Investire in modelli di business semplici secondo Warren Buffett. Th. E

Warren Buffett è senza dubbio un'icona degli investimenti a lungo termine. Le sue regole si basano su regole semplici che, come dice lui stesso, sono ignorate dalla maggior parte dei manager professionisti. Il suo portafoglio comprende giganti leader. È azionista di Coca Cola da molto tempo. Ripete molte volte che il momento migliore per investire in azioni (leggi: averle in portafoglio) è l'eternità. Questa affermazione ci dice molto sullo stile in cui investe il suo capitale. Grazie a ciò, cercheremo aziende con solide basi finanziarie e generatrici di profitti con buone dinamiche a lungo termine.

In questo articolo, diamo un'occhiata ai modi in cui Warren Buffett seleziona le azioni per il suo portafoglio. Ti invitiamo a leggere.

In cosa investe l'oracolo?

Per comprendere appieno i concetti di investimento nel valore presentati da Warren Buffett, vale la pena dare un'occhiata alle società che ha acquistato in diversi momenti della sua vita (e che, tra l'altro, ha posseduto principalmente fino ad oggi). Pertanto, dobbiamo chiederci quali aziende stanno attirando l'attenzione di Buffett? Penso che uno dei tanti fattori chiave sia la straordinaria storia aziendale. L'azienda deve avere un'idea coerente con il suo concetto di funzionamento e tradizione.

Uno degli investimenti più famosi (e preferiti) di Warren è Nebraska Furniture Mart. Buffett ha chiamato questa azienda Perfect per i valori che trasmetteva al cliente. Di cosa parlava la NFM? Era guidato da una donna fuggita dalla Russia negli Stati Uniti dopo la prima guerra mondiale. All'età di 23 anni, senza scuola e senza la capacità di parlare inglese, iniziò un modesto commercio di vestiti. Ha messo da parte $ 500 e ha avviato un'attività di mobili. Ha lavorato lì fino all'età di 99 anni (no, nessun errore). Nel 1983 ha venduto il 90% delle azioni a Buffett per $ 55 milioni. Questo esempio mostra in quali progetti e persone Buffett era disposto a impegnarsi. Come ha affermato lui stesso, una buona reputazione, l'orientamento al cliente, nonché uno staff dirigenziale laborioso e onesto sono i migliori fattori determinanti per un investitore.

Psicologo o investitore?

Warren Buffett presta molta attenzione alle persone dietro il successo dell'azienda. Pertanto, sono diligentemente applicati alla loro valutazione. L'esempio di cui sopra di una NFM è l'ideale per mostrare che l'onestà, la diligenza e la fiducia che Warren ha in essa è sinonimo della facilità con cui può investire denaro in un'impresa gestita dall'entità. Suo padre ha avuto una grande influenza su tali e non altri valori che sono stati guidati da Buffett. L'oracolo ha ripetuto più volte le sue parole in numerose interviste. Leggono: "non fare mai nulla che tu e la tua famiglia preferireste non leggere davanti a un giornale".

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Penso che sia difficile trovare un'altra persona gentile e calorosa come Warren tra miliardari e investitori. Riuscì a fare fortuna con il duro lavoro senza perdere amici e buoni rapporti con la sua famiglia. Lo ha fatto onestamente e senza molta pubblicità, senza perdere il rispetto per gli altri. Cerca proprio tali caratteristiche nelle strutture manageriali delle aziende a cui è interessato e nelle personalità degli stessi titolari. Se lo osserviamo più da vicino e guardiamo anche all'attuale mercato di aziende e marchi ampiamente conosciuti, ci concentriamo su quelli che per noi sono autentici nelle loro attività. Siamo più disposti ad acquistare prodotti di aziende oneste con un approccio unico al cliente come uomo uguale e, in larga misura, parte del business.

Graham ha "sollevato" Buffett

Warren dice ripetutamente che c'è "qualcosa" in Graham nel suo stile di investimento. Questo perché, da giovane, Buffett voleva lavorare per la società di investimento di Graham. Tralasciando la storia del rifiuto della sua candidatura e della caparbietà del giovane Warren a trovare finalmente un lavoro con il suo mentore, si passerà alla parte più importante legata alla filosofia stessa che ha preso e perfezionato da lui. Certamente, lo stile di investimento di Warren può a prima vista essere praticamente abbastanza simile a quello di Benjamin, specialmente quando guardiamo alle sue prime decisioni di investimento. Tuttavia, ci sono alcune differenze e aspetti con cui Buffett non è d'accordo.

Puoi scoprire lo stile di investimento di Graham in un articolo separato. Tuttavia, si è concentrato sulle imprese con elevati livelli di patrimonio netto tangibile. Sosteneva che prima o poi avrebbero fornito alla società buoni profitti e una tale società sarebbe stata più resistente ai cambiamenti della situazione economica. Aveva in mente due categorie: quantitativa e qualitativa, la cui transizione determinava se avrebbe acquistato l'azienda. Col tempo Buffett iniziò a deviare dal modello restrittivo del suo mentore. Come mai? La maggior parte di queste società erano nella media e sottovalutate, ma il loro "apprezzamento" di mercato di solito non raggiungeva il prezzo stimato nella prospettiva anche di pochi anni. I profitti di questo modello sono stati quindi molto neutri rispetto a quelli generati da gran parte del mercato professionale. Warren osservò che, in larga misura, le imprese di Graham erano società con risultati molto mediocri in settori che erano fioriti molto tempo fa.

Nuove idee

Gran parte dell'investimento di Warren riguardava azioni di società che non si adattavano al modello di Graham poiché favoriva le società con alti livelli di attività tangibili, escluse quelle il cui valore era intangibile. Buffett ha notato questo errore in tempi relativamente brevi, correggendolo per i suoi investimenti.

L'Oracolo di Omaha ne ha assicurato il successo grazie alla capacità di analisi meticolosa dell'azienda. Questa non è solo un'analisi indicatori nei casi classici, ma soprattutto conoscere il personale direttivo e puntare su pochi valori finanziari che Buffett di solito non conta esattamente, ma semplicemente stima nel mondo. Inoltre, dietro i numeri c'è un'azienda "viva" che cerca di conoscerla da diverse prospettive: investitore, cliente o dipendente. È guidato dalle parole di Benjamin Graham, che ha scritto che "l'investimento è più intelligente quando assomiglia a un business".

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Può essere utile immaginare, quando si acquisisce un determinato blocco di azioni, di acquistare non una parte delle azioni, ma l'intera impresa. Che cosa ci spinge a fare questo pensiero? Soprattutto per rispondere alle domande, quali sono i punti di forza e di debolezza della mia azienda rispetto alla concorrenza? Chi sono i miei concorrenti? Che valore porto ai clienti? Cosa mi fa riflettere sull'azienda? Cosa mi dà fastidio?

La mia compagnia

In questo contesto Buffett si è più volte chiesto cosa caratterizza una buona impresa. Questa risposta deve essere molto flessibile, tenendo conto dell'ampia struttura del mercato, dei destinatari, dei fornitori, dei consumatori e dei fattori. Influiscono sulla nostra azienda e noi abbiamo poca influenza su di loro. Ci sono alcuni criteri specifici a cui Buffett presta attenzione. Uno di questi è, prima di tutto, la prospettiva. Prospettiva a lungo termine. L'impresa deve avere un vantaggio competitivo difficile da duplicare e una posizione di mercato stabile. Queste due cose influenzano il tuo potenziale di profitto.

Un altro aspetto è la comprensione del modello di business. Questo problema è stato spesso paragonato alle immersioni da Warren, dove investire è contro di lui poiché il livello di difficoltà delle azioni è irrilevante. È molto più facile scegliere un'impresa il cui funzionamento dipende da un fattore comprensibile rispetto a una rete di connessioni. Il terzo fattore importante è il management team orientato al successo dell'azienda. Warren cerca persone in queste posizioni con un alto senso della moralità, persone affidabili che possano essere apprezzate e ammirate per i loro risultati. Pensano allo sviluppo dell'azienda nel contesto del bene dei proprietari.

L'ultimo elemento di questi principi generali è il prezzo ragionevole del titolo, di cui parleremo più dettagliatamente più avanti in questo articolo.