E l'euro? L’inflazione è già molto vicina al target

La coppia EUR/USD si è consolidata nelle prime due settimane di quest’anno. La coppia EUR/USD non può superare né il livello 1,10 né quello 1,09. Sembra che un altro fattore scatenante per la coppia potrebbe essere la possibile esclusione di un taglio dei tassi di interesse nella prima metà di quest'anno. Un segnale del genere verrà inviato dalla BCE o dalla Fed? O forse attraverso entrambe le banche? Come si colloca lo zloty in tutto questo nella prospettiva di nessuna riduzione nei prossimi mesi?

Quando verranno tagliati i tassi di interesse?

Dall’inizio di questa settimana abbiamo ascoltato numerose dichiarazioni da parte dei banchieri centrali Banca centrale europea. Alcune di queste affermazioni si escludono a vicenda, ma tutte indicano chiaramente che i tassi di interesse non verranno ridotti rapidamente. Il mercato stima pienamente il primo taglio ad aprile, ma se qualcuno parla di tagli, sarà nella seconda metà dell'anno. Philip Lane, capo economista della BCE, ha indicato che entro la metà dell'anno il comitato decisionale avrà dati sufficienti per decidere se ci saranno tagli dei tassi di interesse quest'anno. Nagel esclude tagli nel primo tempo, ma dice di sì c'è una possibilità per questo più tardi. Villeroy afferma che quest'anno appariranno sicuramente degli sconti, ma è troppo presto per prendere una decisione del genere.

Tuttavia Holzmann della BCE, che è anche il capo della banca centrale austriaca, è scettico. Indica alta probabilità di mantenere i tassi di interesse invariati entro la fine di quest'anno. Sebbene l’inflazione nella zona euro sia già molto vicina all’obiettivo, va ricordato che ci sono prospettive di ripresa, come è avvenuto in Germania a dicembre. Inflazione CPI in Germania alla fine è stato pari al 3,7% a/a a dicembre, mentre a novembre era al 3,2% a/a. Anche nella stessa zona euro, l'inflazione è rimbalzata dal 2,4% a/a di novembre al 2,9% a/a di dicembre. È chiaro che l’inflazione non ha ancora avuto la sua ultima parola, anche se, considerando tassi di interesse reali positivi, prima o poi dovrebbe verificarsi una riduzione dei tassi di interesse.

La NBP potrebbe seguire l’esempio della BCE

Allo stesso tempo, la scadenza di marzo sembra troppo presto, considerando gli Stati Uniti e la Fed. Questo è il motivo per cui negare lo scenario di un taglio a marzo, anche con l’attuale comunicazione della BCE di nessun taglio nella prima metà dell’anno, potrebbe portare a il dollaro mostrerà la sua forza nel prossimo futuro. Naturalmente, uno scenario del genere potrebbe essere facilmente evitato dalla pubblicazione di una serie di dati deboli provenienti dagli Stati Uniti. Tuttavia, i dati economici concreti di questo paese non vogliono peggiorare, mentre la zona euro è ancora alle prese con molti problemi.

La debolezza dell’euro non è ovviamente una buona notizia dal punto di vista dello zloty polacco. Ciò è visibile nei corsi stessi. Dall’inizio di quest’anno, la coppia EUR/PLN è aumentata di circa l’1%, mentre la coppia USD/PLN di quasi il 2%, nonostante un andamento molto stabile. Coppia EUR/USD. Naturalmente lo zloty non dovrebbe subire grandi vendite, tenendo conto dell'atteggiamento della NBP, che teoricamente potrebbe seguire l'esempio della BCE in termini di successive decisioni sul livello dei tassi di interesse.

Poco prima delle 09:00 pagavamo l'euro 4,3805 PLN, il dollaro 4,0103 PLN, la sterlina 5,0840 PLN, il franco 4,6700 PLN.

Fonte: Michał Stajniak CFA, XTB