Il petrolio guadagna, l'argento perde a causa delle euforiche previsioni di crescita

Un'altra settimana drammatica nei mercati finanziari è alle nostre spalle: le azioni globali hanno toccato livelli prossimi ai massimi storici in mezzo alla rinascita degli utili societari e del favore dei banchieri centrali sulla scia della pandemia e, negli Stati Uniti, la pressione del presidente Biden per accelerare l'adozione di il pacchetto di stimolo fiscale. Tutto questo è avvenuto solo una settimana dopo una forte correzione di breve durata in risposta alle preoccupazioni che un attacco ispirato da Reddit alle azioni di vendita allo scoperto e all'argento potesse destabilizzare i mercati e avviare una corsa ai contanti simile a quella che abbiamo visto nelle prime fasi. della pandemia del 2020 r. 

Circa l'autore

Ole Hansen, capo dipartimento strategia di mercato delle materie prime, Saxo Bank. Dsi è unito a un gruppo Saxo Bank nel 2008. Si concentra sulla fornitura di strategie e analisi dei mercati globali delle materie prime identificati da fondamenta, sentimento del mercato e sviluppo tecnico. Hansen è l'autore dell'aggiornamento settimanale della situazione sul mercato dei beni e fornisce anche ai clienti opinioni sul commercio di beni con il marchio #SaxoStrats. Collabora regolarmente con la televisione e la stampa, tra cui CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times e Telegraph.

I prezzi delle materie prime sono aumentati e le poche flessioni sono state principalmente nei metalli preziosi, poiché l'argento ha visto una brutale correzione a seguito di un fallimento e di un falso una stretta di una vendita allo scoperto immaginaria. La correzione dell'argento ha indebolito l'oro poiché il metallo ha lottato per difendersi dal dollaro, che ha registrato il suo prezzo più alto da ottobre, così come un altro aumento dei rendimenti obbligazionari, in questa fase principalmente come risultato di una ripresa sempre più pronunciata negli Stati Uniti e nel sostituzione delle preoccupazioni inflazionistiche con proiezioni sulla crescita economica. 

L'inflazione è già in aumento, tuttavia, come evidenziato dall'aumento dei prezzi di cibo e carburante, nonché dalle difficoltà nelle linee di trasporto e di approvvigionamento globali, con conseguenti costi più elevati. Quest'ultimo fattore ha fatto triplicare o addirittura quadruplicare i costi del trasporto containerizzato dalla Cina al resto del mondo, imponendo un costo aggiuntivo su prodotti alimentari sempre più costosi come soia e mais. Siamo fiduciosi che l'inflazione continuerà a salire nei prossimi mesi, soprattutto quando Inflazione CPI inizierà a riflettere l'aumento anno su anno dei costi del carburante iniziato ad aprile. 

Petrolio greggio e gas naturale

È stata una settimana solida per il settore energetico: petrolio greggio guadagnato l'8%, mentre gas naturale - fino al 17% a causa del raffreddamento previsto e di una riduzione insolitamente ampia delle scorte. Allo stesso tempo, il greggio Brent si sta dirigendo verso la resistenza a 60 USD / b, ovvero un ritracciamento del 61,8% dal picco del 2018 al minimo del 2020, a seguito di una riduzione dell'offerta sul mercato dovuta alle aspettative che l'OPEC + cercherà di sostenere ulteriori aumenti dei prezzi limitando l'offerta mondiale anche dopo che le previsioni di domanda miglioreranno man mano che la mobilità globale sarà ripristinata a seguito della vaccinazione. La domanda speculativa rimane forte, sostenuta dalla continua propensione al rischio, come evidenziato dai guadagni nei mercati azionari. 

Inoltre, il mercato sta riconoscendo sempre più nelle sue valutazioni la convinzione che il crollo dei prezzi dell'anno scorso, insieme a un maggiore interesse degli investitori per le questioni ambientali, sociali e di governance (ESG) potrebbe portare a una futura scarsità a causa della mancanza di investimenti nell'esplorazione. Prima di arrivare a questa fase, tuttavia, la domanda globale deve recuperare dall'attuale livello di 94 milioni di barili / giorno ai 100 milioni registrati un anno fa, mentre l'OPEC + sta lentamente tornando a 7 milioni di barili / giorno nonostante la produzione limitata.

Prodotti agricoli

L'indice dei prodotti agricoli Bloomberg, che monitora la performance di nove materie prime tra cui soia, cereali e il cosiddetto Prodotti alimentari "morbidi"negli ultimi sei mesi è salita del 41% al livello più alto in quasi quattro anni. I principali motori della crescita sono stati il ​​mais (+ 66%) e la soia (+ 56%), quotati a Chicago, che hanno entrambi raggiunto il livello più alto in sette anni. La forte crescita è stata trainata da acquisti significativi di soia, compreso il mais di recente, da parte della Cina che cerca di ricostituire le proprie riserve, nonché dai timori di siccità in Sud America, dall'imposizione di una tassa all'esportazione sul grano da parte della Russia e da livelli inferiori alle attese. produzione di colture chiave negli Stati Uniti.

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Inoltre, la combinazione di un forte slancio e delle basi contribuisce alla speculazione record sulle colture chiave, mentre ulteriori interruzioni nel settore dei trasporti hanno spinto i prezzi del trasporto di cereali e semi oleosi ai livelli più alti dall'ottobre 2019. 

Di conseguenza, la FAO ha emesso un avvertimento che l'attuale traiettoria dei prezzi potrebbe creare un "problema significativo" per i paesi più poveri e dipendenti dalle importazioni. L'avvertimento è arrivato dopo che l'indice globale dei prezzi alimentari ha mostrato il suo aumento mensile più lungo in dieci anni: a gennaio l'indice è aumentato del 4,3%, che su base annua è superiore al 10%. Questo indice, che elenca 95 diversi prodotti alimentari suddivisi in cinque categorie, ha registrato il valore medio su base mensile più alto da luglio 2014.

Metalli preziosi

Rally indipendente argento, ispirato alle teorie del complotto e agli investitori disinformati del gruppo r / WallStreetBets (WSB) sulla piattaforma Reddit, è terminato quasi prima che iniziasse effettivamente. Dopo non essere riusciti a superare i $ 30 / oz, che ora è il doppio del picco, l'idea di questo investimento è crollata molto rapidamente. In precedenza, tuttavia, è riuscita purtroppo ad acquisire 3 tonnellate di nuovi investimenti in fondi di borsa, la maggior parte dei quali attualmente in difficoltà. Accumulo di posizioni in ETF in soli tre giorni ha superato il valore delle operazioni di acquisto degli ultimi sette mesi.

Senza un solido supporto dal sito oro, che è scivolato al ribasso in reazione all'apprezzamento del dollaro e all'aumento dei rendimenti obbligazionari, il rally è stato destinato al fallimento. Prima di tutto, ciò era dovuto alla mancanza di ragioni fondamentali per il calo del rapporto oro / argento (ticker: XAUXAG) al livello più basso in sette anni in questa fase del ciclo. Questo rapporto è sceso a 62,35 (once d'argento a un'oncia d'oro) lunedì prima di tornare alla media decennale di 70.

Mentre i bonus su monete d'argento e piccoli lingotti stanno aumentando a causa della forte domanda da parte degli investitori al dettaglio, costringendo gli sfortunati acquirenti a pagare un premio enorme e potenzialmente in perdita al di sopra del prezzo spot, secondo i rapporti della LBMA di Londra lunedì scorso su un mercato spot londinese il volume delle transazioni relative all'argento è stato di un miliardo di once, ovvero 28 tonnellate. Anche se questo è stato tre volte il livello visto negli ultimi mesi, la LBMA ha affermato che "il mercato ha continuato ad essere liquido e stabile durante questo periodo, e non ci sono stati problemi a influenzare il trading, il regolamento o l'efficacia delle aste giornaliere".

Nonostante le recenti complicazioni, manteniamo una prospettiva al rialzo per i metalli preziosi, ma a causa dell'attuale pressione per una rapida crescita post-pandemia, la domanda di investimenti sicuri è in calo. Prevediamo che l'inflazione e la potenziale inversione del recente apprezzamento del dollaro saranno fattori chiave che alla fine attireranno nuovi acquirenti sul mercato dell'oro, e dell'argento in particolare, date le sue applicazioni industriali. Questo vale per pannelli solari, per i quali è probabile che la domanda aumenti poiché sempre più governi sostengono attivamente la transizione verde.

Dopo essere sceso del 14% dal picco di lunedì, l'argento è riuscito a trovare supporto intorno ai $ 26 / oz, con un ulteriore indebolimento condizionato al livello di deboli posizioni lunghe che richiedono un altro taglio. Nel frattempo oro mantiene la tendenza al ribasso dal massimo di agosto; la resistenza è ora a $ 1, seguita da $ 830. Il supporto è ancora il minimo a inizio dicembre di 1 $, corrispondente anche a un ritracciamento del 875% del mercato rialzista di marzo-agosto 1.