Non così veloce con riduzioni e ritiri sugli indici cinesi

Questa mattina abbiamo appreso i dati sul PIL della Cina, che indicano che c’è spazio per i tagli tassi di interesse in Cina è grande. D’altra parte, nel caso dell’Europa o degli Stati Uniti, la situazione non è così semplice. Non solo l’inflazione è in ripresa, ma i membri delle banche centrali sottolineano anche che i mercati sono troppo ottimisti. Assisteremo quindi ad un ritorno alla valutazione di un dollaro più forte nella prima parte di quest'anno?

Una possibilità per una ripresa più forte in Cina

Il PIL in Cina è aumentato del 5,2% a/a. Si prevedeva tuttavia un 5,3% a/a. Sebbene la dinamica in sé non sembri bassa, considerando l’intero anno, la crescita economica era vicina al minimo degli ultimi 30 anni! Si può vedere che con un’inflazione molto bassa e una crescita bassa, c’è molto spazio per ridurre i tassi di interesse. Tuttavia, nel caso della Cina c’è speranza, poiché i prestiti sono aumentati in modo significativo. Tuttavia, ciò ha un effetto ritardato sull’economia reale, quindi se non accade nulla di negativo, probabilmente assisteremo a una ripresa più forte l’anno prossimo.

Naturalmente, d’altro canto, dobbiamo ricordare che la situazione sociale in Cina sta cambiando e, più specificamente, la società si sta restringendo. In risposta ai dati odierni, abbiamo assistito ad un arretramento fino al 3% negli indici cinesi. Indice Hang Seng Le aziende cinesi erano vicine ai livelli più bassi dell'ottobre dello scorso anno, il che significa che l'indice lo è molto vicino ai livelli più bassi dal 2005, cioè dall'inizio della quotazione dell'indice.

Ritardi nei tagli della Fed

Passando alla parte valutaria, Waller del consiglio di amministrazione della Fed ha indicato che quest'anno arriveranno però dei tagli il mercato li valorizza eccessivamente. Ciò significa molto probabilmente che marzo è troppo presto per tagliare i tassi di interesse, ma ciò potrebbe essere segnalato già alla fine di questo mese, quando avremo la prima riunione della Fed quest’anno.

Lo ha detto a sua volta Lagarde della BCE i tagli nella zona euro dovrebbero iniziare prima delle vacanze. Anche in questo caso, sembra che la scadenza di aprile sia troppo anticipata, ma una questione molto più importante per il mercato è il ritardo nei tagli della Fed. Questo è il motivo per cui la coppia EUR/USD scende al di sotto del livello di 1,0900 mentre i rendimenti aumentano.

Dopo le 09:00 abbiamo pagato 4,3840 PLN per l'euro, 4,0308 PLN per il dollaro, 5,1063 PLN per la sterlina e 4,6740 PLN per il franco.

Fonte: Michał Stajniak CFA, XTB