Il rallentamento della Cina sta causando preoccupazione in tutto il mondo

Si prevedeva che quest’anno l’economia cinese avrebbe guidato un terzo della crescita economica globale, quindi il suo drammatico rallentamento negli ultimi mesi sta causando allarme in tutto il mondo. I politici si stanno preparando a subire un duro colpo per la loro economia poiché le importazioni di tutto, dai materiali da costruzione all’elettronica, cadono in Cina.

Caterpillar Inc. afferma che la domanda cinese di macchine da cantiere è peggiore di quanto si pensasse in precedenza. Il presidente degli Stati Uniti Joe Biden ha definito i problemi economici della Cina “una bomba a orologeria".

I capitali stranieri escono dalle borse cinesi

Gli investitori globali hanno già prelevato più di 10 miliardi di dollari dalle borse cinesi, la maggior parte dei quali erano blue chip. Goldman Sachs e Morgan Stanley hanno abbassato i loro obiettivi per le azioni cinesi, con la prima che ha anche messo in guardia dal rischio di ricadute sul resto della regione.

Le economie asiatiche, come i paesi africani, soffrono finora le maggiori perdite commerciali. Nel mese di luglio Giappone ha registrato il primo calo delle esportazioni in più di due anni, poiché la Cina ha frenato gli acquisti di automobili e patatine. La scorsa settimana i banchieri centrali della Corea del Sud e della Tailandia hanno citato la debole ripresa in Cina e hanno abbassato le loro previsioni di crescita.

Ma non è tutto. Un rallentamento in Cina causerà un calo dei prezzi globali del petrolio, e la deflazione in quel paese significherà un calo dei prezzi delle merci spedite in tutto il mondo. Questo è un vantaggio per paesi come gli Stati Uniti e il Regno Unito che ancora lottano con un’inflazione elevata.

Anche alcuni mercati emergenti, come l’India, stanno vedendo opportunità, sperando di attrarre investimenti esteri che potrebbero lasciare le coste cinesi.

Ma essendo la seconda economia mondiale, un rallentamento prolungato della Cina danneggerà invece di aiutare il resto del mondo. Analisi di Fondo monetario internazionale mostra quanto sia alta la posta in gioco: quando il tasso di crescita della Cina aumenta di 1 punto percentuale, l’espansione globale aumenterà di circa 0,3 punti percentuali.

La deflazione in Cina non è poi così negativa per l’economia globale, ma se il resto del mondo, gli Stati Uniti e l’Europa, cadranno in recessione, se la Cina rimarrà debole, sarà un problema – non solo per la Cina, ma per l’intera nazione. intera economia globale.

Ecco come il rallentamento della Cina sta influenzando le economie e i mercati finanziari:

Crollo del commercio

Molti paesi, soprattutto in Asia, considerano la Cina il loro più grande mercato di esportazione per qualsiasi cosa, dai componenti elettronici e alimentari ai metalli e all’energia.

Il valore delle importazioni cinesi è diminuito per nove degli ultimi 10 mesi poiché la domanda è scesa dai livelli record stabiliti durante la pandemia. Il valore delle esportazioni da Africa, Asia e Nord America a luglio è stato inferiore rispetto a un anno fa.

Africa e Asia sono state le più colpite, con le importazioni in calo di oltre il 14% nei primi sette mesi di quest’anno. Ciò è in parte dovuto al calo della domanda di componenti elettronici da parte della Corea del Sud e di Taiwan, e il calo dei prezzi di materie prime come i combustibili fossili sta influenzando anche il valore delle merci spedite in Cina.

Finora, il volume effettivo di materie prime come il minerale di ferro e il rame spediti in Cina è rimasto stabile. Tuttavia, se il rallentamento dovesse continuare, le forniture potrebbero risentirne, il che a sua volta influenzerebbe i minatori in Australia, Sud America e in altre parti del mondo.

Pressione deflazionistica

I prezzi dei produttori in Cina sono in calo da 10 mesi, il che significa che il costo delle merci spedite da questo paese sta diminuendo. Questa è una buona notizia per le persone in tutto il mondo che sono ancora alle prese con un’inflazione elevata.

I prezzi delle merci cinesi nei porti statunitensi sono diminuiti mese dopo mese quest’anno, e la tendenza probabilmente continuerà finché i prezzi di fabbrica cinesi non torneranno in territorio positivo.

Gli economisti di Wells Fargo lo stimano "atterraggio duro" in Cina – che definiscono come una deviazione del 12,5% dal trend rialzista – abbasserebbe la previsione base di inflazione al consumo statunitense per il 2025 di 0,7 punti percentuali all’1,4%.

Lenta ripresa del turismo

I consumatori cinesi spendono più in servizi come viaggi e turismo che in beni, ma non viaggiano ancora in massa all’estero. Fino a poco tempo fa il governo aveva vietato i viaggi di gruppo in molti paesi e c’era ancora carenza di voli, il che significa questo viaggiare è molto più costoso rispetto a prima della pandemia.

La pandemia e la debolezza dell’economia hanno ridotto i redditi in Cina, e la crisi immobiliare che dura da anni fa sì che i proprietari di case si sentano meno ricchi di prima. Ciò suggerisce che potrebbe volerci molto tempo prima che i viaggi internazionali tornino ai livelli pre-pandemia, cosa che colpirà i paesi dipendenti dal turismo del Sud-est asiatico come la Thailandia.

Impatto sulla valuta

Le difficoltà economiche della Cina hanno spinto la valuta a scendere di oltre il 5% rispetto al dollaro quest'anno, con lo yuan sul punto di superare quota 7,3 questo mese. La banca centrale ha intensificato la difesa dello yuan attraverso varie misure, tra cui aggiustamenti valutari giornalieri.

I dati di Bloomberg mostrano che il deprezzamento dello yuan estero ha un impatto maggiore sulle sue controparti in Asia, America Latina e nel blocco CEE, con la crescente correlazione della valuta cinese con alcune altre valute.

Secondo la banca Barclays, con l'aumento della correlazione, il deterioramento del sentiment potrebbe pesare su valute come il dollaro di Singapore, il baht tailandese e il peso messicano.

Il dollaro australiano, spesso considerato un indicatore della Cina, ha perso oltre il 3% in questo trimestre, la performance peggiore nel paniere del G10.

Le obbligazioni stanno perdendo la loro attrattiva

I tagli dei tassi di interesse di quest'anno in Cina hanno reso le obbligazioni cinesi meno attraenti per gli investitori stranieri che hanno ridotto la loro esposizione al mercato e sono alla ricerca di alternative nel resto della regione.

Secondo i calcoli Bloomberg i portafogli esteri di titoli di Stato cinesi detengono la quota più bassa dell’intero mercato dal 2019. I fondi globali hanno assunto un atteggiamento più rialzista nei confronti delle obbligazioni in valuta locale della Corea del Sud e dell’Indonesia mentre le loro banche centrali si avvicinavano alla fine del ciclo di rialzo dei tassi di interesse.

Società del mercato azionario e dei beni di lusso

L’indice MSCI, che replica le società globali con la maggiore esposizione alla Cina, è sceso del 9,3% questo mese, quasi il doppio dell’indice più ampio delle azioni globali.

Vale anche la pena notare che sono particolarmente sensibili alle fluttuazioni della domanda cinese aziende produttrici di beni di lusso, come il produttore di borse Louis Vuitton LVMH, Gucci Kering SA e Hermes International.