Come negoziare l'indice MOEX (Moscow Exchange)? [Guida]

Nonostante il fatto che la Russia sia una delle più grandi economie in Europa, investire in questo mercato dei capitali ha un tocco "esotico" per molti investitori. Tagliare fuori da questo mercato può privare l'investitore di un'opportunità di profitti superiori alla media. È stato particolarmente visibile nel 2015, quando a causa della tensione tra la linea "Russia occidentale" e il declino prezzi del petrolio le valutazioni di molte società russe sono state molto interessanti. Questo articolo descriverà la struttura della borsa russa e l'indice MOEX.

Prima della prima guerra mondiale, il mercato dei capitali russo era uno dei più importanti al mondo. L'enorme mercato interno, combinato con una rapida modernizzazione, ha reso la Russia un mercato promettente poco prima della prima guerra mondiale. La guerra estenuante combinata con le lotte fratricide tra i "bianchi" ei "rossi" durante la guerra civile in Russia ha contribuito alla rovina economica. Dopo il 1920, in Russia si sviluppò il comunismo, che fermò anche lo sviluppo del mercato dei capitali. I cambiamenti avvennero solo nel 1989, quando l'Unione Sovietica e poi la Federazione Russa si aprirono maggiormente al capitale straniero. L'inizio della trasformazione economica della Russia ha determinato un forte aumento dei luoghi di commercio (circa 1700). Dopo il 1998 (crisi russa), il mercato frammentato si è consolidato. Alla fine, ci sono solo due giocatori che contano: RTS i MICEX. L'attuale Borsa di Mosca è stata fondata nel 2011 a seguito della fusione di due borse: MICEX e RTS. 

Centro d'affari internazionale di Mosca. Fonte: wikipedia.org

Storia della Borsa di Mosca: MICEX e RTS

Nel 1989 è stata fondata MICEX (Cambio valuta interbancario di Mosca). Allora, MICEX operava ancora con il nome "Banca per il commercio estero e gli investimenti dell'URSS". Lo scambio di rubli per dollari è iniziato in questo mercato. Nel 1992 è iniziata la negoziazione di azioni alla borsa MICEX. La Banca centrale russa ha utilizzato MICEX per le quotazioni ufficiali del rublo. La borsa è diventata il luogo principale per la negoziazione di azioni e obbligazioni valutate in rubli russi.

Scambio RTS (Russian Trading System) è stato istituito nel 1995 come fusione di sedi di negoziazione di titoli frammentate. RTS si è modellato in quel momento su il NASDAQ americano. Già nel 1998, la borsa ha creato un proprio sistema per effettuare ordini online. È su questa borsa che è stato creato l'indice RTS, che è il punto di riferimento più famoso per il mercato azionario russo. Nel 2001 è stato lanciato FORTS, ovvero un luogo per il trading di futures e opzioni. Nel 2011, a seguito della fusione di RTS e MOEX, è stata fondata la Borsa di Mosca (Московская биржа).

Mosca gBorsa valori

Sebbene l'attuale borsa valori sia stata istituita nel 2011, la tradizione del trading di materie prime e strumenti finanziari risale al 1839. A quel tempo, c'era una borsa valori a Mosca che organizzava il commercio di titoli di stato. Dal 70 c'era anche un mercato per azioni e obbligazioni di società private. Tuttavia, la Borsa di Mosca per tutto il XIX secolo fu meno importante di altri importanti centri finanziari dell'Impero russo (San Pietroburgo, Varsavia, Odessa). 

Dopo la fusione di RTS e MICEX, la Borsa di Mosca è diventata il più grande mercato di negoziazione organizzato in Russia. Nel 2013 ha avuto luogo l'IPO della Borsa di Mosca. La domanda ha superato per due volte il numero di azioni offerte. Al debutto hanno partecipato non solo investitori privati ​​e istituzionali nazionali, ma anche capitali esteri. La borsa attualmente concentra la maggior parte del commercio organizzato di strumenti finanziari in Russia. Gli indici più importanti sono RTS e MOEX. Nel presente articolo verrà introdotto il secondo.

Grafico - MOEX

Cos'è l'indice MOEX?

MOEX sta per The Moscow Exchange Index. È un indice di prezzo (come Dow Jones Industrial Average), ponderato per la capitalizzazione. L'indice comprende le società più grandi e liquide quotate alla Borsa di Mosca. La composizione e i pesi nell'indice vengono modificati una volta al trimestre. Prima del 2017, il nome dell'indice era MICEX, che risale al 1997.

L'indice MOEX è responsabile di circa il 90% della capitalizzazione di tutte le società quotate alla Borsa di Mosca.

La capitalizzazione media di una società inclusa nell'indice è di 1 miliardi di rubli. Tuttavia, le differenze tra la società con la capitalizzazione maggiore e quella con la minore capitalizzazione sono enormi. Alla fine del primo trimestre del 178, la componente più grande dell'indice era valutata a 2021 miliardi di rubli. A sua volta, la capitalizzazione media in questo periodo è stata di circa 6 miliardi di rubli.

Composizione dell'indice

Secondo i dati forniti dalla Borsa di Mosca, l'indice MOEX aveva 2021 componenti alla fine del primo trimestre del 44. Vale la pena notare che questo è un "libro" rappresentativo dei mercati emergenti. Ciò è dovuto alla composizione dell'indice, che è dominato da società di materie prime e società del settore finanziario.

Le quote maggiori sono detenute da società dei seguenti settori:

• Energia (petrolio e gas) - 40,20%,
• finanza - 20,70%,
• industria metallurgica e mineraria - 18,5%,
• IT - 9,90%,
• Beni di consumo - 4,00%.

I componenti principali dell'indice sono le seguenti società:

• Banca di cassa,
• Gazprom,
• Lukoil,
• yandex,
• Nickel Norilsk.

Di seguito è riportata una breve panoramica di diverse società incluse nell'indice MOEX.

Gazprom

È una delle aziende russe più famose. Gazprom è stata fondata nel 1989. L'azienda è verticalmente integrata. Ha i propri segmenti di estrazione, trasporto, distribuzione e magazzino. Nel 2018, Gazprom era responsabile del 12% della produzione mondiale di gas naturale. L'azienda spedisce i suoi prodotti tramite gasdotti. I più famosi sono: Nord Stream, TurkStream, Soyuz, Strength of Siberia e il gasdotto Yamal. La rete di gasdotti gestita da Gazprom è di 177 km. Gazprom ha anche 000 stazioni di compressione.

La società ha anche un segmento di produzione di petrolio (Gazprom Neft). Gazprom è una società statale perché il Tesoro di Stato russo (Росимущество) è l'azionista di maggioranza. Gazprom vende i suoi prodotti in 25 paesi europei, in Cina e in alcuni paesi della Comunità degli Stati Indipendenti. Gazprom ha una posizione particolarmente forte sul mercato europeo, dove controlla oltre il 32% del mercato.

Grafico azionario Gazprom, intervallo W1. Fonte: xNUMX XTB.

Sberbank

Sebbene la storia delle casse di risparmio statali in Russia risalga al 40, la formazione di Sberbank risale al 1991.  Dopo il crollo dell'URSS, Sberbank è diventata la più grande banca commerciale in Russia. Dal 2007, il presidente della società è un caro amico di Vladimir Putin - Herman Gref. È la più grande banca per asset nella regione EEMEA (Est Europa, Medio Oriente, Africa). A metà del 2021, la società aveva una quota del 45,4% nel mercato dei depositi al dettaglio in Russia. L'azienda cerca di seguire le nuove tecnologie. Nel 2021, il numero mensile di utenti unici che utilizzano l'applicazione mobile della banca è di circa 69 milioni. Circa 50 milioni di clienti beneficeranno di programmi fedeltà (Spasibo). Sberbank offre anche un'offerta di abbonamento (Sber Prime +) che offre sconti su acquisti online, consegna di cibo (Delivery Club). Sberbank ha anche un proprio servizio di consegna di generi alimentari online (Sbermarket). Vale la pena ricordare che Sberbank ha oltre 14 filiali in Russia. Oltre alla Russia, la banca opera anche in 000 paesi del mondo.

Grafico azionario di Sberbank, intervallo W1. Fonte: xNUMX XTB.

Yandex

È una delle più famose aziende tecnologiche russe. L'azienda è riconosciuta principalmente grazie al suo motore di ricerca - Yandex. È il motore di ricerca più popolare in Russia. La società è stata fondata nel 1997. Uno dei co-fondatori era Arkady Voloz, che aiuta ancora nello sviluppo dell'azienda. Negli ultimi anni, l'azienda ha notevolmente diversificato le sue attività. Yandex ha un segmento Mobilità: trasporto di persone - Yandex.taxi e noleggio auto (Yandex.Drive). L'azienda è anche conosciuta per il suo segmento Food Tech (Yadex.Mangia)dove l'azienda offre la consegna di cibo. L'offerta dell'azienda comprende anche Yandex.Lavkache offre la consegna di generi alimentari entro 15 minuti. La società intende inoltre sviluppare il segmento del video streaming e dello shopping online (Beru). Yandex ha anche un'offerta di abbonamento (Yandex.Plus).

Grafico azionario Yandex, intervallo W1. Fonte: xNUMX XTB.

Mail.ru

È un'altra società tecnologica russa. Le origini di Mail.ru risalgono al 1998 quando entrò in un'offerta di posta elettronica. Nel 2010, la società ha annunciato l'intenzione di debuttare alla Borsa di Londra. Ha la più grande piattaforma social in Russia - VKontakte. Hanno anche offerte da Oddnoklassniki (la variante russa di "La nostra classe") o Moi Mir. Grazie alle sue piattaforme di social media, l'azienda ha una solida base di potenziali clienti da monetizzare.Mail.ru ha un servizio di trasporto passeggeri (CitiMobil). Allo stesso tempo, l'azienda offre anche la consegna di cibo tramite la piattaforma ConsegnaClub. Mail.ru lavora a stretto contatto con Alibaba (nel segmento dell'e-commerce). Come risultato di questa collaborazione, Mail.ru possiede una quota del 15% nella joint venture di Aliexpress Russia. Va detto che nella partecipazione di Mail.ru si possono trovare anche società come Prosus (25%) e Tencent (4,8%).

Grafico azionario Mail.rulmart, intervallo W1. Fonte: xNUMX XTB.

Ozono

Ozon Plc è una società focalizzata sull'operare in uno dei mercati più promettenti al mondo: il segmento dell'e-commerce russo. A causa di problemi logistici, un gran numero di pagamenti in contanti e la riluttanza della vecchia generazione ad acquistare online, la quota dell'e-commerce nelle vendite al dettaglio è molto più bassa che negli Stati Uniti, nell'UE o in Cina. Attualmente, l'e-commerce rappresenta solo il 9% delle vendite al dettaglio. Per fare un confronto, in Gran Bretagna il tasso è già del 24% e in Polonia è del 14%. Ozone investe denaro nello sviluppo della logistica e dell'adempimento. Questo per migliorare la qualità dei servizi forniti da Ozone e garantire un vantaggio rispetto alle piattaforme che operano secondo la strategia asset-light. Oltre ad avere una propria piattaforma di vendita online, Ozone ha un'offerta Darkstores (consegna della spesa in 15 minuti). L'azienda sta sviluppando questo concetto di business a Mosca e San Pietroburgo.

Grafico azionario di Ozon, intervallo W1. Fonte: xNUMX XTB.

Scambio di Mosca

È uno scambio che è stato creato a seguito della fusione degli scambi MICEX e RTS. Nel 2013, la società ha debuttato in borsa. Nel 2015, il trading con i futures sui cereali è stato introdotto nell'offerta. Dal 2019, MOEX ha annunciato una nuova politica dei dividendi, in cui si impegna a pagare almeno il 60% dell'utile netto sotto forma di dividendi. La Borsa di Mosca ti consente di negoziare azioni, obbligazioni, futures, opzioni. L'investitore può anche scambiare valute o materie prime. MOEX è il secondo scambio obbligazionario più grande al mondo per fatturato. È inoltre al 2° posto al mondo per numero di contratti conclusi su derivati. Tuttavia, in termini di valore degli scambi sul mercato azionario, lo scambio MOEX è solo nei terzi dieci.

Head Hunter Plc

È il più grande portale di lavoro della Russia. È anche leader nel suo segmento in paesi come la Bielorussia, il Kazakistan e l'Uzbekistan. Secondo SimilarWeb, nell'aprile 2021 era il 4° sito di questo tipo al mondo in termini di traffico generato (dopo Indeed, Jooble e Glassdor). HeadHunter si vanta anche che, grazie al suo riconoscimento, circa l'80% del traffico del sito web è ottenuto gratuitamente. Di conseguenza, il costo di acquisizione del cliente (CAC) è relativamente basso. L'azienda cerca di essere un consolidatore nel mercato. Ha acquisito 4 player sul mercato russo, Zarplata.ru (la società focalizzata sulle regioni degli Urali e della Siberia). Grazie al suo modello di business, l'azienda sostiene una bassa spesa in conto capitale e genera un elevato margine operativo.

Cosa può influenzare il valore dell'indice MOEX?

La condizione dell'economia russa

Molte delle società che fanno parte dell'indice MOEX generano la maggior parte dei loro ricavi in ​​Russia. Per questo la condizione di questa economia si traduce nello sviluppo di questo tipo di imprese. Ad esempio, la crisi economica in Russia potrebbe influire sulla qualità del portafoglio prestiti della più grande banca russa - Sberbank. 

La situazione nei singoli settori

Il calo delle vendite al dettaglio potrebbe influenzare i risultati di Magnit (catena di supermercati), x5 retail (supermercati) e Dietsky Mir (catena di negozi per bambini). D'altra parte, i cambiamenti positivi o negativi nel settore bancario possono influenzare i risultati delle banche russe che fanno parte dell'indice MOEX (Sberbank, TCS Bank, VTB). Un altro esempio è il crollo dell'industria aeronautica in risposta alla pandemia di COVID-19. Ciò ha peggiorato le prestazioni di Aeroflot. 

Prezzi delle materie prime

A volte i prezzi delle materie prime hanno un impatto sul volume delle vendite e sui profitti delle aziende di materie prime. MOEX ha un'esposizione molto ampia a società di questo tipo. Un esempio è Gazprom, le cui prospettive a lungo termine dipendono dai prezzi gas naturale. Un altro esempio potrebbe essere Polyus, che è il produttore oro. 

Risultati finanziari delle aziende

A lungo termine, i risultati finanziari della società sono i più importanti nella valutazione della società. L'aumento dei ricavi, dei profitti e del flusso di cassa libero (FCF) sono argomenti solidi per aumenti a lungo termine dei prezzi delle azioni. Per questo motivo vale la pena seguire i risultati finanziari delle società incluse nell'indice. Soprattutto quelli che hanno il maggiore impatto sulla modifica del valore dell'indice.

Come puoi investire nel MOEX

Futures MOEX

Alla Borsa di Mosca è possibile negoziare futures sull'indice MOEX. Il valore di un punto è di 100 rubli. Di conseguenza, l'attuale valore nominale del contratto future è di oltre 400 rubli. È anche possibile negoziare mini futures, che corrispondono a 000/1 del valore di un contratto "normale".

Contratti per differenze di cambio (CFD)

Sebbene i contratti per differenza (CFD) siano uno strumento estremamente popolare, i CFD basati sugli indici azionari russi sono una vera rarità che pochi possono offrire. Tra i popolari broker europei, solo XTB offre un derivato basato su l'indice RTSI russo - #RUS50 - che riflette la situazione nelle 50 maggiori società russe, incluse le summenzionate. La leva su questo CFD è 1:10.

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ETF su MOEX, acquisto di azioni

Uno dei modi più semplici per ottenere esposizione al mercato azionario russo è acquistare ETF. Un esempio è l'ETF iShares MSCI Russia, che ha in portafoglio 25 delle società russe più grandi e liquide. I tre maggiori componenti di questo ETF (Gazprom, Sberbank, Lukoil) hanno una quota totale del 3% nell'ETF. Vale la pena ricordare che il costo di gestione annuale (TER) è dello 45%. Il patrimonio gestito da iShares Russia ammonta a poco più di 0,59 milioni di dollari. Un'altra opzione è acquistare azioni di società dall'indice russo.

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Opzioni MOEX

Per gli investitori che amano costruire strategie opzionali, la Borsa di Mosca offre la possibilità di negoziare opzioni su contratti futures nelle versioni "standard" e "mini".

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