La domanda di lavoro negli Stati Uniti è in calo, il tasso di cambio EUR/USD si è avvicinato a 1,09

Negli Stati Uniti, l’estrema carenza di manodopera, osservata soprattutto nel periodo 2021-2022, sta lentamente diventando un ricordo del passato. La situazione sul mercato del lavoro si sta normalizzando abbastanza rapidamente. Ciò è stato confermato ieri. L’indagine JOLTS ha mostrato un netto calo della domanda di lavoro.

Finora il dollaro non ha reagito in modo significativo a questi dati. Questa volta è stato diverso. L’USD si è indebolito e i rendimenti delle obbligazioni americane, soprattutto nel segmento a breve della curva dei rendimenti, sono scesi significativamente. I dati negativi si sono rivelati positivi per Wall Street, il che ha portato a netti aumenti degli indici azionari.

Raffreddamento della domanda di lavoro

Il numero delle offerte di lavoro (JOLTS) è diminuito più nettamente di quanto gli analisti si aspettassero prima della pubblicazione. Certo, non è ancora tornato ai livelli pre-COVID-19, ma la tendenza al ribasso è chiara. Ieri il risultato è il più basso da inizio 2021 , il che suggerisce un raffreddamento della domanda di lavoro.

Questa è una buona notizia per la Fed. Powell temeva che la continua carenza di manodopera potesse spingere ulteriormente i salari verso l’alto, diventando così un fattore di inflazione e rendendo l’effetto di secondo impatto molto più forte. Queste preoccupazioni diminuiranno se i successivi dati sul mercato del lavoro seguiranno questa tendenza. Oggi riceveremo il rapporto ADP: si prevede un dato molto peggiore del precedente (195 contro 324), e venerdì Rapporto PFN. Domani verranno presentati i dati sulla spesa americana, compreso l'indice PCE "core", che è la misura dell'inflazione preferita dalla banca centrale americana.

Il fenomeno positivo è che la diminuzione del numero di posizioni aperte, che osserviamo dall’inizio del 2022, non è accompagnato da un aumento del tasso di disoccupazione, che è al livello del 3,5%. Le previsioni indicano la stessa lettura in agosto. Ciò potrebbe indicare che il mercato del lavoro risente solo lievemente del fenomeno della disoccupazione ineguagliata.

Gli indici hanno reagito con rialzi

È abbastanza comprensibile che, a seguito dei dati, il dollaro abbia reagito indebolendosi e il rendimento del debito americano sia crollato. Mercato in misura minore, ha iniziato a valutare la probabilità di ulteriori rialzi dei tassi di interesse dalla Fed a settembre e novembre. Gli indici hanno reagito con aumenti, il che sembra logico, perché la pubblicazione di ieri ci avvicina alla fine dell'intero ciclo di inasprimento e allo stesso tempo all'inizio del processo di allentamento monetario, cioè ai primi tagli.

Tasso di cambio EUR / USD si è avvicinato al livello di 1,09 e allo stesso tempo al limite superiore del canale discendente, iniziato esattamente il 18 luglio. Tuttavia, il grafico finora non mostra alcuna svolta.

Grafico giornaliero EUR/USD. Fonte: Oanda TMS Brokers

Naturalmente si può presumere che i minimi leggermente inferiori a 1,08, fissati venerdì scorso, pongano fine all'intera correzione al ribasso. Tuttavia, affinché ciò accada, sarà necessario superare questa barriera tecnica ed è qui che i dati che otterremo oggi e nei prossimi giorni potrebbero aiutare.

Fonte: Łukasz Zembik, Broker OANDA TMS