Volatilità durante l'inflazione USA e aspettative per i dati chiave

I mercati in Europa hanno goduto di un inizio di settimana positivo, anche se cauto FTSE100 ha registrato una nuova chiusura record, aiutata dai prezzi del gas naturale in Europa, che sono scesi al livello più basso in quasi 18 mesi.

Anche i mercati statunitensi sono stati ragionevolmente ottimisti dopo la perdita della scorsa settimana, con guadagni piuttosto consistenti in tutti i settori prima del rapporto odierno su Inflazione CPI per gennaio negli Stati Uniti.

I mercati asiatici hanno avuto una sessione mista dopo che il governo giapponese ha nominato Kazuo Ueda come prossimo CEO Banca del Giapponequando Kuroda se ne andrà ad aprile, con lo yen giapponese in leggero aumento mentre continuano le speculazioni sul fatto che sarà più aggressivo del suo predecessore. I mercati europei si sono aperti senza grandi cambiamenti.

Il mercato aspetta

Il rapporto odierno dovrebbe essere un indicatore importante di quanti altri aumenti di 25 punti base potrebbero seguire mentre la Fed cerca di riportare l'inflazione al 2%.

In precedenza conosceremo i dati su guadagni e disoccupazione nel Regno Unito per i tre mesi fino a dicembre. La disoccupazione dovrebbe rimanere invariata al 3,7%, ma i salari continueranno a salire dal 6,4% di novembre, sembra, al 6,5%, e forse anche più in alto. La crescita dei salari in tutto il paese rimane ben al di sopra del 10%, suggerendo che, indipendentemente dall'andamento dell'IPC al rilascio dei dati di domani, è improbabile che la Banca d'Inghilterra abbia vita più facile con la prospettiva di almeno altri due aumenti dei tassi nei prossimi mesi.

Tendenze di disinflazione negli Stati Uniti

L'IPC principale degli Stati Uniti ha registrato una tendenza al ribasso per diversi mesi, al punto che il presidente Federale J. Powell all'ultima riunione della Fed ha ammesso che ci sono alcune tendenze disinflazionistiche nell'economia statunitense, che non era un'osservazione infondata.

Tuttavia, i commenti di Powell hanno fatto sognare i mercati di tagli dei tassi di interesse prima della fine dell'anno, che poi hanno colpito un muro con il sensazionale rapporto sui salari degli Stati Uniti (517 a gennaio) all'inizio di questo mese. Anche il clima più mite di gennaio sembra aver portato a un po' più di occupazione, insieme a prezzi leggermente più alti, che potrebbero continuare per diversi mesi e come tali potrebbero iniziare a rallentare il tasso di calo dei prezzi.

A dicembre, l'indice CPI statunitense è sceso al 6,5%, i prezzi core sono scesi al 5,7% dal 6% ei mercati stavano scontando un'altra riduzione del ciclo di rialzo dei tassi d'interesse della Fed a 25 punti base. I dati odierni di gennaio potrebbero in qualche modo rafforzare i commenti più aggressivi che abbiamo visto da vari funzionari della Fed dopo la riunione sui tassi di gennaio e scuotere ulteriormente i mercati azionari statunitensi. Mentre i rendimenti delle obbligazioni a 12 anni statunitensi sono aumentati bruscamente nell'ultima settimana, i mercati azionari statunitensi sembrano ancora operare su un taglio dei tassi nei prossimi XNUMX mesi.

Va inoltre notato che il recente rapporto ISM Services ha rafforzato la resilienza del rapporto sull'occupazione degli Stati Uniti, nonché la resilienza dei prezzi pagati, che hanno raggiunto il picco di 67,8. Anche la crescita dei salari sembra forte, in particolare nei settori dell'ospitalità e del tempo libero.

È probabile che questa stabilità dei prezzi si rifletta in un analogo aumento delle pressioni inflazionistiche, con l'IPC headline previsto in aumento dello 0,4% m/me del 6,2% su base annua.

Come possono reagire la valuta e il mercato azionario?

In termini di volatilità implicita per il mercato FX, la massima volatilità sembra essere prezzata per la coppia USD / JPY, dove l'intervallo di fluttuazione può superare i 200 pips. Questa è la più alta volatilità prevista tra le principali valute. D'altra parte, la volatilità su una coppia è valutata al secondo posto GBP / USD con un intervallo di fluttuazione vicino a 170 pips. Sulla coppia sono stimati circa 140 pips di volatilità EUR / USD.

Intanto, in borsa, la volatilità attesa per l'indice Nasdaq 100 potrebbe raggiungere quasi il 4 per cento, mentre per l'S&P 500 intorno al 3 per cento. Pertanto, gli investitori sembrano ritenere che questi dati possano essere molto importanti per il mercato.