamicamente la sua scala di operazioni. Ciò si è tradotto in maggiori ricavi e profitti. A lungo termine, ciò si è tradotto in una valutazione più elevata della società. Un'altra società che Price ha acquisito durante questo periodo è stata Boeing. La società ha beneficiato dello sviluppo del trasporto aereo di passeggeri e dell'aumento degli ordini da parte dei militari. La storia di Price è un esempio del fatto che puoi anche guadagnare denaro su aziende già grandi che hanno una posizione dominante nei mercati potenziali.

Tuttavia, vale la pena ricordare che non tutte le transazioni hanno avuto successo. Come ho già detto:

"Ho commesso più errori di chiunque altro."

Price, tuttavia, era una persona in grado di ammettere gli errori e apportare le opportune modifiche alla strategia di investimento. Questo ci ha permesso di evitare perdite ancora maggiori in futuro. I suoi detti preferiti erano i seguenti:

“Non posso prevedere come si comporterà il mercato”

e

"Il cambiamento è l'unica certezza dell'investitore."

T Rowe Prezzo  – la storia di una delle società di investimento più famose

Sebbene il protagonista degli articoli abbia venduto le sue quote della società più di 50 anni fa, è la filosofia dell'azienda che opera ancora secondo i principi del fondatore. L'azienda continua a gestire attivamente le attività e cerca di introdurre nella sua offerta fondi che soddisfino le aspettative anche dei clienti più esigenti.

Oggi, T. Rowe Price è una delle società di gestione patrimoniale più note. Inoltre, la società offre anche servizi di consulenza in materia di investimenti, gestione patrimoniale e gestione pensionistica.

Dal 1970 al 1990: primi passi sui mercati esteri

Dopo la partenza del fondatore, l'azienda non ha smesso di crescere. T Rowe Price negli anni '70 aprì un dipartimento che si occupava di investimenti in obbligazioni e altri titoli di debito. Questo per diversificare le attività dell'azienda.

Nonostante il periodo stagflazione, l'azienda non ha smesso di pensare all'espansione. A quel tempo, ha aperto il suo primo ufficio all'estero per aiutare ad aumentare le risorse in gestione. Nel 1979, T. Rowe Price ha costituito una joint venture con una società di gestione patrimoniale britannica Robert Fleming & Co. Questa joint venture è stata chiamata Rowe Proce - Fleming International. Negli ultimi 20 anni, questa azienda ha notevolmente aumentato la portata delle sue operazioni. Nel 2000, le attività gestite dalla joint venture ammontavano a 39 miliardi di dollari.

Il 1986 è stata una data molto importante. Poi T. Rowe Price si è quotata in borsa. La società è stata quindi valutata circa $ 200 milioni. Dopo il debutto, l'azienda è tornata ad espandersi, anche geograficamente. Poco dopo l'IPO, è stato aperto un ufficio a Hong Kong, che doveva sviluppare le operazioni in Asia ed essere “porta per la Cina”. Anche allora, il Regno di Mezzo sembrava essere uno dei luoghi più promettenti al mondo in cui investire.

Dagli anni '90: uno dei beneficiari della globalizzazione

Negli anni '90, T. Rowe Price è entrata nel mercato RPS (Retirement Plan Services). L'ulteriore acquisizione di clienti e l'acquisizione di società promettenti (tra cui USF&G) hanno consentito di aumentare l'ammontare degli asset under management fino a USD 100 miliardi. Il motore dello sviluppo era all'estero. Nel 1999, la società di investimento insieme a Sumitomo e Daiwa Securities stabilito una partnership sul mercato giapponese. Nello stesso anno, la società ha riacquistato le azioni di Rowe Price-Fleming International. La società acquisita è stata ribattezzata T. Rowe Price International. Lo sviluppo dinamico della forma ha fatto sì che nel 1999 si unisse T. Rowe Price l'indice S&P 500.

L'azienda ha guadagnato fama nel 2000. Allora, i fondi della società avevano una bassa esposizione alle società tecnologiche. Di conseguenza, durante il crollo del marzo 2000, T. Rowe Price ha camminato relativamente a secco.

Attualmente, T.Rowe Price continua a concentrarsi sugli investimenti attivi. Questo è contro la tendenza attuale. Al momento, il mercato si sta sviluppando in modo dinamico investimento passivodove conducono ETF. Nonostante questo, la società ha introdotto nella sua offerta gli ETF che imitano strategie attive selezionate create da T. Rowe Price.

T. Rowe Price è una società che genera molto denaro, che spende in pagamenti di dividendi e riacquisti di azioni proprie. Negli ultimi tre anni, hanno restituito agli azionisti oltre 3 miliardi di dollari. Per fare un confronto, la capitalizzazione odierna dell'azienda è di $ 6 miliardi.

Somma

Certamente T. Rowe Price Jr. è una delle figure più importanti nella storia del mercato dei capitali americano. È la prima persona conosciuta a investire costantemente in società in crescita. Si trattava di un approccio innovativo che garantiva un alto tasso di rendimento per i partecipanti ai fondi gestiti da Price. È importante sottolineare che Price non si è concentrato solo sui numeri asciutti, ma ha cercato di conoscere in dettaglio il tabellone. Ha sempre voluto sapere come il consiglio di amministrazione vede il futuro dell'azienda e come intende realizzare le sue previsioni. Secondo l'eroe di oggi, una gestione competente è una delle risorse più preziose di qualsiasi impresa.

Sebbene la società sia stata venduta da TR Price molto tempo fa, si concentra ancora sulla gestione attiva. Attualmente, gli asset in gestione ammontano a oltre 1 miliardi di dollari.