La disoccupazione è più importante di quanto pensi [Market Commentary]

La scorsa settimana, il rapporto del Bureau of Labor Statistics (BLS) sulla disoccupazione ha attirato l'attenzione generale, in particolare i dati che mostrano che il tasso di disoccupazione ufficiale (U-3) è sceso all'8,3% rispetto al livello stimato di 9,8, XNUMX%. Molti commentatori hanno interpretato questo enorme calo di m / m come un segnale innegabile che il mercato del lavoro statunitense si sta riprendendo molto più rapidamente del previsto. In effetti, la situazione è completamente diversa. Un'analisi dettagliata dei dati rivela i primi segnali degli effetti devastanti della disoccupazione, che mettono in discussione la qualità dell'economia nazionale. Il periodo di disoccupazione è in rapida crescita: ad agosto la percentuale di disoccupati da più di 15 settimane ha raggiunto il 60%. D'altra parte, il numero di persone che hanno perso definitivamente il lavoro è aumentato a 3. rispetto a 400 mila all'inizio dell'anno. Dato che la stagione influenzale sta iniziando e c'è il rischio di una nuova ondata di Covid-1, possiamo aspettarci ulteriori restrizioni nelle prossime settimane o mesi, con il risultato che il numero di persone che hanno perso definitivamente il lavoro aumenterà ancora di più.

Circa l'autore

Christopher Dembik - Economista francese di origine polacca. È responsabile globale della ricerca macroeconomica presso una banca di investimento danese Saxo Bank (una consociata della società cinese Geely che serve 860 clienti HNW in tutto il mondo). È anche consigliere dei parlamentari francesi e membro del think tank polacco CASE, che ha ottenuto il primo posto nel think tank economico dell'Europa centrale e orientale secondo un rapporto Global Vai all'indice Think Tank. Come capo globale della ricerca macroeconomica, supporta le filiali, fornendo analisi della politica monetaria globale e degli sviluppi macroeconomici ai clienti istituzionali e HNW in Europa e MENA. È un commentatore regolare nei media internazionali (CNBC, Reuters, FT, BFM TV, France 2 ecc.) E relatore in eventi internazionali (COP22, Congresso sugli investimenti MENA, Conferenza globale di Parigi, ecc.).

Il grafico sottostante, pubblicato su Bloomberg, mostra chiaramente quanto sia alto il tasso attualmente nel contesto del mercato del lavoro. Il tasso di disoccupazione temporanea è precipitato rapidamente dopo la revoca del blocco, ma la disoccupazione persistente, che probabilmente aumenterà a causa dei fallimenti delle imprese nel breve e medio termine, potrebbe rappresentare un pesante fardello per l'economia per un periodo molto lungo.

Il rischio immediato per l'economia statunitense è la possibilità che ampie fasce della popolazione, spesso compresi i più giovani e meno qualificati (vendita al dettaglio, ospitalità, ecc.), Si trasformino in disoccupazione di massa, sottolineando ulteriormente un grave problema di disuguaglianza già esistente. .

La crisi può contribuire all'implementazione di incentivi sostenuti per l'automazione e questa nuova ondata di automazione, a un ritmo imprecisato, questa volta potrebbe colpire il mix di competenze, anche tra i lavoratori altamente qualificati.

Una delle ovvie conseguenze della pandemia è che accelererà il cambiamento nel settore aziendale. Negli anni '90 il mercato è stato polarizzato dall'informatizzazione delle imprese. I lavoratori avevano la possibilità di scegliere se acquisire nuove competenze o lavorare in lavori poco qualificati nel settore dei servizi. Il Covid-19 è attualmente una minaccia per questo gruppo, ma nessuno è sicuro di cosa accadrà ai colletti bianchi. La crisi può contribuire all'implementazione di incentivi sostenuti per l'automazione e questa nuova ondata di automazione, a un ritmo imprecisato, questa volta potrebbe colpire il mix di competenze, anche tra i lavoratori altamente qualificati. L'automazione può quindi mantenere la disoccupazione molto più alta che durante la crisi precedente; forse anche per decenni, se i governi non riusciranno a risolvere la questione.

In effetti, in circostanze così insolite, i governi - negli Stati Uniti, ma anche ovunque - devono affrontare un problema quasi irrisolvibile. La prima soluzione, volentieri utilizzata dalla maggior parte dei governi, è stata quella di estendere il regime di sospensione temporanea secondo necessità (negli Stati Uniti, in particolare attraverso una speciale indennità di disoccupazione pandemica) per prevenire un'ampia percentuale di occupati sarebbe caduta in povertà. Ciò, tuttavia, rappresenta un costo significativo per l'economia. Come ha giustamente notato il capo economista Bank of EnglandAndy Haldan:

"Mantenere tutti questi lavori sotto la flebo in una certa misura posticipa l'inevitabile in un modo che potrebbe non salvare né il lavoratore né l'azienda".

Stiamo lentamente cadendo nella trappola dell'economia zombi che si tradurrà in un calo della produttività e della crescita potenziale negli anni a venire. La seconda opzione è concentrarsi sulla creazione di posti di lavoro nei settori emergenti (come l'economia verde o circolare) invece di proteggere i posti di lavoro a tutti i costi. Tuttavia, anche con la migliore politica di formazione professionale possibile, la storia e l'esperienza dimostrano che è raro che la distruzione di posti di lavoro scarsamente qualificati e di nuova automazione esistenti a seguito di una ristrutturazione dell'economia si traduca nella creazione di almeno lo stesso numero di posti di lavoro protetti e di alta qualità. In altre parole, una parte indefinita della popolazione rimarrà permanentemente o quasi permanentemente fuori dal mercato del lavoro, principalmente a causa di competenze insufficienti, che richiedono un sostegno costante da parte dello Stato. Ciò conferma la necessità di un serio ripensamento della politica fino ad allora considerata utopistica, come il reddito di base incondizionato.