Lo zloty attende con speranza la decisione della Banca centrale europea

C'è stata molta speranza nei mercati dalla pubblicazione di un articolo del Wall Street Journal venerdì. Ieri sono stati rafforzati dalla Bank of Canada, che ha alzato i tassi di interesse per la sesta volta, ma meno del previsto.

I mercati guardano ora alla riunione della BCE. Il tasso di interesse in Canada è aumentato di 50 punti base al 3,75%. Si tratta del livello più alto dal 2008 e superiore a quello degli Stati Uniti, ma le aspettative del mercato erano di +75 pb.

La decisione della Bank of Canada infonde speranza

La Bank of Canada non annuncia la fine del ciclo - nei commenti si sono suggeriti ulteriori rialzi a fronte di un'inflazione persistente, ma le previsioni di crescita sono state completamente abbassate e si deve presumere che questa sia stata la ragione alla base della decisione sul rialzo dei tassi inferiore alle attese. Sembrerebbe che questa non sia una buona notizia per i mercati, ma ricordiamo che quasi da inizio anno gli investitori hanno contato su un atteggiamento più morbido da parte della Fed e, nonostante siano rimasti finora delusi, la decisione della Bank of Canada è un altro sintomo che forse queste speranze saranno finalmente soddisfatte.

In reazione ad esso, il dollaro canadese si stava deprezzando, ma il dollaro USA, a sua volta, ha iniziato a deprezzarsi rispetto ad altre valute - incl. Tasso EURUSD tornati sopra la parità (aiutano anche i prezzi di gas ed elettricità più bassi in Europa rispetto alla situazione di poche settimane fa).

Le speranze dei mercati sono premature? L'articolo del WSJ che suggerisce due rialzi entro fine anno per un totale di 125 bp (75 bp a novembre - la decisione già mercoledì e 50 bp a dicembre) sembra giustificato - la Fed ha già alzato significativamente i tassi e non li rialzerà indefinitamente. Tuttavia, anche se i tassi salissero nella fascia del 4,5-5% e la Fed contemporaneamente guidasse QT (che preleva dal mercato 95 miliardi di dollari al mese), sarà una politica molto restrittiva (soprattutto nel contesto degli ultimi anni).

In attesa della decisione della BCE

Le tendenze globali, vale a dire principalmente il gioco pivot e gli aumenti di EURUSD, hanno aiutato molto lo zloty. Il tasso EURPLN è tornato all'interno del range rialzista e ieri ha raggiunto per un po' 4,71, mentre il dollaro è rimasto per un po' sotto 4,70. Tuttavia, non si dovrebbe diventare eccessivamente euforici. Il trend su entrambe le coppie è ancora in aumento, i fattori domestici restano purtroppo sfavorevoli e il gioco pivot è traballante.

I recenti "successi" di EURUSD e zloty saranno oggi presi in ostaggio dalla decisione della BCE. La banca alzerà i tassi di 75 punti base, il che significherà un aumento del tasso sui depositi all'1,5%. Dato che è stato negativo nel corso degli anni, questo da solo significa già una significativa normalizzazione, ma i mercati stanno scontando un aumento dei tassi al 3% a metà del prossimo anno. La questione chiave sarà se la BCE (direttamente o indirettamente) sottoscrive queste aspettative, poiché di recente si è molto parlato del modello della Banca che suggerisce una minore necessità di rialzi dei tassi.

Per EURUSD, che per la prima volta da mesi sta cercando di rompere la tendenza al ribasso, si tratta di un segnale assolutamente critico. Lo stesso vale per lo zloty, che è un "passeggero" di movimenti sulla coppia di valute principale. Decisione alle 14:15, conferenza alle 14:45 e nel frattempo (14:30) dati sull'inflazione PCE dagli USA. Oggi alle 8:55 l'euro costa 4,75 zloty, il dollaro è 4,72 zloty, il franco è 4,78 zloty e la sterlina è 5,48 zloty.

Fonte: Dr. Przemysław Kwiecień, XTB